公司整体业绩表现 - 2025年上半年营业收入125.85亿元，同比下滑4.91% [2] - 2025年第二季度营业收入69.89亿元，同比增长0.13% [2] - 2025年上半年归母净利润21.25亿元，同比下滑14.91% [3] - 2025年第二季度归母净利润12.59亿元，同比增长12.25% [3] - 2025年上半年扣非归母净利润19.06亿元，同比下滑22.03% [3] - 2025年第二季度扣非归母净利润10.53亿元，同比下滑3.04% [3] 油轮运输业务 - 自有VLCC船队规模52艘（1611.07万载重吨）保持世界第一 [4] - 2025年上半年油轮业务营收44.43亿元，同比下滑10.46% [4] - 2025年上半年油轮分部净利润12.93亿元，同比下滑22.77% [4] - 2025年第二季度油轮营收23.06亿元，同比下滑4.28% [5] - 2025年第二季度油轮分部净利润8.06亿元，同比增长0.22% [5] 干散货运输业务 - 自有VLOC船队规模34艘（1313.16万载重吨）保持世界第一 [6] - 散货船队总计93艘（1855.95万载重吨） [6] - 2025年上半年干散货营收37.01亿元，同比下滑6.50% [7] - 2025年上半年干散货分部净利润4.22亿元，同比下滑47.27% [7] - 2025年第二季度干散货营收20.21亿元，同比下滑2.00% [8] - 2025年第二季度干散货分部净利润2.63亿元，同比下滑40.66% [8] 集装箱运输业务 - 集装箱船队19艘（42.4万载重吨，3.05万TEU箱位） [9] - 2025年上半年集装箱营收30.20亿元，同比增长10.93% [9] - 2025年上半年集装箱分部净利润6.28亿元，同比增长161.50% [9] - 2025年第二季度集装箱营收18.82亿元，同比增长11.73% [9] - 2025年第二季度集装箱分部净利润2.93亿元，同比增长115.15% [9] 未来业绩展望 - 预计2025年营业收入255.92亿元，同比增速-0.80% [9] - 预计2026年营业收入268.74亿元，同比增速5.01% [9] - 预计2027年营业收入277.03亿元，同比增速3.08% [9] - 预计2025年归母净利润52.43亿元，同比增速2.66% [9] - 预计2026年归母净利润60.44亿元，同比增速15.26% [9] - 预计2027年归母净利润63.56亿元，同比增速5.17% [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.75亿元，同比上升30.1%，但归母净利润7149.57万元，同比下降23.89%，呈现增收不增利现象 [1] - 第二季度营业总收入4.14亿元，同比上升84.62%，但归母净利润2851.8万元，同比下降25.65% [1] - 毛利率4.67%，同比减40.29%，净利率10.58%，同比减41.55% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计795.92万元，三费占营收比1.18%，同比增804.05% [1] - 每股经营性现金流-0.03元，同比减168.47%，每股收益0.02元，同比减23.77% [1] - 应收账款3835.04万元，同比增328.72%，主要因商品贸易业务规模增长 [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-168.47%，因支付代理业务款项增加 [5] 业务发展 - 坚持"航运+贸易"双轮驱动战略，航运业务采用"自有+期租"组合模式 [3] - 2024年航运业务收入5.62亿元，同比增长48.95%，毛利率11.93%，同比增加19.84个百分点 [4] - 商品贸易业务规模增长导致营业成本同比增34.55%，销售费用同比增100.4% [5] - 已完成自有物业资产盘活，改建后的酒店经营将提升资产收益 [3] - 航运业务新增船舶转租赁业务导致租赁负债同比增1064.75% [2][5] 资金与投资 - 货币资金38.2亿元，同比减6.31% [1] - 有息负债11.06亿元，同比减6.34% [1] - 资金主要用于日常经营、提升船舶性能和船队市场竞争力 [3] - 购买长期存单导致其他非流动资产同比增35.93% [2] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.41%，因购买大额存单 [5] 历史表现 - 近10年中位数ROIC为1.8%，2020年ROIC为-18.02% [5] - 上市以来32份年报中亏损年份9次 [5] - 2024年净利率11.15%，产品附加值一般 [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-72.65% [5]

业绩总结 - 每股股息为0.20美元，连续第86个季度支付[5] - 净收入为100万美元，每股收益为0.01美元[5] - 总收入为1.94亿美元，调整后的 EBITDA 为1.12亿美元[5] - 运营收入为4548万美元，较上季度显著增长[19] - 运营费用为1.51亿美元，较上季度减少[19] 用户数据与合同情况 - 合同 backlog 为42亿美元，其中超过三分之二的合同方为投资级别客户[5] - 固定收入 backlog 的合同期限平均为7.3年[8] 现金流与资本支出 - 现金及现金等价物为1.56亿美元，未使用的信用额度约为4900万美元[24] - 预计剩余资本支出为8500万美元，主要用于五艘大型集装箱新船的融资[24] 资产状况 - 船舶和设备的净值为34.17亿美元[23]