核心观点 - 富国银行分析师指出，当前流动性条件紧张，但美联储预计将扩大资产负债表的举措可能在2026年上半年推动流动性环境出现“急剧逆转” [1] - 在预期的流动性上升期间，股市回调将成为投资者的买入机会 [1] - 过去流动性紧张时期，防御性股票表现优于更具投机性的成长板块 [1] 市场流动性环境与预测 - 目前流动性条件紧张 [1] - 美联储预计将扩大其资产负债表的举措，可能会在2026年上半年推动流动性环境出现“急剧逆转” [1] 投资策略与板块表现 - 在预期的流动性上升期间，股市回调将成为投资者的买入机会 [1] - 过去流动性紧张时期，防御性股票（盈利似乎受经济起伏影响较小的股票）表现优于更具投机性的成长板块 [1]