免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容 难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者,请勿阅读、订阅或接收任 何相关信息。本内容不构成具体业务的推介,亦不应被观为任何投资、法律、会计或税务建议,目本公司不会因接收人收 到本内容而视其为客户。本内容的信息来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任 何保证。请您根据自身的风险承受能力作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作，本公司不对因 使用本内容而造成的损失承担任何责任。除非另有说明，本公司拥有本内容的版权和/或其他相关知识产权。未经本公司 事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分 网谷。 近期预测结论 IH IF -0. 50 -0. 50 =0. 75 IC 1.00% 1.00 0. 759 0. 50 Q. 251 Q. 00 0. 25 -0. 75 本周模型对下周IH、IF、IC、IM基差的运动方向判断分别为:走弱、走强、走 ...

中新社华盛顿9月25日电 (记者 沙晗汀)美国商务部当地时间25日公布的最终修正数据显示，今年第二季 度美国实际国内生产总值(GDP)环比按年率计算增长3.8%，较此前公布的修正数据上调0.5个百分点，高 于市场普遍预期。 数据显示，2025年二季度美国经济环比增长3.8%，扭转了第一季度经济环比萎缩0.6%的局面。 美国第二季度GDP增速终值上调至3.8% 来源：中国新闻网 编辑：郭晋嘉 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 从具体环比数据来看，今年二季度，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长2.5%；反映企业投资状 况的非住宅类固定资产投资增长7.3%；住宅类固定资产投资下降5.1%；政府消费支出和投资下降 0.1%；出口下降1.8%，进口大幅下降29.3%。 按贡献度计算，个人消费支出拉动当季经济增长1.68个百分点；净出口拉动当季经济增长4.83个百分 点；政府消费支出和投资拖累当季经济增长0.01个 ...

会议纪要显示，委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。美联储将维持当前资 产负债表缩减速度。 美联储决策者预计2025年GDP增速为1.6%，高于6月份预测的1.4%，预计长期增长率为1.8%。 美联储决议公布后，美元指数下跌，最新跌幅为0.13%，至96.48。 当地时间9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定 将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降 息。 尽管美国通胀率有所上升，并维持在略高的水平，但近几个月新增就业远低于预期让美联储终于采取降 息措施。近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓。经济前景的不确定性依然存 在，就业下行风险上升。 刚被任命的美联储理事、目前仍担任白宫经济顾问委员会主席的斯蒂芬·米兰是唯一持不同意见的，他 支持降息50个基点。 美联储预测显示，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点。 美国总统特朗普自今年1月上任以来持续施压美联储降息。 （文章来源：央视新闻） ...

盘前市场动向 - 美股三大股指期货涨跌不一 道指期货跌0.01%至44,170.50点 标普500指数期货涨0.19%至6,342.00点 纳指期货涨0.29%至23,255.40点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨0.77%至23,939.42点 英国富时100指数涨0.54%至9,177.40点 法国CAC40指数涨0.21%至7,647.78点 [2][3] - 国际油价下跌 WTI原油跌0.89%至65.70美元/桶 布伦特原油跌0.76%至68.24美元/桶 [3][4] 市场消息 - 美联储降息预期升温 利率期货市场已计入年内降息75基点 9月降息概率升至90% [4] - 旧金山联储主席戴利转向支持降息 预计年内可能降息超过两次 [5] - 华尔街机构预警美股回调风险 摩根士丹利预计修正幅度达10% Evercore预计跌幅或达15% [6] - 杰富瑞认为美联储降息或推动小盘股跑赢大型科技股 历史数据显示标普500等权重指数在降息周期中表现更优 [7] - 高盛下调美国Q4 GDP增速预期至1.1% 主因关税冲击及消费投资疲弱 [8] 个股消息 - Palantir季度营收首次突破10亿美元 同比增长48% 盘前涨近6% [9] - 辉瑞Q2营收同比增长10%至146.5亿美元 上调全年盈利指引 盘前涨超2% [10] - 英国石油Q2核心替代成本利润达23.5亿美元 远超预期 将启动全面业务复盘 [11] - 百胜中国Q2经营利润同比增长14%至3.04亿美元 门店总数达16,978家 盘前涨逾3% [12] - 帝亚吉欧2025财年有机销售额同比增长1.7% 预计2026财年维持相似增长水平 [13] 重要预告 - 北京时间22:00公布美国7月ISM非制造业PMI [14] - 周三将公布AMD、超微电脑、诺和诺德、迪士尼等公司业绩 [14]

美国CPI前瞻 - 摩根大通全球研究上调美国2025年PCE物价通胀预期至2 7%（原预期+0 2%）[1] - 核心PCE物价通胀预期上调至3 1%（原预期+0 3%）[1] - 2025年GDP增速预期下调至1 3%（原预期-0 2%）[1] 贸易政策影响 - 特朗普贸易言论加剧美联储政策不确定性[1]

海外政治 - 《大美丽法案》6月29日参议院以51 - 49票通过“动议推进”开始审议，最终通过日期或为7月31日前，特朗普理想日期是7月4日前[2] - 美国财政部TGA账户可能在8.15 - 10.3之间耗尽，若债务上限未提高将再临债务危机[2] - 参议院版本未来十年赤字可能3.5万亿美元，悲观达4.2 - 4.5万亿美元，或提升公共债务率至125 - 128%[4] 大类资产 - 以伊冲突与贸易谈判缓和令美股大涨，标普500、纳斯达克指数分别收涨3.44%、4.25%[3] - 鸽派发言与经济数据走弱令美债利率大跌，10年期降9.83bps至4.277%，2年期降15.97bps至3.748%，美元指数跌1.32%至97.4[3] - 避险情绪降温，黄金收跌2.79%至3274美元/盎司，原油收跌12.56%至65.2美元/桶[3] 海外经济 - 分析师大幅上修Q2美国GDP增速预期，维持美联储Q3首次降息、全年降息2次预期不变[3] - 美国6月咨商会消费者信心指数降至93，预期收入增加消费者百分比从18.6%降至16.3%[3] - 5月新屋销售环比 - 13.7%，为2022年6月以来最大降幅[3] - 分析师小幅下修未来几个季度通胀预期，维持首次降息在2025Q3预测[3]

AI开支对美国GDP的影响 - 美国财长贝森特预计AI开支将在未来12-24个月内推动美国GDP增速加快 [1]

美国一季度GDP增速 - 美国一季度GDP增速从初值-0 3%上修至-0 2% [1] - 这是自2022年以来美国经济首次出现收缩 [1] - 终值数据预计将在下月公布 [1] 消费者支出 - 作为经济增长主要引擎的消费者支出增长1 2% [1] - 初值为增长1 8% [1] 拖累因素 - 经济增速受较弱的消费者支出拖累 [1] - 高于初步报告的进口增长也对经济产生负面影响 [1]

美国一季度GDP增速预测 - 高盛将美国第一季度GDP跟踪预测下调0.6个百分点至-0.8%（季度环比年化）[1] - 调整主要基于3月份商品贸易逆差扩大幅度超预期[1] 贸易数据变化 - 3月份美国货物进出口双双增长[1] - 贸易逆差扩大的主因是消费品进口增加，可能与关税上调前的"抢跑"行为相关[1] - 进口增长明显强劲，出口增长温和走强[1] - 库存积累速度加快[1] 数据发布时间 - 美国官方一季度GDP数据将于4月30日晚间公布[1]