地缘政治对能源贸易的影响 - 印度因美国潜在50%惩罚性关税威胁 大幅减少俄罗斯原油进口 日进口量减少超过200万桶[1] - 俄罗斯被迫紧急寻找替代市场 对中国提供每桶额外1美元折扣的乌拉尔原油[1] - 美国关税政策产生反效果 印度对美国原油进口量同比暴涨58% 推高美国本土汽油价格[6] 中国能源采购战略调整 - 中国在8月迅速锁定15批俄罗斯原油订单 总量达千万桶级别 主要为乌拉尔和瓦兰杰油种[3] - 采购价格具有显著优势 以每桶65美元计算 千万桶订单节省数千万美元采购成本[3] - 部分炼油厂减少沙特原油提货量 因俄罗斯原油价格更具竞争力[5] 中俄能源合作深化 - 俄罗斯对华能源依赖度显著提升 印度退出后34%出口收入依赖中国市场[4] - 中俄油气贸易超90%实现人民币或卢布结算 彻底绕开美元体系[4] - 俄罗斯开放Taas-Yuryakh油田35亿桶储量开发权 中方持股49% 合资公司年供应30万桶原油[4] 能源基础设施与技术合作 - 俄罗斯提供水平井压裂技术 使大庆油田页岩油采收率从7%提升至15%[4] - 管道运输占比超过80% 预计2025年第一季度对华管道原油输送量同比增43%达日均75万桶[8] - 俄罗斯对华出口占比预计从32%升至45%[8] 炼油行业动态 - 中国炼油能力强大 能够消化新增乌拉尔原油供应[5] - 山东地炼设备擅长处理高硫原油 加工效率高[5] - 国内主力炼油厂仍主要使用高品质ESPO原油 乌拉尔原油作为短期补充[5] 贸易格局变化 - 印度面临两难选择 完全放弃俄油将年增48亿美元采购成本[5] - 俄罗斯原油出口37%流向中国 能源纽带日益紧密[6] - 中国坚持能源进口多元化战略 不因短期折扣改变长期布局[5]

特朗普新一轮关税政策 - 特朗普公布新一轮关税举措分为基准关税和对等关税两部分 基准关税提升10% 4月5日起生效 低于市场预期 [3] - 对等关税力度大幅超过预期 4月9日起生效 对中国加征34%关税(合计54%) 对欧盟加征20% 对日本加征24% 对越南加征46% 对印度加征26% 对韩国加征25% [3] - 加拿大和墨西哥未被列入对等关税名单 美墨加协定下的商品关税豁免将继续 [3] 市场反应 - 全球股市普跌 今日跌幅最大的是越南股市暴跌7% 日本股市大跌3% [1][3] - A股与H股延续调整 上证指数下跌0.24% 恒生指数下跌1.52% 人民币对美元一度贬至7.35 [3] - 黄金价格再创新高 [1][2] 加征关税原因 - 贸易不平衡 特朗普政府认为中国采取不公平贸易政策导致美国贸易逆差 [6] - 国家安全 防止关键技术和知识产权流失 [6] - 国内政治因素 迎合制造业和农业选民诉求 [7] - 经济利益 增加政府财政收入 保护本土产业和就业 [7] 对美国经济及货币政策影响 - 美国财政部部长警告其他国家不要采取贸易报复行动 称对等关税力度仅有50% 上下调整空间充足 [9] - 持续关税将导致美国经济面临"滞胀"风险 消费者承担更高成本 需求放缓 [9] - 关税推高短期通胀压力 美国消费者对未来一年通胀预期攀升至5% 为2022年以来最高 [9] - 美联储短期内难以下调利率 至少需要两个月评估关税对通胀影响 上半年降息可能性低 [1][9]