政策核心内容 - 广东省发布金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案 鼓励完善企业上市综合服务平台并支持科技型企业在创业板、科创板等上市 同时支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市[1] - 中共中央办公厅、国务院办公厅此前印发的意见明确允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深圳证券交易所上市[1] 市场现状与模式转变 - 过去A股上市公司赴港二次上市即"A+H"模式是主流 而境外红筹企业回A需通过私有化再上市、分拆子公司或CDR模式等复杂操作[1] - 自2019年科创板开板及注册制改革后 境外红筹企业在A股二次上市迎来突破 但目前案例主要集中在上交所 红筹企业回归深交所尚未破冰[2] - 新政策有利于粤港澳大湾区在港上市企业实现"H+A"两地上市 从而丰富企业融资模式 改变过重依赖"A+H"的模式[2] 潜在标的公司分析 - 注册地位于粤港澳大湾区的港股上市公司有268家 总市值合计13.32万亿港元 其中深圳企业134家[2] - 采用境内实体上市的企业有57家 大部分企业采用红筹架构 总市值最高的是腾讯控股 市值约5.67万亿港元[2] - 满足深市主板二次上市市值不低于2000亿元标准的企业有2家 为腾讯控股和腾讯音乐[3] - 满足深市主板二次上市市值200亿元以上标准的企业有20家 占在港上市大湾区企业的8% 包括小鹏汽车-W、思摩尔国际、华润电力等[3] - 符合创业板回A条件的企业更多 其中市值超过100亿元的有47家 占17% 市值在50亿元至100亿元且营收超5亿元的有17家 占6%[4] 上市路径分类 - 港股粤港澳大湾区企业在深交所上市主要分两类 一类是在港交所上市且在境内注册的企业可直接二次上市 另一类是非境内注册企业可采用CDR模式[2]

政策背景与核心观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《意见》，允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业按政策规定在深交所上市，推动"H+A"两地上市模式[1] - 政策旨在打破单一市场限制，丰富企业融资模式，改变过度依赖"A+H"的现状[2] - 深圳作为先行示范区，通过建立"H+A"机制吸引国际资本投资内地科技企业，增强深交所全球竞争力[6] 市场现状与数据 - 目前注册地位于粤港澳大湾区的港股公司共256家（深圳企业126家），总市值11.22万亿港元（约10.26万亿元人民币），其中50家为境内实体上市[2] - 红筹企业市值最高的是腾讯控股（4.69万亿港元，约4.29万亿元人民币）[2] - 红筹企业回归深交所尚未破冰，此前案例集中在上交所（如中国移动、中芯国际等）[1] 制度规则与上市条件 - 深市主板二次上市标准：市值不低于2000亿元或市值200亿元以上且具备技术领先优势[4] - 目前满足2000亿元市值的企业仅腾讯控股和腾讯音乐2家，满足200亿元市值的企业有17家（如小鹏汽车-W、比亚迪电子等）[5] - 创业板对未境外上市红筹企业的标准：预计市值不低于100亿元或50亿元且年营收超5亿元[5] - 广东省内红筹企业中，市值超100亿元的有23家，市值50-100亿元且营收达标的有7家[5] 政策历史沿革 - 2018年国务院文件首次允许红筹企业通过CDR或股票形式境内上市[4] - 2020年证监会明确红筹企业境内上市安排，创业板注册制改革纳入相关规则[4] - 2021年试点行业从7个扩大到14个，国家重大战略企业不受行业限制[4]

兴业证券高层变动 - 杨华辉因任职年龄原因卸任兴业证券党委书记 由华福证券董事长苏军良接任 [1] - 杨华辉任职期间推动兴业证券总资产从2017年末1531亿元增长至2024年末3010亿元 [1] - 苏军良在兴业银行工作30年 2023年掌舵华福证券后推动公司总资产同比增长37%并完成增资扩股 [1] - 市场关注闽系券商资源整合可能性 但公司公告称未获知相关整合事项 [1] 华泰柏瑞沪深300ETF分红 - 华泰柏瑞沪深300ETF拟每10份分红0.88元 按6月10日规模计算分红规模有望突破80亿元 或创ETF单次分红纪录 [2] - 2025年以来全市场ETF累计分红金额超百亿 显示ETF产品分红意愿及能力增强 [2] - A股上市公司分红稳定性提升带动权益ETF分红热情高涨 高分红成分股成为重要收益来源 [2] 红筹企业回A政策 - 中办国办发文允许香港上市的大湾区企业按政策在深交所上市 打破红筹企业回A壁垒 [3] - 此前H股回归A股案例多选择上交所 深市"先H后A"案例较少 典型如中集车辆2021年登陆创业板 [3] - 深交所主板和创业板已对红筹企业上市提出明确条件 市场期待大湾区企业采用红筹架构在深交所二次上市 [3] 百亿级私募业绩表现 - 截至5月31日百亿级私募旗下产品平均收益超7% 正收益占比超九成 [4] - 百亿级量化私募表现突出 正收益占比达100% 5月32家量化私募平均收益3% [4] - 截至5月30日百亿级私募仓位突破80% 5月50家百亿级私募平均收益2.73% 其中48家实现正收益 [4]