报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，PP今日走势震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游企业停工检修多；当前LL交割品现货价7340（-10），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差23，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡回落，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7150（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差52，升贴水比例0.7%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡回落，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [9] 现货与期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7340（-10），09合约价格7317（-33），基差23，仓单5816（0），PE综合厂库49.1（0），PE社会库存56.2（0） [10] - PP：现货交割品价格7150（0），09合约价格7098（-20），基差52，仓单12625（0），PP综合厂库56.5（0），PP社会库存27.3（0） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货低开震荡上涨，市场交投气氛变化不大，部分报盘价格较昨日略有松动，下游观望居多，实盘一单一谈 [4] - 当前下游农膜开工处于全年最低水平，管材、塑编等开工并无明显改善迹象 [4] - 工信部推动石化重点行业调结构、优供给，短期情绪面仍偏亢奋，聚丙烯塑料行业实质性影响有限，短时间产能调整难以调整，PP/L价格上行阻力犹在 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开，盘中震荡向上，终收7385元/吨，涨65元/吨（0.89%），成交33万手，持仓减16764至371617手 [4] - PP主力收于7181元/吨，涨55，涨幅0.77%，持仓增4016手至36.02万手 [4] 行业要闻 - 2025年7月24日，主要生产商库存水平在75万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅在1.96%；去年同期库存在71万吨 [5] - PE市场价格涨跌互现，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在7180 - 7400元/吨、7250 - 7600元/吨、7330 - 7600元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6250 - 6300元/吨，较上一个工作日下跌50元/吨，市场供应相对充裕，生产企业小幅续跌促进成交，下游工厂择低进行采购，市场整体成交尚可 [5] - PP市场偏暖整理，部分上涨10 - 20元/吨，下游工厂原料实际需求难以放量，入市接货谨慎，实盘侧重商谈，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在6970 - 7130元/吨、7050 - 7170元/吨、7010 - 7200元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等图表 [7][14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP期货市场受宏观政策、成本、需求等因素综合影响，预计今日走势震荡 [4][7] 各品种概述总结 LLDPE - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，美威胁制裁俄原油，工信部推动稳增长方案，农膜淡季、包装膜略有好转，下游需求整体弱势，当前LL交割品现货价7240（+20），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -128，升贴水比例 -1.7%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存58.7万吨（+3.3），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 多空因素：利多为成本支撑、宏观政策推动石化等行业稳增长；利空为需求偏弱 [6] PP - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，美威胁制裁俄原油，工信部推动稳增长方案，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7150（+0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差 -18，升贴水比例 -0.3%，中性 [7] - 库存：PP综合库存56.6万吨（-1.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] - 多空因素：利多为成本支撑、宏观政策推动石化等行业稳增长；利空为需求偏弱 [8] 行情数据总结 LLDPE - 现货行情：现货交割品价格7240（+20），LL进口美金830（0），LL进口折盘7318（0），LL进口价差 -78（+20） [9] - 期货盘面：09合约价格7368（+78），基差 -128（-58），L01价格7416（+83），L05价格7420（+105），L09价格7368（+78） [9] - 库存：仓单5822（0），PE综合厂库58.7（+3.3），PE社会库存55.8（+2.2） [9] PP - 现货行情：现货交割品价格7150（0），PP进口美金885（0），PP进口折盘7793（0），PP进口价差 -643（0） [9] - 期货盘面：09合约价格7168（+77），基差 -18（-77），PP01价格7170（+78），PP05价格7159（+82），PP09价格7168（+77） [9] - 库存：仓单12242（+2169），PP综合厂库56.6（-1.5），PP社会库存27.2（+1.4） [9] 供需平衡表总结 聚乙烯 - 产能：从2018年的1869.5增长至2025E的4319.5，产能增速有波动，2025E预计增速20.5% [14] - 产量：从2018年的1599.84增长至2024年的2773.8 [14] - 净进口量：在1264.72 - 1828.16之间波动，进口依赖度呈下降趋势 [14] - 表观消费量：从2018年的2979.56增长至2024年的4134.12 [14] 聚丙烯 - 产能：从2018年的2245.5增长至2025E的4906，产能增速有波动，2025E预计增速11.0% [16] - 产量：从2018年的1956.81增长至2024年的3425 [16] - 净进口量：在293.13 - 619.12之间波动，进口依赖度呈下降趋势 [16] - 表观消费量：从2018年的2405.19增长至2024年的3785 [16]