监管立法进展 - 香港《稳定币条例》于2025年5月正式通过并于8月1日生效 [1] - 美国《天才法案》于2025年7月由特朗普总统签署落地 [1] 香港监管框架特点 - 香港金管局作为唯一监管机构实行集中统一监管 [9] - 监管机构注重稳定币的实用性与可持续性而不仅限于合规 [3] - 要求稳定币项目清晰展示应用场景包括零售支付和跨境结算领域 [3] - 监管框架为黄金稳定币石油稳定币等创新形式预留弹性空间 [4] - 仅允许银行券商虚拟资产交易平台等持牌机构在香港发售稳定币 [8] 美国监管框架特点 - 采用联邦与州两级多层监管模式 [9] - 美联储等联邦机构监管大型稳定币州政府监管小型稳定币 [9] - 立法明确支持美元稳定币发展同时限制CBDC推进 [6] - 将稳定币储备资产与美债深度绑定以实现宏观政策目标 [6] 跨境监管协作 - 香港金管局明确未来可能推动稳定币牌照互认机制 [7] - 美国立法纳入互认机制允许认可他国兼容监管框架 [7] - 跨境协作旨在解决稳定币跨境流动的合规性与安全性问题 [7] 产品形态发展 - 当前主流稳定币多锚定美元等法定货币 [4] - 法律上任何与其他资产价值锚定的数字资产都可归为稳定币范畴 [4] - 香港监管框架允许未来将新的锚定资产纳入监管范围 [4] 市场竞争格局 - 香港允许稳定币CBDC和token化商业银行存款在市场同台竞争 [6] - 央行数字货币更适合安全性要求高的大额交易场景 [6] - 稳定币在小额高频个人消费及跨境电商场景更具优势 [6] 市场准入限制 - 专业投资者可参与各类稳定币交易 [8] - 普通散户仅允许交易香港本地持牌机构发行的稳定币 [8] - 严格禁止未持牌境外稳定币在港流通以保护消费者权益 [8] 监管政策导向 - 香港模式以投资者保护为核心打造公平透明安全的市场环境 [9][10] - 美国模式以巩固美元在数字经济中的主导权为首要目标 [9] - 美国对消费者保护的侧重程度相对较低 [9]

市场表现 - 恒生指数收涨1.23%至24474.67点，创三个多月新高，恒生科技指数涨1.15%，恒生中国企业指数涨1.13%，全日成交额2678亿港元，南向资金净买入95.74亿港元 [1] - 新东方上涨8.85%，恒隆地产涨8.79%，金沙中国有限公司涨5.99%，领涨蓝筹 [3] - 国泰君安国际成交额达163.85亿港元，增长198.39%，阿里巴巴-W成交91.13亿港元，腾讯控股成交89.96亿港元 [4] 行业指数 - 地产建筑业指数上涨2.61%，金融业指数上涨1.85%，非必需性消费行业指数上涨1.38% [5] - 中资券商指数涨11.75%，本地券商指数涨6.88%，中资教育指数涨6.08%，安防监控指数领跌6.91%，烟草指数跌2.52% [5] 虚拟资产交易牌照 - 国泰君安国际获香港虚拟资产交易牌照，股价涨幅达198.39%，收盘价3.70港元/股，牌照升级后可提供加密货币交易服务 [6] - 目前持有香港虚拟资产牌照的上市公司包括OSL集团、国泰君安国际、富途控股和老虎证券 [8] - OSL集团股价大涨16.07%至14.30港元/股，创近一年新高 [8] 机构观点 - 中信证券指出传统金融机构正积极切入虚拟资产价值链 [8] - 华创非银预计更多国际业务子公司券商将完成牌照升级，看好香港加密货币交易生态完善 [8] - OSL集团首席商务官表示传统金融机构进入虚拟资产领域体现市场成熟，香港有望巩固全球虚拟资产枢纽地位 [9] 监管合作 - 香港证监会与沙特资本市场管理局讨论监管合作及投资产品双重上市，推动两地市场联系 [9][10] - 双方合办资产管理圆桌会议，约30名高层代表参与，探讨跨境投资机遇 [11]

监管合作进展 - 香港证监会与沙特资本市场管理局同意加强监管合作并继续研订谅解备忘录 [1] - 双方会晤旨在促进香港与沙特阿拉伯之间的跨境投资倡议 [1]