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瑞达期货白糖产业日报-20250826
瑞达期货·2025-08-26 08:43

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖价格维持低位震荡行情,国内配额外利润窗口持续打开,进口压力释放,7月食糖进口量环比大幅增加,8 - 9月是高峰期,甜菜糖9月开榨将使供应阶段性增加,需求端双节备货启动有望增加需求,库存压力不大但去库进程放缓,新榨季产量预计保持在近四年高位,白糖2601合约午盘急跌触及一周以来低点,国产糖库存压力不大和双节备货预期为价格带来支撑,但进口大幅增加、后市北方糖厂开榨及新榨季产量预期处于高位限制价格中期上方空间,操作建议逢高试空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5632元/吨,环比 - 56;主力合约持仓量366130手,环比 - 1534;仓单数量15315张,环比 - 70;期货前20名持仓净买单量 - 13924手;有效仓单预报1张,环比0;进口加工估算价(配额内)巴西糖和泰国糖均为4540元/吨,环比 - 23 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价(配额外,50%关税)5769元/吨,进口泰糖估算价(配额外,50%关税)5755元/吨;现货价白砂糖昆明5860元/吨,南宁5950元/吨,环比 - 20,柳州6030元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷,同比60;广西甘蔗播种面积835.09千公顷,同比 - 12.86;全国产糖量累计值1116.21万吨,同比5.49;工业库存304.83万吨,同比 - 81.43;销糖量累计值811.38万吨,同比86.92;销糖率72.69%,同比7.47;食糖进口数量当月值740000吨,环比320000;巴西出口糖总量359.37万吨,环比23.47 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差(配额内)1330元/吨,环比29;进口泰国与柳糖价差(配额内)1330元/吨,环比29;进口巴糖与柳糖现价价差(配额外,50%关税)101元/吨,环比36;进口泰国与柳糖价差(配额外,50%关税)115元/吨,环比73 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%,环比2.6;软饮料产量累计同比2.9%,环比 - 0.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.3%,环比0.14;平值看跌期权隐含波动率8.3%,环比0.14;20日历史波动率7.75%,环比0.22;60日历史波动率6.13%,环比0 [2] 行业消息 - 巴西8月前四周出口糖2813944.72吨,日均出口量175871.55吨,较上年8月全月日均出口量178219.69吨减少1%;周一ICE原糖10月合约收跌0.3%,周二白糖2601合约收跌0.93% [2]