报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至9月16日非商业原糖期货净空持仓减少、多头持仓增加、空头持仓减少 8月巴西中南部产糖数据大体符合预期产糖进度加快 8月我国食糖进口量环比和同比均明显增加 中秋备货基本结束北方糖厂即将开榨新年度糖预计微幅增产 现货价格稳中走弱 短期无明显利好驱动 预计震荡偏弱 操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5452元/吨 环比-9元/吨 主力合约持仓量456830手 环比增加6523手 仓单数量10315张 环比-49张 期货前20名持仓净买单量-75201手 环比-1925手 有效仓单预报小计为0张 环比无变化 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内巴西糖4433元/吨 环比-28元/吨 泰国糖4392元/吨 环比-28元/吨 进口巴糖估算价配额外50%关税5630元/吨 环比-37元/吨 进口泰糖估算价配额外50%关税5576元/吨 环比-37元/吨 昆明白砂糖现货价5820元/吨 环比-25元/吨 南宁5800元/吨 环比-30元/吨 柳州5900元/吨 环比-40元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 同比增加60千公顷 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 同比-12.86千公顷 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨 环比增加5.49万吨 销糖量累计值999.98万吨 环比增加44.98万吨 工业库存304.83万吨 环比-81.43万吨 销糖率89.59% 环比增加1% 食糖进口当月值830000吨 环比增加90000吨 巴西出口糖总量374.4万吨 环比增加15.03万吨 进口巴糖与柳糖现价价差配额内1340元/吨 环比增加26元/吨 进口泰国与柳糖价差配额内1381元/吨 环比增加26元/吨 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税143元/吨 环比增加35元/吨 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税197元/吨 环比增加35元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值41万吨 环比增加7.3万吨 软饮料产量当月值1796.6万吨 环比-46.2万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.9% 环比增加0.32% 平值看跌期权隐含波动率8.91% 环比增加0.33% 20日历史波动率6.32% 环比增加0.82% 60日历史波动率6.43% 环比增加0.16% [2] 行业消息 - 截至9月16日非商业原糖期货净空持仓为106344手 较前一周减少33266手 多头持仓为175246手 较前一周增加5166手 空头持仓为281590手 较前一周减少28100手 截至9月17日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为85艘 此前一周为84艘 港口等待装运的食糖数量为328.27万吨 此前一周318.4万吨 2025年8月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5006万吨 同比增长10.686% 产糖387万吨 同比增长18.21% 2025年8月我国食糖进口量为83万吨 环比增加9万吨或12.16% 同比增加7.5% [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]