公司业绩表现 - 中国旺旺2025财年上半年总收益111.08亿元，同比增长2.1% [1] - 旺旺乳品及饮料类收益同比减少1.1%至59.413亿元，占总收益约53% [1] - 旺旺饮料及其他类收益较上一财年同期上升近四成，新品收益占饮料小类收益比近5成 [1] - 娃哈哈2025年实现5亿元收入增长，水类产品保持强劲增长势头 [2] - 元气森林2025年整体业绩同比增长26%，电解质水、冰茶、好自在、维生素水、气泡水组合分别同比增长34%、56%、36%、128%、52% [2] - 泉阳泉Q3收入同比提高13%，养元饮品、承德露露Q3收入增速转正，分别同比增长11.9%、8.9% [4] 行业整体态势 - 2025年Q1-Q3，8家A股上市软饮料重点公司营业收入298.14亿元，归母净利润55.99亿元，同比分别提升10.93%和14.69% [2] - 单三季度，上述公司营收106.18亿元，归母净利润20.61亿元，同比分别提升14.44%和36.61% [2] - 软饮料板块景气度较高，但不同品类玩家业绩分化趋势明显 [2] - 2025年前三季度饮料行业需求有所波动，上半年保持中单位数稳健成长，Q3受外卖平台价格战影响行业零售额增速转负 [4] 产品品类趋势 - 功能饮料消费场景从运动健身拓展至体力劳动、学习工作、熬夜提神、户外活动、电竞、休闲聚会等日常化多元场景 [3] - 功能化、健康化饮料受市场环境影响较小，收入端呈现较好增长 [3][4] - 无糖茶以健康意识较强的中青年群体为核心，电解质水聚焦运动、户外场景锁定年轻运动人群 [3] - 中式养生水销售额维持正增长，传统植物蛋白饮料品类承压 [4] 未来行业展望 - 展望2026年，预计外卖补贴或将退潮或收窄，饮料行业需求将回暖，同比实现中高单位数左右增长 [5] - 行业竞争强度取决于市场需求和原材料价格，若需求较好、原材料价格持平或上涨，则竞争有望趋缓 [5] - 2025年Q4社会消费品零售数据增速可能延续回落趋势，但餐饮和食品饮料类增速可能边际改善 [4]

文章核心观点 东鹏饮料2025年第一季度营收和净利润大幅增长，“东鹏补水啦”强势增长是业绩增长主因之一，公司借渠道优势发展新品，且有出海等未来看点 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2025年第一季度公司实现营收约48.48亿元，同比增长39.23%；净利润约为9.8亿元，同比增长47.62% [1] - 2025年一季报“重客及其他”部分营收同比增长53.26%至5.29亿元，该部分业务包括线上、海外业务等 [2] 产品情况 - 传统能量饮料东鹏特饮继续贡献八成以上营收，电解质饮料“东鹏补水啦”收入占比从2024年的4.53%上升至11.76% [1] - “东鹏补水啦”是2023年推出的电解质水新品牌，2024年营收同比增长280.37%至约15亿元，在东鹏特饮线上平台官方旗舰店内销量攀升至店铺第二位 [1] 行业竞争情况 - 电解质水是近年来饮料行业热门赛道，2024年康师傅饮品推出“无限.电”电解质水，统一企业2022年重启海之言品牌并转型为电解质饮料，元气森林2021年推出外星人电解质水，2023年推出“外星人WAVE”电解质水 [1] - 功能饮料赛道红牛主要定位于高端市场，东鹏饮料以较低价格瞄准对价格敏感的下沉市场，主要消费群体为蓝领人群 [2] 渠道优势 - 2016年后红牛陷入商标纠纷市场扩张受影响，东鹏饮料趁机抢占渠道，2024年东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由2023年的43.0%提升至47.9% [2] - 公司有全国3000余家经销商及超400万终端门店网络，可实现深度渗透，为新品推广提供快速成长优势 [2] - 公司在全国范围内布局了13大全国生产基地，确保产品能够快速铺货并稳定供应 [2] 出海及上市情况 - 公司产品已出口至越南、马来西亚、美国等多个国家和地区，出海是未来看点之一 [3] - 今年4月公司向港交所提交上市申请，目的是提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，满足国际业务发展需要，推进全球化战略 [3] - 公司正在建设中的海南和昆明生产基地将作为未来面向东南亚市场的重要生产及出口枢纽，还将持续探索北美、欧洲、中东等海外市场 [3]