文章核心观点 - “十五五”规划建议明确提出加快建设金融强国的战略目标 货币政策部署聚焦完善中央银行制度 构建全面宏观审慎管理体系 畅通政策传导机制三大核心任务 [1] 完善中央银行制度 - 完善中央银行制度被列为金融强国建设的首位重点工作 金融强国内涵包括强大的货币 强大的中央银行等“六个强大” [2] - 改革注重制度设计的系统性与前瞻性 关键突破点在于机制创新 拟将宏观审慎评估（MPA）拆分为货币政策执行评估和宏观审慎金融稳定评估两部分 [2] - 构建科学稳健的货币政策体系需坚持稳字当头 精准发力 统筹总量调节与结构优化 引导金融资源向科技创新 绿色发展等重点领域倾斜 [3] - 未来五年央行将继续深化现代中央银行制度改革 优化和改善货币政策传导效率 [3] 覆盖全面的宏观审慎管理体系 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是防范化解系统性金融风险的关键举措 凸显金融安全的重要性 [4] - 宏观审慎管理体系建设将从四个方向推进 覆盖宏观经济与金融风险关联性 金融市场运行 系统重要性金融机构及国际金融风险外溢影响 [4] - 具体实施路径包括强化系统性风险监测评估 完善重点机构和领域风险防范 丰富宏观审慎管理工具箱 [4] - 正探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 意味着央行最后贷款人角色将拓展至非银机构 [4][5] - 需进一步健全跨市场 跨机构风险监测预警和处置机制 强化对系统重要性金融机构等的监管 [5] 畅通货币政策传导机制 - 畅通货币政策传导机制是提升金融服务实体经济效能的核心环节 当前在传导机制和中长期利率调控方面仍存挑战 [6] - 建议持续深化利率市场化改革 完善贷款市场报价利率形成机制 加强货币政策与财政政策 产业政策的协同 [6] - 未来货币政策有望保持适度宽松 更加注重政策利率的价格型调控作用 持续引导企业和居民融资成本下降 [6] - 未来宏观调控注重“跨周期设计” 财政和货币政策不会搞大放大收 以保持政策稳定性和连续性 避免留下高通胀和债务风险 [7]

货币政策与金融体系 - 央行明确当前发布会不涉及短期货币政策调整，但后续降准降息仍有可能[3] - 十四五期间金融业取得突出成就，银行业总资产、股市债市规模与外汇储备规模位居世界前列[4] - 央行聚焦健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，不断完善现代中央银行制度[4][7] 资本市场与A股展望 - A股市场总市值首次突破100万亿元，制度环境不断完善为长牛慢牛奠定基础[8] - A股科技板块市值占比超过1/4，已高于银行、非银金融、房地产等行业市值合计占比[9] - 2025年8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值较"十三五"末增长30%以上[10] - 证监会下一阶段多重部署，本轮牛市自2024年9月已持续一年，后续空间有望对标2014-2015年估值高点[11][12] 风险提示 - 风险包括经济下行压力超预期、通缩风险加剧及货币政策落地进程低于预期[13]

金融体制改革与体系建设 - 金融体制改革全面深化，顶层设计更加完善，金融机构、市场、产品体系更加健全[2] - 现代中央银行制度建设扎实推进，聚焦健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架[5] - 持续推动金融供给侧结构性改革，深化金融机构改革，发展多层次金融市场，优化金融结构[4] 支持实体经济成效 - 银行业保险业为实体经济提供新增资金170万亿元[2] - 科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速超过20%[2] - 科研技术贷款、制造业中长期贷款、基础设施贷款年均增长分别为27.2%、21.7%、10.1%[2] - 普惠型小微企业贷款余额达36万亿元，是"十三五"末的2.3倍，利率下降2个百分点[2] 资本市场发展 - 交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6%[3] - 新上市企业中九成以上为科技企业或科技含量较高企业，A股科技板块市值占比超过四分之一[3] - 股票发行注册制由试点到全面推开，推出"科创十六条"等服务新质生产力发展举措[5] 金融改革开放 - 金融业高水平双向开放持续推进，提升制度型开放水平，国际金融治理参与度显著提高[4] - 资本市场改革开放多点突破，推出牵引性强、含金量高的标志性举措[5] - 投资端改革实现重大突破，实施公募基金高质量发展行动方案，三阶段降费改革全面落地[5] 金融风险防控 - 有序处置金融领域突出风险点，守住不发生系统性金融风险的底线[2][6] - 稳妥处置高风险中小金融机构，重拳整治金融乱象，助力化解房地产和地方债风险[6] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平[6] - 外汇市场"宏观审慎+微观监管"框架完善，"十四五"以来破获外汇案件超6100件[6]

央行制度建设与目标 - 建设现代中央银行制度是新时代构建现代金融体系的重要任务 [1] - 央行聚焦健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架 以实现币值稳定和金融稳定双目标 [1] - 央行工作目标是为金融强国建设和经济高质量发展提供坚实支撑 [1] 货币政策框架 - 优化货币政策中间变量 明确央行政策利率 更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用 [4] - 持续丰富货币政策工具箱 营造适宜的流动性环境 创设实施多项结构性货币政策工具 [4] - 强化利率政策的传导与监督 发挥市场在汇率形成中的决定性作用 健全政策沟通机制 [4] - 中国特色现代货币政策框架已初步形成并不断完善 有效促进金融总量合理增长和融资成本稳步下降 [4] 宏观审慎与风险防控 - 健全宏观审慎政策框架和系统性金融风险防范处置机制 [4] - 完善金融风险监测 预警和处置体系 强化重点领域宏观审慎管理 [4] - 健全系统重要性金融机构监管基本框架 系统性金融风险防控能力明显提升 [4] 金融市场发展 - 推出债券市场"科技板" 基本建成多层次债券市场框架 [4] - 债券市场产品持续丰富 规模稳步扩大 活跃度明显提升 [4] - 中国与全球金融市场有序联通 外资参与度稳步提升 [4] 金融开放与国际化 - 深化金融业高水平对外开放 扎实推进人民币国际化 [5] - 持续建设并完善多渠道 广覆盖的自主可控跨境支付体系 [5] - 积极参与全球经济治理与合作 参与国际金融规则和标准的制定 [5] 未来工作方向 - 央行将以进一步深化改革为动力 加快完善中央银行制度 [5] - 坚持走中国特色金融发展之路 以支持经济高质量发展 [5]