| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年9月25日 | | | 問敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 副自 | 张庆 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3280 | 3270 | 10 | 116 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3230 | 3230 | O | ୧୧ | | | 螺纹钢现货(华南) | 3370 | 3360 | 10 | 206 | | | 螺纹钢05合约 | 3227 | 3212 | 15 | ਦੇਤੋ | | | 螺纹钢10合约 | 3071 | 3063 | 8 | 209 | | | 螺纹钢01合约 | 3164 | 3155 | 9 | 116 | | | 热卷现货(华东) | 3400 | 3390 | 10 | 43 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3330 | 3330 | O | -27 | | | 热卷现货(华南) | ...

| 网材产业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 問敏波 | Z0010559 | 2025年9月24日 | | | | | | | | | | | 钢材价格及价差 | 品种 | 我们 | 前值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | | | | | | 螺纹钢现货(华东) | 3270 | 3280 | -10 | 115 | 螺纹钢现货(华北) | 3230 | 3240 | 75 | -10 | | | | 螺纹钢现货(华南) | 3370 | 215 | 3400 | -30 | 螺纹钢05合约 | 3212 | 3244 | -32 | ೭8 | | | | 螺纹钢10合约 | 3063 | 3095 | -32 | 207 | 螺纹钢01合约 | 3155 | 3185 | -30 | 115 | | | | 元/吨 | 热卷现货 (华东) | 3410 | 3430 | -20 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 需求端现实和预期依然偏弱，但煤炭供应端有收缩预期，四季度宏观政策扰动较大，静态看四季度表需预期难以超过目前产量水平，目前定价受钢材需求偏弱和煤炭供应端收缩预期共同影响，预计价格保持区间震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350元，热卷波动参考3300 - 3500元，低位多单先持有关注表需季节性修复情况 [1] 铁矿石行业 供给端全球发运量大幅回升，45港到港量下降，后续到港均值将先增后降；需求端钢厂利润率小幅下滑，铁水产量回升，补库需求增加；库存方面港口库存小幅累库，疏港量环比上升，钢厂权益矿库存环比增加。展望后市，9月份铁水仍将保持偏高水平，港口库存同比低位给予铁矿支撑，铁矿目前仍处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] 焦炭行业 焦炭期货震荡调整，现货钢厂提降第二轮落地，有第三轮提降预期，供应端焦企复产，需求端铁水大幅回升，库存整体中位略增，盘面交易9月份煤焦限产预期和后市筑底反弹驱动，建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] 焦煤行业 焦煤期货震荡回落，期现有背离，现货竞拍价格企稳反弹，国内市场企稳，供应端煤矿复产，需求端铁水产量回升，库存整体中位略降，建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材行业 钢材价格及价差 螺纹钢和热卷现货价格多数下跌，期货合约价格有涨有跌，基差情况各有不同 [1] 成本和利润 钢坯价格上涨30元至3060元，部分成本上升，华东热卷利润增加30元至173元，华北热卷利润增加30元，华东螺纹利润增加40元至13元，华北螺纹利润增加30元至 - 27元，华南螺纹利润增加50元 [1] 产量 日均铁水产量为240.6万吨，较前值增加11.6万吨，涨幅5.1%；五大品种钢材产量为857.2万吨，较前值下降3.4万吨，降幅0.4%；螺纹产量为211.9万吨，较前值下降6.8万吨，降幅3.1%；热卷产量为325.1万吨，较前值增加10.9万吨，涨幅3.5% [1] 库存 五大品种钢材库存为1514.6万吨，较前值增加13.9万吨，涨幅0.9%；螺纹库存为653万吨，较前值增加13.9万吨，涨幅2.2%；热卷库存为373.3万吨，较前值下降1.0万吨，降幅0.3% [1] 成交和需求 建材成交量为11.1万吨，较前值下降0.7万吨，降幅6.0%；五大品种表需为843.3万吨，较前值增加15.5万吨，涨幅1.9%；螺纹钢表需为198.1万吨，较前值下降4.0万吨，降幅2.0%；热卷表需为326.2万吨，较前值增加20.8万吨，涨幅6.8% [1] 铁矿石行业 铁矿石相关价格及价差 仓单成本部分品种有涨有跌，01合约基差多数下降，5 - 9价差下降0.5元至19.0元，9 - 1价差持平，1 - 5价差上升0.5元至22.0元 [4] 现货价格与价格指数 日照港部分铁矿石现货价格有涨有跌，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe价格上涨 [4] 供给 45港到港量为2362.3万吨，较前值下降85.7万吨，降幅3.5%；全球发运量为3573.1万吨，较前值增加816.9万吨，涨幅29.6%；全国月度进口总量为10462.3万吨，较前值下降131.5万吨，降幅1.2% [4] 需求 247家钢厂日均铁水产量为240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.1%；45港日均疏港量为337.3万吨，较前值增加13.5万吨，涨幅4.2%；全国生铁月度产量为6979.3万吨，较前值下降100.5万吨，降幅1.4%；全国粗钢月度产量为7736.9万吨，较前值下降229.0万吨，降幅2.9% [4] 库存变化 45港库存环比周一减少45.1万吨至13804.41万吨，降幅0.3%；247家钢厂进口矿库存为8993.1万吨，较前值增加53.2万吨，涨幅0.6%；64家钢厂库存可用天数为20.0天，较前值下降1.0天，降幅4.8% [4] 焦炭行业 焦炭相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）、日照港准一级湿熄焦（仓单）价格持平，焦炭期货合约价格多数下跌，J01 - J05价差上升10元至 - 129元 [6] 焦煤相关价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）价格上涨30元至1200元，焦煤期货合约价格下跌，JM01 - JM05价差为 - 80元 [6] 供给 全样本焦化厂日均产量为66.8万吨，较前值增加2.4万吨，涨幅3.8% [6] 需求 247家钢厂铁水产量为240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.1% [6] 库存变化 焦炭总库存为906.2万吨，较前值增加11.0万吨，涨幅1.2%；全样本焦化厂焦炭库存为67.8万吨，较前值增加1.3万吨，涨幅2.0%；247家钢厂焦炭库存为633.3万吨；全样本焦化厂焦煤库存为883.5万吨，较前值下降36.5万吨，降幅4.0%；247家钢厂焦煤库存为793.7万吨，较前值下降2.0万吨，降幅0.3% [6] 焦炭供需缺口变化 焦炭供需缺口测算为 - 3.1万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 后期表需季节性回暖，供需差收敛，累库压力偏缓，但四季度需求预期仍偏弱，定价受需求偏弱和煤炭供应收缩预期共同影响，9 - 10月钢厂产量支撑原料需求，原料价格有韧性支撑钢价，预计价格向上修复，可短多尝试，螺纹上方压力关注3350元，热卷关注3500元[1] 铁矿石 供给端全球发运量回升、45港到港量下降，后续到港均值先增后降；需求端铁水产量回升、补库需求增加，基本面小幅好转但旺季仍不足，原料强于成材，港口库存小幅累库；展望后市，9月铁水保持高位、港口库存同比低位支撑铁矿，关注四季度钢厂控产情况，单边震荡偏多，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷[4] 焦炭 期货强势反弹，期现价格背离，现货钢厂提降第二轮落地，供应端焦化厂复产，需求端钢厂复产铁水回升，库存中位略增，预期2 - 3轮提降空间，盘面提前交易反弹预期，关注行业产能压减执行和钢材市场波动，投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭[6] 焦煤 期货强势反弹，期现背离，现货竞拍稳中偏弱，国内竞拍企稳，下游采购意愿回暖，供应端煤矿复产、物流恢复，需求端铁水产量回升、焦化开工提升，库存中位略降，市场预期下跌空间不大，盘面提前走反弹预期，国庆前下游有补库需求，单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3240元涨至3270元，热卷05合约从3374元涨至3410元[1] 成本和利润 钢坯和板坯价格有变动，江苏电炉和转炉螺纹成本上升，华东、华北热卷利润下降，华南螺纹利润上升[1] 产量 日均铁水产量上升至240.6万吨，涨幅5.1%，五大品种钢材产量下降至857.2万吨，降幅0.4%，螺纹产量下降，热卷产量上升[1] 库存 五大品种钢材和螺纹库存增加，热卷库存微降[1] 成交和需求 建材成交量和五大品种表需上升，螺纹钢表需下降，热卷表需上升[1] 铁矿石 相关价格及价差 仓单成本和现货价格多数上涨，01合约基差多数下降，5 - 9价差上升，9 - 1价差下降，1 - 5价差不变[4] 供给 45港到港量下降至2362.3万吨，降幅3.5%，全球发运量大幅上升至3573.1万吨，涨幅29.6%，全国月度进口总量下降[4] 需求 247家钢厂日均铁水和45港日均疏港量上升，全国生铁和粗钢月度产量下降[4] 库存变化 45港库存微降，247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数下降[4] 焦炭 相关价格及价差 焦炭01、05合约价格上涨，01、05基差下降，101 - 105价差微升，钢联焦化利润下降[6] 上游焦煤价格及价差 山西仓单焦煤价格不变，蒙煤仓单价格上涨，海外煤炭部分价格上涨[6] 供给 全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量上升[6] 需求 247家钢厂铁水产量上升[6] 库存变化 焦炭总库存、全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存增加，钢厂可用天数下降，港口库存微升[6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算值下降[6] 焦煤 相关价格及价差 焦煤01、05合约价格上涨，01、05基差下降，JM01 - JM05价差上升，样本煤矿利润下降[6] 上游焦煤价格及价差 山西仓单焦煤价格不变，蒙煤仓单价格上涨，海外煤炭部分价格上涨[6] 供给 汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升[6] 需求 全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量上升[6] 库存变化 汾渭煤矿精煤库存增加，全样本焦化厂、247家钢厂焦煤库存和可用天数下降，港口库存下降[6]