报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面反内卷利好预期逐渐消退，产业面热卷产量维持相对高位，终端需求韧性较强，表观需求回升，但炉料向下调整，成本端支撑减弱，HC2510合约或陷入区间整理，建议短线交易，注意操作节奏及风险控制 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至8月1日收盘，热卷主力合约期价为3401元/吨（-106），杭州涟钢热卷现货价格为3480元/吨（-50）；热卷产量由降转增，为322.79万吨（+5.3）；表观需求回升，重返320万吨，本期表需320万吨（+4.76），同比-1.3万吨；厂库和社库双增，总库存继续增加，总库存347.95万吨（+2.79），同比-84.36万吨；钢厂盈利率65.37%，环比上周增加1.73个百分点，同比去年增加58.88个百分点 [7] - 行情展望：宏观方面，海外美国6月PCE数据加速上升，美联储9月降息预期再遭打压，美国总统特朗普宣布美国与墨西哥的关税协议将延长90天，国内中美经贸会谈有新进展，双方将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，中共中央政治局7月30日召开会议要求依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理；供需方面，热卷周度产量由降转增，产能利用率82.46%，维持相对高位，总库存延续小幅增加，表需上调至320万吨；成本方面，焦煤从连续涨停到跌停，市场情绪受挫，铁矿石价格同步下行，成本端支撑减弱；技术方面，HC2510合约冲高回落，日K线连收三根阴线，承压于5日均线下方，MACD指标显示DIFF与DEA高位死叉，红柱缩小 [9] 期现市场 - 本周期货价格向下调整，HC2510合约走势强于HC2601合约，1日价差为-2元/吨，周环比+9元/吨 [11][15] - 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净空增加，8月1日，上海期货交易所热卷仓单量为57174吨，周环比-1188吨，热卷期货合约前二十名净持仓为净空108966张，较上一周增加45704张 [17][21] - 本周现货价格下调，8月1日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3480元/吨，周环比-50元/吨，全国均价为3482元/吨，周环比-36元/吨，本周热卷现货价格强于期货价格，1日基差为79元/吨，周环比+76元/吨 [23][25] 上游市场情况 - 本周炉料铁矿石现货下调，焦炭现货价格上调，8月1日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报821元/干吨，周环比-11元/干吨，天津港一级冶金焦现货报价1520元/吨，周环比+50元/吨 [29][32] - 本期中国47港到港总量减少，2025年07月21日 - 07月27日Mysteel全球铁矿石发运总量3200.9万吨，环比增加91.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2755.9万吨，环比增加203.9万吨，2025年07月21日 - 07月27日中国47港到港总量2319.7万吨，环比减少192.1万吨，中国45港到港总量2240.5万吨，环比减少130.7万吨，北方六港到港总量1157.3万吨，环比减少231.9万吨 [34][37] - 本周铁矿石港口库存减少，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14222.01万吨，环比下降173.67万吨，日均疏港量317.91万吨，降11.42万吨，分量方面，澳矿库存6108.85万吨，降200.40万吨，巴西矿库存5192.07万吨，增52.47万吨，贸易矿库存9042.45万吨，降141.12万吨，7月31日，河北唐山钢坯库存量为111.02万吨，周环比+4.1万吨，同比+14.11万吨 [39][41] - 本周焦化厂产能利用率下调，焦炭库存下滑，Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为73.48%，减0.13%，焦炭日均产量51.83，减0.09，焦炭库存46.52，减3.6，炼焦煤总库存844.06，增2.85，焦煤可用天数12.3天，增0.07天 [43][45] 产业情况 - 供应端：1 - 6月份钢材出口量同比增加，2025年6月我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%，1 - 6月我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%，2025年6月中国出口钢材967.8万吨，较上月减少90.0万吨，环比下降8.5%，1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%，6月中国进口钢材47.0万吨，较上月减少1.1万吨，环比下降2.3%，1 - 6月累计进口钢材302.3万吨，同比下降16.4% [46][48] - 供应端：钢厂高炉开工率持平，8月1日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平，同比去年增加2.18个百分点，高炉炼铁产能利用率90.24%，环比上周减少0.57个百分点，同比去年增加1.37个百分点，日均铁水产量240.71万吨，环比上周减少1.52万吨，同比去年增加4.09万吨，7月31日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为322.79万吨，较上周+5.3万吨，同比-0.66万吨 [49][51] - 供应端：热卷总库存增加，7月31日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为79.3万吨，较上周+1.3吨，同比-12.51万吨，全国33个主要城市社会库存为268.65万吨，环比+1.49万吨，同比-71.85万吨，热卷总库存为347.95万吨，环比+2.79万吨，同比-84.36万吨 [52][56] 下游情况 - 需求端：汽车产销量同比增加，部分家电同比增加，2025年6月汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%，1 - 6月汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，2025年1 - 6月家用空调累计生产16329.61万台，同比+5.5%，家用冰箱生产5064.16万台，同比+0%，家用洗衣机生产5860.36万台，同比+10.3% [57][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面反内卷推动落后产能有序退出改善市场情绪；产业面热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，煤焦矿反弹成本端支撑增强；HC2510合约追高需谨慎，回调仍可考虑择机做多，注意操作节奏及风险控制 [9] 周度要点小结 行情回顾 - 截至7月11日收盘，热卷主力合约期价为3273（+72），杭州涟钢热卷现货价格为3330（+50），单位元/吨 [7] - 热卷产量小幅下调，为323.14（-5），单位万吨 [7] - 表观需求有所回落，但仍运行在高位，本期表需322.51（-1.86），同比-6.24，单位万吨 [7] - 厂库降，社库增，但幅度不大，总库存345.56（+0.63），同比-78.56，单位万吨 [7] - 钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加22.94个百分点 [7] 行情展望 - 宏观方面海外6月全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升；美国延长所谓“对等关税”暂缓期；国内建筑行业“反内卷”，国务院办公厅发文稳就业 [9] - 供需方面热卷周度产量小幅下滑，产能利用率82.55%，维持相对高位；厂库降和社库增，总库存+0.63万吨，表需小幅下滑，但维持在320万吨上方 [9] - 成本方面铁矿石和煤焦同步上行，提供成本支撑，铁矿石港口库存下滑，焦煤矿山和洗煤厂精煤库存继续减少，反内卷推运落后产能淘汰刺激炉料上行 [9] - 技术方面HC2510合约向上走高，日K线站稳于多日均线上方；MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱放大 [9] 期现市场 期货价格 - 本周HC2510合约向上走高，走势强于HC2601合约，11日价差为-7元/吨，周环比+2元/吨 [15] 仓单与持仓 - 7月11日，上海期货交易所热卷仓单量为64587吨，周环比+0吨 [21] - 7月11日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空10042张，较上一周增加51561张 [21] 现货价格 - 7月11日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3330元/吨，周环比+50元/吨；全国均价为33309元/吨，周环比+43元/吨 [25] - 本周，热卷现货价格弱于期货价格，11日基差为57元/吨，周环比-22元/吨 [25] 上游市场情况 炉料价格 - 7月11日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报795元/干吨，周环比+22元/干吨 [34] - 7月11日，天津港一级冶金焦现货报价1320元/吨，周环比+0元/吨 [34] 到港量 - 2025年06月30日 - 07月06日Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨 [39] - 2025年06月30日 - 07月06日中国47港到港总量2535.5万吨，环比增加122.0万吨；中国45港到港总量2483.9万吨，环比增加120.9万吨；北方六港到港总量1412.0万吨，环比增加194.8万吨 [39] 库存情况 - 本周全国47个港口进口铁矿库存总量14346.89万吨，环比下降139.01万吨；日均疏港量337.80万吨，增3.61万吨；澳矿库存6148.82万吨，降93.10万吨；巴西矿库存5232.23万吨，降52.29万吨；贸易矿库存9239.90万吨，降77.15万吨 [43] - 7月10日，河北唐山钢坯库存量为97.53万吨，周环比+10.19万吨，同比-6.71万吨 [43] 焦化厂情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为72.72%，减0.48%；焦炭日均产量51.29，减0.34；焦炭库存59.58，减2.02；炼焦煤总库存752.44，增36；焦煤可用天数11.0天，增0.6天 [47] 产业情况 供应端 - 2025年5月份，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%；1 - 5月份，中国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7% [50] - 2025年5月份中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1 - 5月份累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%；5月份中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%；1 - 5月份累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1% [50] - 7月11日，247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比上周减少0.39个百分点，同比去年增加1.20个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年增加1.52万吨 [53] - 7月10日，全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为323.14万吨，较上周 - 5万吨，同比 - 8.34万吨 [53] - 7月11日，全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为77.81万吨，较上周 - 0.51吨，同比 - 14.77万吨；全国33个主要城市社会库存为267.75万吨，环比 + 1.14万吨，同比 - 63.79万吨；热卷总库存为345.56万吨，环比 + 0.63万吨，同比 - 78.56万吨 [58] 下游情况 - 2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [61] - 2025年1 - 5月家用空调累计生产13490.9万台，同比 + 5.9%；家用冰箱生产4071.3万台，同比 - 1.5%；家用洗衣机生产4911.5万台，同比 + 9.3% [61]