【冠通期货研究报告】 ■需求端：截止 12 月 25 日周度表观消费量环比上升 8.76 万吨至 307.04 万吨，公历同比下降 2.29 万吨。本周表需回升，抢出口行情显现，但后续还要 关注 1 月的冬储行情。 ■库存端：截止 12 月 25 日总库存周环比下降 13.50 万吨至 377.22 万吨（社 会库存降 10.6 万吨，钢厂库存降 2.9 万吨，总库存降 13.50 万吨），总库存维 持去库，且去库加速，显示需求 12 月下旬韧性可以，应是企业抢出口导致，但 总库存处于近 4 年高位。后续需要关注库存继续去库速度。 热卷日报：震荡整理 发布日期：2025 年 12 月 25 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量增仓 9350 手，成交量 248652 手， 相比上一交易日缩量，日内最低价 3280 元，最高价 3291 元，日内震荡整理运行， 收于 3280 元/吨，上涨 1 元/吨，涨幅 0.03%。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3280 元/吨。相比上一交易日上涨 10 元。 3，基差：期现基差 0 元，基差平水。 二、基本面数据 供需情况： ■供应端： ...