澳元兑美元近期汇率表现 - 12月11日，澳元兑美元汇率报0.6668，较前一交易日收盘价微跌0.0009，跌幅0.0749%，当日最高触及0.6678，最低下探0.6657 [1] - 受美联储宣布降息提振，澳元兑美元在决议公布后出现明显上涨 [1] - 自11月下旬以来，澳元兑美元呈现震荡回升态势，此前自去年10月以来的最大跌幅一度扩大至10.2% [1] 驱动汇率的核心货币政策因素 - 美联储于12月11日凌晨宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，完成年内“三连降”，美元指数快速下挫0.6%至98.6455 [2] - 澳洲联储在12月8-9日的会议上连续第三次维持现金利率在3.6%不变，市场预期其立场已转向“鹰派”，并为下一步加息敞开大门 [2] - “美松澳稳”的政策分化格局是近期澳元兑美元走强的重要推手 [2] 澳大利亚国内经济与通胀数据 - 澳大利亚10月整体消费者价格指数同比涨幅升至3.8%，连续第4个月上涨，截尾均值通胀率也升至3.3%，均高于澳央行2-3%的目标区间 [2] - 超预期的通胀数据使市场对澳洲联储降息的预期显著降温，瑞银甚至预测其下一步举措将是加息，最有可能的时间点在2026年第四季度 [2] - 澳大利亚经济复苏出现企稳迹象，11月消费者对未来经济状况的预期指标显著增长，消费需求和房地产市场表现回暖 [2] 影响澳元的外部环境因素 - 作为澳大利亚主要贸易伙伴，中国经济增长稳中有进对澳元形成潜在支撑，中国对铁矿石等大宗商品的需求直接影响澳元走势 [3] - 全球市场风险情绪相对平稳，地缘政治风险未明显升级，一定程度上削弱了美元的避险吸引力 [3] - 澳大利亚面临预算赤字扩大、净债务上升等财政压力，未来四年大宗商品出口可能下降超过1000亿澳元，这些因素或对澳元长期走势构成制约 [3] 后市需关注的核心信号与变量 - 需重点关注澳洲联储后续政策表态，若其明确释放加息信号，有望进一步强化澳元升值动能 [3] - 需关注美联储2026年政策路径预期，若市场预判宽松力度加大，美元或继续走弱，为澳元提供持续支撑 [3] - 需关注澳大利亚通胀数据与中国经济复苏进程，这两大因素直接关联澳元的商品货币属性与出口前景 [3] - 全球贸易局势变化与大宗商品需求波动等潜在变量，也可能导致澳元兑美元出现大幅异动 [3]

通胀数据表现 - 10月整体通胀率同比上涨至3.8%，为连续第四个月上涨，高于9月的3.6% [1] - 10月截尾均值通胀率同比升至3.3%，高于9月的3.2% [1] - 过去7个月中有6个月的截尾均值通胀率达到或超过3%，整体通胀率为7个月来最高水平 [2] 央行货币政策预期 - 通胀数据加强了对澳大利亚央行12月维持基准利率不变预期的支持 [1] - 10月通胀率超出预期几乎完全排除了央行12月进一步降息的可能性 [1] - 分析认为宽松周期已经结束，增加了央行明后年开始加息的风险 [2][3] 对未来利率路径的预测 - 安永首席经济学家预测澳央行明年加息的可能性大于降息，甚至可能在2026年2月会议上考虑加息 [3] - 汇丰银行经济学家指出10月通胀数据增加了央行需要比原预测（2027年初）更早加息的风险 [3] - 瑞银经济学家认为央行的下一步举措是加息，最可能的时间点在2026年第四季度 [3] 对通胀数据的其他解读 - 有观点认为10月通胀走高受暂时性因素影响，与统计局从今年4月才开始完整衡量月度通胀数据有关 [4] - 西太平洋银行仅将全年截尾均值通胀率预期从3%微调至3.1%，因大多数消费领域价格走势符合预期 [4] 市场反应与经济背景 - 通胀数据发布后澳元汇率快速走高，显示市场对央行维持利率不变的预期升温 [5] - 11月澳大利亚消费者对未来一年及五年经济状况的预期指标均出现显著增长，反映国内经济复苏势头增强 [5] - 美联储12月降息概率升至80%以上，加之中国经济稳中有进，预计澳元有进一步升值空间 [5]

核心观点 - 澳元兑美元汇率有望再次上试年内高位[1] 汇率走势分析 - 澳元兑美元汇率在0.66美元水平靠稳[1] - 澳元兑美元汇率曾于7月升至0.6760美元附近年内高位[1] - 澳元兑美元汇率自9月低位0.63美元水平反弹[1] 技术分析 - 图表所见澳元兑美元汇率向上逼近250天平均线阻力[1] - 相对强弱指数及随机指数均呈向上趋势[1] - 若澳元兑美元汇率突破250天平均线阻力0.6680美元水平将可再上试年内高位0.6760美元水平[1]

宏观对冲基金对澳元的看涨押注 - 宏观对冲基金正加大押注澳元升值潜力，近期增持了澳元看涨期权合约 [1] - 美国存托信托与清算公司数据显示，上周澳元兑美元期权出现自7月末以来最活跃的两个交易日，看涨期权成交量达到看跌期权的三倍，且频繁出现单笔交易规模达1.5亿澳元及以上的大额交易 [1] - 澳元兑美元汇率触及自去年11月以来的最高水平 [1] 市场交易活动与需求 - 美国银行亚太地区G-10外汇交易主管指出，市场对澳元兑其他货币的看涨期权需求持续升温，因宏观投资界正寻求积累头寸以应对澳元可能出现的突破行情 [1] - 花旗驻悉尼外汇销售主管表示，过去两周对冲基金倾向于通过澳元看涨期权来表达其看涨澳元兑美元的观点 [3] - 在澳元期权交易最活跃的日子之一，澳元兑加元汇率中所有单笔规模超过5000万澳元的交易均为看涨期权 [3] 澳元表现与驱动因素 - 澳元是9月表现第二好的主要货币，仅次于挪威克朗 [1] - 宏观基金押注澳元优异表现将在未来数周延续，驱动因素包括：澳大利亚国内家庭支出保持韧性、经济增长超出预期、大宗商品价格上涨，以及澳洲联储释放的鹰派信号 [1] - 澳洲联储行长曾表示强劲的消费需求可能会限制降息空间 [1] 澳元兑其他主要货币走势 - 澳元兑其他十国集团货币已攀升至数月来的高点 [3] - 受加拿大经济增长乏力及劳动力数据疲软影响，澳元兑加元汇率升至去年11月以来的最高水平，交易员上调了对加拿大央行在9月17日会议上降息25个基点的预期概率 [3] - 在瑞士央行行长释放可能将利率调回零以下的信号后，澳元兑瑞士法郎汇率创下了自6月中旬以来的新高 [3] - 澳元兑加元、澳元兑瑞士法郎成为市场表达看涨澳元立场的热门选择 [3]

澳元汇率表现 - 澳元兑美元汇率升至65美分以上，创5个月新高，为自去年12月初以来首次 [2] - 澳元兑美元盘中一度拉升至0.6514，创2025年年内高点 [17] - 市场预期澳元在2025年年底可能持续上涨 [2][36] 政治因素 - 澳大利亚工党在大选中获胜，阿尔巴尼斯获得87个议会多数席位，创历史纪录 [3] - 政治不确定性消除，政策连续性增强，为澳元提供国家层面的支撑 [4][5][33] - 工党政府承诺优先解决生活成本、可再生能源、减税及医疗支出等问题 [4] 经济数据支撑 - 4月TD-MI通胀指数环比上涨0.6%，连续第二个月上涨 [7] - 年度通胀指数环比上涨3.3%，高于前值2.8% [8] - 4月Judo Bank综合PMI为51.0，经济连续第七个月扩张，服务业PMI连续15个月增长 [9] - 制造业尤其是出口依赖型行业表现强劲 [10] 中美贸易关系影响 - 中美贸易紧张局势出现转机，双方计划在瑞士举行高级官员贸易谈判 [14][15] - 市场对贸易争端解决的乐观情绪提振风险偏好，利好与中国贸易强相关的澳元 [16][17] - 澳大利亚作为中国铁矿石、煤炭等大宗商品主要出口国，经济前景与中国需求紧密相连 [22][37] 中国政策刺激 - 中国央行下调银行准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元流动性，并下调7天逆回购利率0.1% [19][20] - 中国金融监管机构稳定市场的措施对经济基本盘有缓冲作用 [21] - 中国经济稳固可能增加对澳大利亚商品的进口需求，间接支撑澳元 [22][37] 美元及美联储政策 - 美联储维持利率不变，美国经济面临失业率上升和持续通胀的双重风险 [23][26] - 美元今年已下跌8.5%，市场对其稳固性产生质疑 [28][35] - 美元资产吸引力下降，部分资本转向澳元等稳定性较高的货币 [30] 澳大利亚货币政策预期 - 强劲的消费者通胀数据强化了市场对澳储行5月降息25个基点的预期 [31] - 降息预期被抑制在较小幅度，利好澳元多头 [32] - 澳大利亚通胀率仍高于RBA目标区间，预计短期内利率保持稳定 [34]