公司业绩表现 - 亿华通2025年前三季度营业收入约1.04亿元，同比下跌67.31% [1] - 亿华通前三季度归属于上市公司股东的净亏损约3.11亿元，同比扩大约20.66% [2] - 亿华通第三季度营业收入约3158.01万元，同比下降80.6%，单季度净亏损约1.48亿元 [2] - 国鸿氢能上半年营收为5890万元，同比减少55.7%，归母净利润亏损约1.84亿元，同比收窄13.2% [3] - 重塑能源上半年总收入约1.07亿元，同比减少约9.9%，毛利亏损约1350万元，同比减亏约22.5% [3] 业绩承压原因与应对 - 业绩下滑主要由于行业规模缩减，燃料电池系统销量下降 [2] - 亿华通曾拟通过发行股份购买定州旭阳氢能100%股权并募资不超过5.5亿元以实现产业链整合，但交易于2025年9月终止 [2] - 公司通过战略合作寻求突破，例如2025年8月与鹏飞集团签约，推动采购100辆氢燃料电池重卡及250辆氢燃料电池物流车 [6] 行业市场状况 - 氢燃料电池汽车2025年6月产量为188辆，同比下降81.5%，销量为251辆，同比下降76.4% [4] - 2025年1-6月氢燃料电池汽车累计产量为1364辆，同比下降47.2%，累计销量为1373辆，同比下降46.8% [4] - 行业处于商业化早期阶段，面临核心技术壁垒高、经济性不足、加氢基础设施体量小且成本高等挑战 [1][4] 政策环境与行业展望 - 2021年推出的四年期“以奖代补”燃料电池汽车示范推广政策于2025年进入收官之年，业内期待新一轮支持政策 [5] - 有观点认为降低加氢成本是燃料电池汽车最快实现经济性的方式，建议通过过路费减免、扩大技术路线范围等措施支持 [5] - 随着政策红利释放、技术突破和产业链协同完善，氢能产业有望加速突破商业化瓶颈，迎来规模化发展拐点 [6][7] - 燃料电池汽车被认为已进入放量提速期，具备商业化潜力，未来推广将不断提速 [7]

行业政策与定位 - 氢能被《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确为推动新的经济增长点 [1] - 《中华人民共和国能源法》正式将氢能纳入能源体系 [2] - 河北作为国家首批能源领域氢能试点，已形成相对完整的产业链条，全产业链产值达到700亿元以上 [1][3] 产业发展阶段与瓶颈 - 行业即将步入规模化发展阶段，需重点解决产品经济性问题以满足市场化要求 [2] - 行业瓶颈主要是供需错位和储运制约，氢能资源分布与需求区域严重割裂，跨区域运输成本高企导致供需失衡 [3] - 储运成本占到氢气总成本的40%左右 [4] - 产业应用初期面临三大问题：客户承担试用成本和应用风险（是否敢用）、氢气经济性差导致支付价格分歧（是否有资金用）、基础设施不完善（是否有条件用） [3] 河北产业实践与技术创新 - 在张家口布局“风氢一体化源网荷储综合示范工程项目”，采用离网制氢模式，达产后绿电制氢成本有望降至18元/kg以内 [4] - 海泰新能康保-曹妃甸氢气长输管道项目正式开工，主线1037.82km，设计压力7.2MPa、管径813mm，途经18个区县，旨在破解绿氢地理错配难题 [4] - 河北省氢燃料电池汽车累计推广4518辆，其中氢能重卡2800辆，位居全国第一 [5] - 氢燃料电池发动机成本已降至2500元/kW以下，预计2030年可降至200元/kW，低于传统内燃机水平 [5] 商业模式探索与未来方向 - 唐山钢铁企业利用自有工业副产氢为内部运营车辆提供低成本氢源，构建氢能重卡应用闭环，模式日趋成熟并从政策驱动转向市场驱动 [6] - 旭阳集团定州园区依托煤化工产能推进工业副产氢全链条发展并形成稳定盈利，计划将“定州模式”推广至其他园区，长远目标是构建绿氢生态 [6] - 未势能源瞄准副产氢丰富地区，通过合作提供稳定货源和运力，先以低成本副产氢带动产业链，再逐渐切换成绿氢 [7] - 未来产业方向是供给端从绿氢替代工业副产氢，应用端从交通领域拓展到工业领域 [7] - 预计到2060年，我国氢气年需求量将达1.3亿吨，工业需求占主导地位，占比约60%，当氢气价格达到12-16元/kg时将在工业领域大规模应用 [7]

国家战略 - 全球超60国发布氢能战略 我国将氢能首次纳入《能源法》立法框架 22省将氢能写入政府工作报告 政策顶层设计已从"规划引导"转入"落地实施"阶段 [3] - 《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》明确氢能作为"未来国家能源体系的重要组成部分" 提出到2025年可再生能源制氢量达10-20万吨/年的目标 [3] - 国家能源集团在内蒙古 宁夏等地布局"风光制氢+氢基燃料合成"项目 国家电投在吉林布局百万千瓦级风光制氢项目 直接响应"可再生能源制氢规模化应用"政策导向 [3] 央企技术突破 - 航天科技集团研发5吨/天氢膨胀氢液化系统 核心部件100%国产化 能耗指标追赶国际先进水平 [4] - 国家能源集团建成5兆瓦碱性电解水制氢测试平台 推动氢能检测体系与国际接轨 [4] - 中国石化启动京蒙输氢管道示范工程 为跨区域氢能调配奠定基础 [4] - 一汽集团研发国内首款2 0升氢内燃机的轻型氢内燃飞机原型机实现首飞 [4] - 国家能源集团联合中车集团打造2400千瓦氢动力调车机车 填补我国重载铁路氢能应用空白 [4] - 中国广核与中国海油联合研发百千瓦级高温燃料电池发电系统研制成功 [4] 应用场景落地 - 宝武集团湛江钢铁百万吨级氢基竖炉项目显著降低冶金环节二氧化碳排放 [5] - 中国钢研自主化纯氢多稳态竖炉示范工程正式运行 [5] - 国家能源集团宁东基地可再生氢耦合煤制合成氨项目年减排二氧化碳20万吨 [5] - 中国石化成功探路"京沪氢能交通走廊" 支撑我国首次完成氢能车辆长距离跨区域实际运输测试 [5] - 国家能源集团开展"氢能质量万里行"行动完成12省份32座制氢厂和加氢站氢气质量检测 [5] - 国家电网"氢电耦合"示范项目实现电氢热多种形式清洁能源相互转化及供应全过程零碳 [5] - 国家电投兆瓦级纯氢燃气轮机完成试验 形成核心技术储备和自主知识产权 [5] 国际合作与标准 - 中国海油完成全球最远液态氢海运示范 采用液氢罐箱海运技术打通跨洋运输链条 [6] - 中国电建承建乌兹别克斯坦首个绿氢项目实现电解槽发运 [6] - 中国中车自主研制氢能源智轨电车在马来西亚落地 [6] - 国家电网牵头编制IEEE《质子交换膜燃料电池热电联产系统的动静态性能及效率测试方法导则》标准获批立项 [7] - 国家能源集团参与建设上海氢基绿色能源交易平台 致力于建成国际化绿色能源产品的认证中心 定价中心 交易中心 贸易中心 [7] 未来发展方向 - 需聚焦"沙戈荒""深远海"等战略区域 扩大可再生氢产能布局 [8] - 依托国家能源氢储运创新平台 中央企业绿色氢能制储运创新联合体等 攻克电解槽 燃料电池 新型储氢等"硬科技" [8] - 发挥"双循环"战略优势 将国内实践经验转化为国际合作标准 输出"中国氢能方案" [8]

国际氢能与燃料电池汽车大会 - 第九届国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC2025）将于6月18日至20日在上海召开，是国内氢能与燃料电池汽车全产业链综合性最强、规模最大、专业度及国际化程度最高且最具影响力的活动之一 [1] - 大会主题为"凝聚共识、攻坚克难，共促产业规模化发展"，设置1场开幕式、2场主论坛、多场专题论坛及行业交流会，同期包括3天专业技术和设备展览 [1] - 专题论坛涵盖燃料电池全链条耐久技术开发与应用突破、氢能平价之路、绿氢制备降本、全球氢能战略、储运安全与商业化等议题 [1] - 国家能源局《中国氢能发展报告（2025）》强调2025年是推动中国氢能产业迈过经济性拐点、转向规模化发展的关键一年 [1] 氢能产业政策与发展 - 我国持续颁布氢能源利好政策，氢能产业持续发展 [2] - 上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大 [2] - 中游加快氢能输用发展，持续建设氢能产线 [2] - 下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广 [2] - 2025年1月工信部揭榜挂帅任务明确提到氢能两轮车，对应用规模、核心部件性能与价格及相关配套设施作出明确指引 [2] - 北京市国资委将氢能产业作为"十五五"规划研究重点方向 [3] 相关公司业务进展 - 展商包括安达智能、中材科技、科威尔、中联重科、威孚高科、中自科技、西部材料等 [5] - 亿华通燃料电池发动机量产产品覆盖30kW~120kW，与丰田合资公司一期最大产能10000台（已投产），二期26年开工建设 [6] - 国鸿氢能燃料电池系统覆盖30kW到120kW，零部件国产化率达90%，截至22年底年产能达120万片模压柔性石墨双极板 [6] - 潍柴动力建成国际一流水平的燃料电池产业园，形成完整产业链检验检测能力，氢燃料电池及关键零部件产业化项目达产后年产能为20000台 [6] - 捷氢科技形成30kW-100kW级以上完整燃料电池产品组合，上海新园区一期年产能达12000台套 [6]