公司业绩表现 - 亿华通2025年前三季度营业收入约1.04亿元，同比下跌67.31% [1] - 亿华通前三季度归属于上市公司股东的净亏损约3.11亿元，同比扩大约20.66% [2] - 亿华通第三季度营业收入约3158.01万元，同比下降80.6%，单季度净亏损约1.48亿元 [2] - 国鸿氢能上半年营收为5890万元，同比减少55.7%，归母净利润亏损约1.84亿元，同比收窄13.2% [3] - 重塑能源上半年总收入约1.07亿元，同比减少约9.9%，毛利亏损约1350万元，同比减亏约22.5% [3] 业绩承压原因与应对 - 业绩下滑主要由于行业规模缩减，燃料电池系统销量下降 [2] - 亿华通曾拟通过发行股份购买定州旭阳氢能100%股权并募资不超过5.5亿元以实现产业链整合，但交易于2025年9月终止 [2] - 公司通过战略合作寻求突破，例如2025年8月与鹏飞集团签约，推动采购100辆氢燃料电池重卡及250辆氢燃料电池物流车 [6] 行业市场状况 - 氢燃料电池汽车2025年6月产量为188辆，同比下降81.5%，销量为251辆，同比下降76.4% [4] - 2025年1-6月氢燃料电池汽车累计产量为1364辆，同比下降47.2%，累计销量为1373辆，同比下降46.8% [4] - 行业处于商业化早期阶段，面临核心技术壁垒高、经济性不足、加氢基础设施体量小且成本高等挑战 [1][4] 政策环境与行业展望 - 2021年推出的四年期“以奖代补”燃料电池汽车示范推广政策于2025年进入收官之年，业内期待新一轮支持政策 [5] - 有观点认为降低加氢成本是燃料电池汽车最快实现经济性的方式，建议通过过路费减免、扩大技术路线范围等措施支持 [5] - 随着政策红利释放、技术突破和产业链协同完善，氢能产业有望加速突破商业化瓶颈，迎来规模化发展拐点 [6][7] - 燃料电池汽车被认为已进入放量提速期，具备商业化潜力，未来推广将不断提速 [7]