美国经济与政策 - 美国第二季度实际GDP年化季率终值大幅上修至3.8%，创近两年最高增速[14] - 特朗普政府宣布新一轮关税措施，10月1日起对进口建材、家具等征收25%至100%关税[7][11] - 10年期美债收益率升至4.18%，受强劲经济数据和通胀粘性推动[7][12] - 8月核心PCE物价指数同比上升2.9%，环比上升0.2%，显示通胀压力顽固[14] 中国市场动态 - 中国1-8月规模以上工业企业利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%[13] - 央行提出探索证券、基金、保险公司互换便利等工具维护资本市场稳定[7][13] - 创业板指年初至今涨幅42.84%，恒生科技指数涨幅37.65%[10] 全球资产表现 - COMEX黄金年初至今上涨44.75%，COMEX白银上涨57.64%[10] - 日经225指数年初至今上涨13.69%，东证指数与日经走势出现背离[7][18] - 纳斯达克指数年初至今上涨15.38%，但上周下跌0.65%[10] - 多资产FOF组合最新年化收益率41.55%，配置比例为股票60%、固收30%、商品10%、贵金属10%[8] 其他地区经济 - 日本9月东京核心CPI同比上涨2.5%，显著低于市场预期的2.8%[17] - 欧元区9月综合PMI初值升至51.2，创16个月新高，但制造业PMI降至49.5[21] - 英伟达与OpenAI签署战略合作意向书，计划投资至多1000亿美元支持AI基础设施[14]

策 略 研 究 每周海内外重要政策跟踪（25/09/26） [Table_Authors] 吴信坤(分析师) 本报告导读： 覆盖国内宏观（中央及各部委政策及表态）、大类产业、地方政策、以及海外重要 政策和事件。 投资要点： 风险提示：政策和资本市场存在不确定性。 | 021-23154147 | | --- | | wuxinkun@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040061 | | --- | --- | | | 杨锦(分析师) | | | 021-23185661 | | | yangjin2@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040083 | | | 刘颖(分析师) | | | 021-23185665 | | | liuying13@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040124 | [Table_Report] 相关报告 一页纸精读行业比较数据：9 月 2025.09.25 港股卖空占比降至历史低位 2025.09.23 涛声能否依旧：当下如何看港股红利资产 2025.09.20 每周海内外重要政策跟踪（25/09/19） 202 ...

支持服务出口 9部门发布最新政策措施 9月24日盘后，商务部会同中央网信办、财政部等8部门印发了《关于促进服务出口的若干政策措施》， 包含13项具体措施，为服务出口提供全面政策支持。 重要内容如下： 1.用好用足中央和地方现有资金渠道积极支持服务出口 进一步支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服 务等服务出口新业态新模式。 2.增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用 市场大涨之后，九大部门再放出利好消息。 支持服务贸易创新发展引导基金加大对服务贸易的投资，加强与地方基金联动，带动更多社会资本投资 服务贸易和数字贸易领域。 3.优化服务出口零税率申报程序 在申报服务出口退税时推广以电子信息替代需企业申报的纸质或电子凭证，提高服务出口退税申报效 率。 4.加大出口信用保险支持力度 鼓励中国出口信用保险公司和其他保险机构加大对服务出口的支持力度，在运输、维修维护、互联网广 告等支持领域基础上进一步扩大覆盖面，在风险可控的前提下，提升承保能力和水平，优化理赔服务质 效，为服务出口提供更全面的风险保障。 5.提高出口信用保险政策精准度 深化与相关保险机构的服务贸易企业信息共享 ...

刘斌 中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任 此外，数据流动与中小企业金融服务两大关键领域的突破也值得关注。数据跨境流动是数字服务出口的 核心支撑，《措施》有针对性地推出三重创新举措：一是通过制定重要数据识别指南和动态更新自贸试 验区数据出境负面清单，解决企业"识别难、审批繁"的痛点；二是允许合规跨国公司内部个人信息自由 传输，有利于跨国公司推动国内外业务协同；三是在上海自贸试验区临港新片区等试点布局国际数据中 心，构建数据服务出口基础设施支撑。 针对中小企业服务出口面临的"融资难、融资贵"问题，《措施》直击痛点，提出"扩大出口信用保险覆 盖面""创新知识产权质押融资"等针对性措施。特别是鼓励金融机构基于服务出口企业的订单、应收账 款等创新金融产品，可谓精准施策。这些举措将有效化解轻资产服务企业的融资难题，激发市场主体活 力。 但是，要进一步推动政策落地见效仍需持续发力，笔者认为未来可从三方面深化推进我国服务出口的能 力和水平。一是充分利用数字技术赋能服务出口，借助我国在数字经济领域的优势，鼓励数字技术与文 化、医疗、金融、制造、旅游等产业业态结合，大力发展数字服务出口，推动传统服务贸易数字化转 型；二是构建 ...

核心观点 - 中国宣布新一轮气候目标 到2035年温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 非化石能源消费占比达30%以上 风电和太阳能总装机容量达36亿千瓦[2] - 央行持续加量续作MLF 9月净投放3000亿元 中期流动性净投放总额达6000亿元[2] - 生猪养殖行业面临猪价持续下行压力 8月活猪均价14.35元/公斤 环比下降3.77% 9月进一步跌至12.82元/公斤的三年最低水平[5] - 高速公路板块经历深度调整后 股息率回升至24年以来较高水平 A股对H股溢价率降至23年以来较低水平 配置价值凸显[9][10][11] 政策动态 - 八部门联合发布数字消费发展指导意见 提出14项任务举措 包括开展智能网联汽车准入试点和发展无人机支线运输[2] - 九部门出台促进服务出口13项措施 强化资金支持 优化跨境资金流动管理 加快发展国际数据服务业务[2] - 六部门联合印发建材行业稳增长方案 严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能 新建改建项目须制定产能置换方案[2] - 美国对进口机器人和医疗设备启动232调查 可能加征关税 但对海外子公司业务影响有限[4] 行业数据 - 铁路运输量保持增长 1-8月全国铁路完成旅客发送量31.96亿人 同比增长6.7% 货运发送量34.67亿吨 增长2.6%[2] - 生猪产能呈现震荡去化趋势 7月能繁母猪存栏量4042万头 环比微减1万头 仔猪价格出现断崖式下跌[5] - 上市养殖企业8月销售均价普遍下降 牧原股份 温氏股份 正邦科技和新希望生猪销售均价分别为13.51 13.90 13.75和13.54元/公斤 环比下降4.66%-6.23%[7] 公司动态 - 恒瑞医药签署瑞康曲妥珠单抗项目授权协议 获得1800万美元首付款和最高10.93亿美元里程碑付款[4] - 皖维高新预计2025年前三季度归母净利润3.4-4.2亿元 同比增长69.81%-109.77%[4] - 中国巨石计划回购股份 资金总额不超过8.80亿元 回购价格不超过22元/股[4] - 中微半导递交H股上市申请 拟在香港联交所主板挂牌[4] 投资机会 - 生猪养殖行业政策调控加强 短期增加供给压力但中长期有利于产能出清 预计26年猪价迎来向上拐点 建议关注成本领先的牧原股份 温氏股份等头部企业[6] - 高速公路板块股息率与国债收益率差值回到23年下半年水平 重点个股股息率回升至5%以上 建议关注皖通 粤高速A 招商公路等分红比例较高的个股[11][13]

何亚东表示，近年来，我国服务出口保持了较快增长，特别是高技术高附加值服务出口的竞争力持续提 升。 9月24日，商务部等9部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》的通知（以下简称《通知》）对外 发布。 25日，在商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人何亚东表示，近年来，我国服务出口保持了较快 增长。2014到2024年，服务出口的总额从2191亿美元增至4459亿美元，年均增速为7.3%，特别是高技 术高附加值服务出口的竞争力持续提升。但与此同时，我国服务业总体外向度仍不高，服务企业国际市 场的开拓能力有待进一步的提升。 何亚东介绍，商务部会同相关部门认真贯彻落实党中央国务院部署要求，出台了《关于促进服务出口的 若干政策措施》，从财税、金融、便利化、国际市场开拓等方面提出了13项务实举措。 根据商务部9月发布的最新数据，2025年1-7月，我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额45781.6亿元 （人民币，下同），同比增长8.2%。其中，出口19983亿元，增长15.3%；进口25798.6亿元，增长 3.3%。服务贸易逆差5815.6亿元，比上年同期减少1836.2亿元。 专家：未来数字化转型将成为核心驱动 ...

智通财经APP获悉，9月25日，商务部举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人何亚东表示，中美关 系"活力在地方"。中美省州经贸合作是中美经贸关系不可或缺的组成部分，也是双方加强经贸往来的重 要平台和渠道。关于大豆贸易，美方应采取积极行动，取消相关不合理关税，为扩大双边贸易创造条 件，也为全球经济发展注入更多稳定性、确定性。 中美经贸关系的本质是互利共赢，中美两国在经贸领域拥有广泛共同利益和广阔合作空间。当前影响中 美正常经贸合作的最大障碍在于美单边限制措施，希望美方与中方相向而行，为中美经贸关系稳定、健 康、可持续发展创造有利条件。 中国仍然是世界上最大的发展中国家，中国发展中国家地位和身份没有改变，中国始终是全球南方的一 员，永远和发展中国家站在一起。中国将一如既往地践行真正的多边主义，支持以规则为基础的多边贸 易体制，并与其他发展中成员站在一起，推动将发展作为世贸组织议程的中心，更好地弥合南北发展鸿 沟，推动完善全球经济治理，建设开放型世界经济。 文字实录如下： 何亚东： 各位记者朋友： 大家下午好，欢迎参加商务部例行新闻发布会。今天我没有需要向大家通报的信息。下面我愿意回答记 者朋友提出的问题。 下面请提 ...

【何亚东】: 各位记者朋友： 大家下午好，欢迎参加商务部例行新闻发布会。今天我没有需要向大家通报的信息。下面我愿意回答记 者朋友提出的问题。 下面请提问。 【央视财经记者】: 近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，能否介 绍一下《指导意见》出台背景及主要特点？ 【何亚东】: 党中央、国务院高度重视，多次就发展数字消费作出部署。为改善数字消费"硬设施"和"软环境"，更大 限度激发数字消费潜力，商务部联合国家发展改革委、工业和信息化部等7部门研究出台《关于大力发 展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》。我们从这个文件的标题就可以看出《指导意见》的几 个关键词。 第一个关键词是数字消费，也就是促进数字消费提质扩量。数字消费是新型消费的重要组成部分，包括 数字产品消费、数字服务消费、数字内容消费以及通过数字渠道实现的消费。从规模来看，据商务部测 算，2024年我国居民数字消费规模达23.8万亿元，相当于当年居民消费的44.2%。《指导意见》支持数 字产品、数字服务、数字内容高质量发展，通过丰富数字消费领域供给，创新数字消费场景，来释放多 样化、品质化消费潜力。 第二个 ...

2014—2024年我国服务出口总额从2191亿美元增至4459亿美元 中新网9月25日电 中国商务部新闻发言人何亚东25日在商务部例行新闻发布会上表示，近年来，我国服 务出口保持较快增长。2014—2024年，服务出口总额从2191亿美元增至4459亿美元，年均增长7.3%， 高技术、高附加值服务出口竞争力持续提升。与此同时，我国服务业总体外向度还不高，服务企业国际 市场开拓能力还有待提升。 何亚东强调，下一步，商务部将会同相关部门推动政策措施尽快落地见效，助力我国服务出口企业持续 提升国际竞争力。 来源：中国新闻网 编辑：陈俊明 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 何亚东介绍，商务部会同相关部门，认真贯彻落实党中央、国务院部署要求，出台了《关于促进服务出 口的若干政策措施》，从财税、金融、便利化、国际市场开拓等 方面提出了13项务实举措，主要有三 个特点： 一是政策措施更"细"。比如，财政政策方面，进一步明 ...

港股市场表现 - 恒生指数低开高走 收报26518点 上涨359点或1.37% 收复10天线[3][4] - 国企指数报9442点 上涨152点或1.64% 恒生科技指数报6323点 上涨156点或2.53%[3] - 大市成交额2887.72亿元 连续3日低于3000亿元 北水净流入137.04亿元[3] - 88只蓝筹股中49只上涨 信义光能涨4.9% 信义玻璃升4% 银河娱乐涨2.2%[4] 科技板块动态 - 阿里巴巴领涨科技股 带动大市反弹 旗下高德平台宣布免全国餐饮商户一年年费后 单日新入驻商家数量激增6.31倍[4][15] - 阿里云宣布国际扩展计划 将在巴西/法国/荷兰新建数据中心 并计划在墨西哥/日本/韩国等地区增设设施 目前在全球29个区域运营91个可用区[13] 政策支持措施 - 商务部等8部门联合印发数字消费发展指导意见 支持实时零售/社交电商/直播电商等新业态发展 鼓励人工智能终端产品创新[9] - 推出13项服务出口支持措施 包括优化出口退税程序/加大信用保险支持/便利人员跨境往来等 支持在自贸试验区建立国际数据中心[10] 上市公司业绩与资本运作 - 周大福全年股东应占盈利21.62亿元 同比增长3.73% 收入242.85亿元同比下降8.09% 派末期息0.35元并建议10送1红股[12] - 百奥赛图A股发行计划获上交所批准 拟发行不超过9984.96万股 募集资金用于药物研发平台建设及临床研发项目[14] 国际关系与监管动态 - 李强总理会见欧盟委员会主席 呼吁欧方避免经贸问题泛政治化 强调中欧应共同维护全球稳定[8] - 香港金管局澄清未发行人民币挂钩稳定币 强调《稳定币条例》已生效 目前未发放任何发行人牌照[7]