报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，产业矛盾累积致钢价承压下行 [2] - 供需双增下螺纹钢产业矛盾持续累积，库存增加，钢价承压，成本抬升与旺季需求预期利好，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑为产业矛盾累积，钢价承压下行 [2] 行情驱动逻辑 - 周末钢材现货小幅下跌，成交一般，螺纹产量回升至年内高位，供应压力增加，需求有改善但下游未好转，改善持续性存疑，供需双增下产业矛盾累积，库存增加，钢价承压，成本抬升与旺季需求预期利好，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [3]

市场指数与价格表现 - 上证综指上涨3.49%，沪深300指数上涨4.18%，SW有色指数上涨1.33% [1][2] - 贵金属COMEX黄金价格上涨1.05%，COMEX白银价格上涨2.26% [1][2] - 工业金属LME价格变动：铝+0.73%、铜+0.50%、锌+0.32%、铅+0.56%、镍-1.45%、锡+0.70% [1][2] - 工业金属LME库存变动：铝-0.17%、铜+0.11%、锌-10.81%、铅+4.58%、镍-0.90%、锡+7.85% [1][2] 工业金属行业 - 美联储降息预期上升叠加旺季需求预期改善，工业金属价格有望上行 [3] - 铜精矿进口指数报-41.15美元/吨，环比减少3.47美元/吨，精铜杆企业开工率升至71.80%，环比上升1.20个百分点 [3] - 电解铝社会库存59.6万吨，周度去库1.1万吨，部分企业为旺季订单储备库存 [3] - 行业重点推荐标的包括紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源等企业 [3] 能源金属行业 - 钴原料进口供应减少，7月进口数据环比显著下行，钴价预计继续走强 [4] - 碳酸锂价格受资金面扰动回落，但上游江西矿区复产进度不明确叠加消费旺季临近，价格维持偏强运行 [4] - 硫酸钴价格稳步上涨，三元前驱企业订单好转且询价意愿走强 [4] - 镍盐厂散单现货供应较少，前驱厂原料库存较低且有补库需求，镍盐价格或继续上行 [4] - 行业重点推荐藏格矿业、华友钴业、中矿资源等企业 [4] 贵金属行业 - 美联储主席发言提振降息预期，央行购金持续（中国央行连续9个月增持），金价中枢看涨 [5] - 白银因工业属性及补涨驱动价格创新高，金价若站稳3500美元/盎司将迎来右侧布局机会 [5] - 行业重点推荐山东黄金、潼关黄金、万国黄金集团等企业，白银标的推荐兴业银锡、盛达资源 [5]

黑色系商品价格走势 - 铁矿石价格跌破800元/吨关口 螺纹钢期货价格连续下挫 [1] - 螺纹钢短期期价预计维持弱势运行 [1][2] 螺纹钢供需数据 - 截至9月17日当周螺纹钢产量环比增加1.06万吨至372.6万吨 同比增加27.75万吨 [1] - 社会库存环比减少12.48万吨至881.1万吨 钢厂库存环比减少2.89万吨至355.28万吨 [1] - 螺纹钢表观消费量环比增加9.77万吨至387.97万吨 同比增加22.91万吨 [1] 钢厂生产状况 - 长流程和短流程钢厂即时利润仍处于亏损状态 [1] - 因废钢价格下跌 部分电炉厂恢复生产 带动螺纹钢产量小幅回升 [1] 需求端表现 - 螺纹钢现货成交先强后弱 华东地区雨水天气影响需求 [1] - 全国建材日均成交量21.04万吨 较上周回落6.06% [1] - 杭州地区螺纹钢库存降至91.9万吨 日出库量仅3.9万吨 较上周回落2.74% [1] 宏观投资数据 - 8月地产新开工增速2.41% 较7月大幅回落8.91个百分点 [1] - 8月施工增速13.22% 较7月回落3.41个百分点 [1] - 8月基建投资增速7.03% 较7月回落0.71个百分点 [1] 市场预期变化 - 地产新开工及基建投资增速明显不及预期 [1][2] - 螺纹钢旺季需求预期被证伪 对市场情绪造成显著影响 [1][2]