一场私有化，三个合伙人 2024年，即朗泰资本收购雄伟精工后的第二年，雄伟精工新增订单超20亿元，同比增长100%；公司正从纯冲压件企业，向"冲压件+商品模+模具设计"三 元收入结构转型，毛利水平将大幅提升。此外，AI模具设计平台落地、工业人形机器人即将试运行，标志着雄伟精工正走向智能时代。陈学梁预计，未来 三年内，雄伟精工营收将增长数倍。 如今再回看，这一场全面收购和深度赋能，印证着朗泰资本十年不改的战略定力。 "我们真正把'传统产业转型升级'这句话落到了实处。"谈及收购企业雄伟精密工业集团有限公司（"雄伟精工"）一年多的蜕变，朗泰资本创始合伙人陈学 梁仍难掩兴奋。 2023年，朗泰资本完成对汽车冲压件企业雄伟精工的并购交易，随着深度投后管理的开展，雄伟精工飞速发展。订单增长的同时，更加速自主研发脚步， 智能化进程加快。雄伟精工的飞速成长和蜕变，是朗泰资本强大投后管理能力的绝佳实践。 自2015年成立，朗泰资本便确立了以控股型并购和深度投后管理的核心坚守。十年而立，朗泰资本极少主动发声，却屡屡完成重量级交易。从早期的奇虎 360私有化、爱康国宾私有化，到如今控股收购雄伟精工并助力企业完成转型，朗泰资本以不张 ...

并购市场趋势与机遇 - 2025年科技型企业首次成为中国并购市场焦点 标志着从互联网消费向硬科技领域转移 [10] - 产业并购成为主线 强调强强联合与供应链协同 推动龙头企业做优做强 [10] - 跨境并购迎来最佳时期 法律障碍清除且地缘政治重构供应链 成为国际化战略选择 [12] - 上市公司吸收合并趋势加速 从增量转向存量市场 政策支持推动成熟资本市场模式落地 [11] - 买方市场特征显著 上市公司掌握标的选择权与估值议价权 市盈率控制在12倍左右 [11] 政策与市场结构变化 - "924并购六条"政策优化重组机制 推动科技升级与新质生产力发展 [10] - 并购支付方式创新 出现可转债并购基金分期付款股权置换等工具 缓解资金压力 [12] - 地方政府深度参与并购招商 从政策招商演进至3.0阶段 需具备投行投资双重视角 [10] - 并购基金成为主力军 提供资金协调利益并推动谈判 超越锦上添花角色 [12] 中国式并购特点 - 上市公司主导产业链 未上市企业融资难 上市后获银行信贷与地方政府支持 [17] - 技术渗透速度极快 西方需5-10年而中国仅半年 毛利率快速下滑反映技术演进 [17] - 资金属性依赖地方政府配给 不同所有制资金影响策略选择 [18] - 跨国企业剥离中国事业部 因难以应对快速技术渗透与竞争态势 [17] 并购策略与实践 - 整合零散细分市场 通过再并购实现产业扩张 例如软件行业收购现金流小企业整合上市 [21] - 控股型并购要求强现金流预测与投后赋能能力 例如3亿欧元收购意大利NMS集团90%股权 [25] - 协同产业方获取核心技术 例如与汽车集团共建基金收购传感器技术 [25] - 孵化型并购投资核心团队 例如牵头收购德国Sicoya公司并换股落地 获融资16.5亿元 [26] - 关注跨国公司分拆项目 估值低且技术领先 例如德国特种光源供给京东方与新能源电池 [27] 战略与执行关键 - 并购前需明确战略方向与基因匹配 缺乏规划导致高失败率 [28] - 投后整合需灵活包容 尊重原有文化但必要赋能 参考丹纳赫等国际案例 [18] - 利用全球视角分析供需变化 结合技术扩散理论与波特五力模型 [18] - MBO需管理层投入身家 依赖杠杆与现金流分红 要求行业前景明朗且估值可控 [27]

人民币募资市场动态 - 信宸资本新一期人民币并购基金规模达45亿元，较上一期30亿元增长50% [3] - 2025上半年一级市场新成立基金1966支，同比减少18%，募集规模10665亿元，同比减少32% [3] - 募资LP结构多元化，包括政府引导基金、保险资金（占比超70%）、母基金等，市场化机构占主导 [3][8] 并购市场趋势与政策环境 - 新"国九条"和"并购六条"政策推动国内并购市场进入黄金窗口期，产业整合需求攀升 [4] - 当前并购基金主要由地方政府/上市公司主导或聚焦特定赛道，纯市场化运作基金稀缺 [4] - 险资加速布局并购市场，如太平洋保险设立300亿元太保战新并购基金，中保投将并购纳入战略重点 [8] 信宸资本投资策略与案例 - 采用控股型并购策略，聚焦上市公司私有化、集团分拆、行业整合及跨境并购四类交易 [6] - 典型案例包括麦当劳中国、杰士邦（收购后年均复合增速20% vs Ansell时期10%+）、桂龙药业（收购首年利润率大幅提升） [13][15][16] - 构建"双曲线"退出策略：现金曲线（分红/再融资）和退出曲线（非上市出售），如分众传媒总回报超500% [17] 产业协同与组织能力 - 按商业服务、医疗健康、消费品、科技四大领域划分行业组，配备13年以上经验负责人及100名专家团队 [20] - 生态协同案例：桂龙药业与哈药、杰士邦、海王星辰联动；杰士邦与LELO合作三年成情趣用品行业第一 [15][21] - 通过治理优化（如杰士邦中国区CEO直管）、差异化激励（跟投/期权）、产品矩阵扩张提升被投企业价值 [14][15] 长期主义与市场机遇 - 公司成立23年坚持控股型并购策略，筛选标准不变但动态调整产品策略（如针对险资设计期间分红） [24][25] - 当前市场处于并购活跃的"U型曲线右侧"，计划18个月内加速推进项目落地 [25] - 行业趋势从财务套利转向产业整合，信宸资本的"战略整合型"并购策略优势凸显 [19]

公司募资与战略 - 信宸资本新一期人民币并购基金完成最终募集 募资总规模超过45亿元人民币[1] - 此次募集完成后 公司管理的资产总额达95.9亿美元[1] - 新基金将延续控股型并购核心策略 重点关注消费品及服务 医疗健康及保健 商业服务和科技四大行业[1] - 基金汇聚政府引导基金 保险资金 母基金 券商及企业等多元化投资人 其中险资出资占比超70%[2] - 基金落地于国家级经济技术开发区苏州工业园区 依托长三角产业集群优势推动资本与产业结合[2] 投资策略与运营模式 - 坚持以控股投资为核心策略 在被投企业战略方向 高管任命和退出安排上具备主导能力[2] - 采取"投前筛选+投后赋能"机制 在组织优化 增长驱动 运营提效 数字化转型 资本运作 平台协同和跨境布局等方面形成协同效应[2] - 实施"双曲线"战略 第一条曲线通过分红或再融资在持有期获得稳定现金收益 第二条曲线在市场有利时寻求出售资产[4] - 不以IPO作为退出唯一途径 还会采取整体出售以及通过分红和再融资实现资本回收和退出[3] - 通过治理提升与规范管理盘活存量资产 打造适配于A股上市公司战略并购的可交付资产[5] 政策与行业环境 - 政策导向增强 产业结构转型与资本退出逻辑重塑的叠加效应下 并购基金成为股权投资生态关键抓手[1] - "并购六条"等政策红利不断释放 产业整合趋势持续升温[1] - 政府相继出台一系列支持性政策 为并购市场活跃和长期发展奠定坚实基础[3] - 中国并购基金正迎来前所未有的战略机遇期[3] 业绩与案例 - 公司迄今在中国 日本 美国和欧洲等地完成超过100项投资[1] - 分众传媒私有化项目总回报超过500% 在A股上市前已通过再融资分红 部分股权转让等方式收回大部分投资成本[4] - 已完成麦当劳中国 嘉信立恒 桂龙药业 豪威科技 亚信科技等多宗代表性并购案例[4] - 20余年在并购行业深耕厚植积累的投资经验和卓越业绩赢得市场广泛认可[4]

并购市场政策环境 - 新国九条明确鼓励并购重组 [1] - 证监会并购六条深化市场化改革 [1] - 政策暖风推动并购市场热潮涌动 [1] 市场参与主体 - 政府投资基金 产业资本 GP/LP及中介机构等50余位嘉宾参与研讨 [1] - 元禾辰坤作为LP加大并购基金配置力度 [2] - 人民币并购基金在大股权并购领域相对较少 [3] 投资策略转型 - 控股型并购需要投资理念与结构重构 [1] - 从少数股权投资转向控股型并购需渐进式转型 [2][3] - 投资机构需具备产业整合与管理能力 [2] 退出机制变化 - IPO退出率下降使并购成为更现实选择 [2] - 欧洲市场控股型并购持有周期5-7年且退出路径明确 [4] - 基金管理人探索灵活交易结构和创新投资策略 [5] 跨境并购实践 - 重点关注欧洲市场隐形冠军企业 [5] - 通过上市公司战略合作拓展海外市场与本土业务 [5] - 跨境并购在政策环境变化下获得推动 [5] 投后管理重要性 - 重投后管理可扭转局势并推动企业盈利 [5] - 投后管理与资源整合是提升企业价值关键 [5] - 精准把握并购时机和整合管理资源决定基金表现 [5] 行业发展趋势 - 控股型并购正成为资本 产业与政策间重要桥梁 [5] - 并购反映私募股权基金募投管退全链条深层重构 [5] - 从高回报追求转向稳健运作需要全面提升能力 [3]

基金募集与规模 - 信宸资本完成总规模超45亿元人民币的新一期人民币并购基金募集 [1] - 该基金与年初募集的45亿元宸曦共赢基金形成协同效应 [1] - 基金落地苏州工业园区并依托长三角产业集群优势 [1] 投资人结构 - 基金吸引政府引导基金、保险资金、母基金、券商及企业等多元化投资人 [1] - 市场化运作机构投资人占绝对主力 [1] - 险资出资占比超过70%并获苏州园丰资本管理有限公司基石投资 [1] 投资策略与方向 - 以控股型并购为核心策略 同时关注被投企业生态圈内高成长企业机会 [1] - 聚焦消费品及服务、医疗健康及保健、商业服务和科技四大赛道 [1] - 通过上市公司私有化、集团业务分拆、行业整合收购、跨境收购四大并购方向实施控股型投资 [1] 项目案例与生态建设 - 将协同专户基金共同投资麦当劳、新达盟等项目 [2] - 已完成麦当劳中国、嘉信立恒、桂龙药业、豪威科技、亚信科技等多个代表性并购案例 [2] - 建立被投企业生态圈并积累行业经验 [2] 行业背景与战略定位 - 政府支持性政策为并购市场奠定基础 中国并购基金迎来战略机遇期 [2] - 公司致力于投资向善和价值创造 探索并购基金在科技创新、产业升级和行业整合方面的潜能 [2]