贸易保护主义对全球经济的影响 - 美国当前整体关税水平达上世纪30年代以来最高，约为特朗普政府上任时的六倍，平均关税从去年的2.5%升至13.5%，若与欧盟达成协议将达16% [1] - 彭博经济研究预测到2027年底全球经济将遭受2万亿美元冲击，远高于贸易战前水平 [2] - 牛津经济研究院报告显示特朗普政策不确定性虽从高点回落但仍处高位，投资订单领先指标预示负面影响即将显现 [2][10] 关税对企业盈利与投资的影响 - 通用汽车、陶氏、特斯拉等美国巨头盈利受关税侵蚀，但消费引擎尚未崩溃 [4] - 天然甜西红柿公司因墨西哥番茄关税和供应链成本上升搁置产能翻倍计划 [11][12] - 大众汽车因关税成本上调拖累奥迪、保时捷盈利并下调全年预期 [13] 行业应对与区域经济冲击 - 日本汽车制造商大幅下调对美出口价格以应对15%关税，6月对美汽车出货量下降27% [15] - 德国工业联合会警告15%关税将对出口导向型产业产生巨大负面影响 [15] - 野村研究所测算日本GDP受关税冲击为0.55%，虽低于25%威胁但仍高于年均增速 [15] 宏观经济数据与隐藏趋势 - 亚特兰大联储GDPNow模型预测Q2美国GDP增速放缓至1%，非住宅投资贡献仅0.1% [8][9] - 原油价格从80美元/桶降至65美元/桶叠加加息周期抑制通胀，部分抵消关税影响 [5][6] - 分析师关注"经通胀调整后的国内最终销售额"指标，Q1增长率从2.9%降至1.9% [7] 全球供应链与投资格局变化 - 联合国报告显示2024年全球FDI下降11%，关税引发供应链重组投资但加剧不确定性 [13] - G7经济体商业投资预测均低于特朗普上任时水平，企业普遍推迟决策 [13][15] - 世界银行警告内向型政策或导致贸易增长低迷期伴随投资疲软和生产率放缓 [16]

金融机构系统性风险 - 硅谷银行母公司2023年3月8日宣布投资亏损后引发大规模客户取款，3月10日破产，随后加密银行、签名银行、第一共和银行接连破产[2] - 瑞典最大养老基金因投资关联面临大额亏损，显示投资失利会冲击投资者信心并诱发群体性决策风险[2] - 金融机构共同风险暴露会导致风险在不同行业和国家间传染，成为系统性金融风险导火索[2] 保险行业风险特征 - 保险公司面临投资不确定性时，投保人可能因信心缺失引发"羊群效应"集中退保，导致破产风险[3] - 共同风险敞口使投资不确定性的负面影响在保险公司间传染，诱发全市场系统性风险[3] - 保险公司需持有无风险流动性资产应对退保，同时配置风险非流动性资产追求收益，需权衡风险与收益[5] 保险市场风险传染机制 - 两家保险公司产品完全同质时，一家破产后投保人可无成本转移至另一家，但共同风险暴露会影响投保人对非破产公司的信心[6] - 保险公司资产相关性越高，风险传染效应越强，大规模抛售风险资产会进一步加剧投资不确定性[9] - 初始退保率越高，投保人信任度越低，退保概率越大，不利于系统性风险防范[12] 资产配置与系统性风险关系 - 风险资产规模增加时系统性风险先降后升，风险资产到期收益率增加则风险单调递减[8] - 个人储蓄年复利率提高会增大系统性风险，因投保人更倾向选择其他高收益无风险资产[10] - 退保保单价值增加会提高投保人当期收益预期，增加退保决策概率[14] 保险公司经营策略 - 保险公司需分析预期赔付和退保保单价值，结合风险资产收益与风险做出资产配置[17] - 监管部门需审查各公司经营健康状况，关注共同风险敞口，谨慎选择接管公司以避免风险传染[17]