报告行业投资评级 - 玻璃：震荡偏弱 [2] - 纯碱：震荡偏弱 [2] - 硅锰：震荡 [4] - 硅铁：震荡 [4] 报告的核心观点 - 市场预期转弱，钢价震荡偏弱；玻璃纯碱供需矛盾仍存，玻碱震荡偏弱；双硅宏观情绪转弱，合金震荡盘整 [1][3] 各品种市场分析及策略总结 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃期货盘面震荡下行，主力2601合约跌幅2.39%，现货下游观望情绪浓厚，以节前补库为主 [1] - 供需逻辑：供应大体持稳，消费受投机性需求和下游补库影响，刚需变化有限，盘面升水带动厂库去化，但基本面压制价格，需关注宏观政策和旺季需求表现 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱期货盘面震荡下行，主力2601合约跌幅2.6%，现货下游交投情绪降温，以节前刚需补库为主 [1] - 供需逻辑：供需矛盾依旧存在，远兴二期点火后供给压力将提升，关注投机性需求有无减弱，盘面升水压制价格，需关注新产能投产进度和库存变化 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：随着会议结束宏观情绪回落，锰硅期货持续震荡盘整，昨日主力合约收于5882元/吨，较前日上涨12元/吨，现货市场震荡运行，工厂开工情绪尚可，交易情绪谨慎，6517北方市场价格5680 - 5730元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量环比回落，铁水产量微增，下游需求有韧性，企业库存增加，长期供需仍偏宽松，价格跟随板块波动，需关注产区政策和电价变化 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货主力合约收于5698元/吨，较前日上涨50元/吨，现货市场情绪一般，成交氛围有待加强，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300 - 5400元/吨，75硅铁价格报5800 - 6000元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量持平，需求有所回落，厂库环比去化，行业供需仍偏宽松，无产业政策时利润受抑制，价格跟随板块波动，需关注产区政策和电价变化 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 5月第二周中美经贸谈判实质性进展提振宏观信心，北美航线集运价涨、国内工业品投机性成交上升带动价格回暖，需关注国内政策落地及效果 [3][36] - 通胀方面食品价格跌幅收窄，出口方面中美经贸谈判缓和使北美航线运输需求恢复、多数航线运价涨带动SCFI指数走高 [3][36] - 工业方面沥青和轮胎开工率增幅扩大，上游化工品开工回落，中游投资品价格多走强，CRB现货指数止跌回涨 [3][36] - 投资方面南方降水影响基建需求释放，水泥价跌，螺纹钢成交受投机性需求影响走高，终端需求改善有限，钢价走高持续性待察 [3][36] - 地产方面假期后购房需求释放，新房和二手房成交环比季节性上升，新房弱于同期，二手房成交接近2024年同期，环比反弹斜率高于季节性，量能有韧性 [3][36] - 债市方面中美经贸谈判缓和或推动短期“抢出口”回升及5 - 6月宏观读数改善，但国内经济内生动能修复进展待验证，短期基本面处于政策观察期 [3][39] 根据相关目录分别总结 通胀相关 - 食品价格跌幅继续收窄，本周猪肉价格环比持平，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别 - 0.8%、 - 0.9%，降幅较前周继续收窄，蔬菜价格环比 - 2.0%，前周为 - 2.2%，降幅收窄 [2][8] 进出口相关 - 受中美经贸谈判缓和利好，北美航线运输需求恢复，多数航线运价上涨带动SCFI走高，本周CCFI指数环比 - 0.1%、SCFI环比 + 10%左右，集运价格走强；BDI延续跌势，本周BDI指数均值环比 - 3.0%，CDFI指数环比 - 2.2%，国际干散货运输市场表现弱势 [11] 工业相关 - 动力煤价格环比跌幅扩大，本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比 - 3.1%，前周环比 - 2.2%，南北需求分化，北方贸易商出货压力提升致港口煤价走低 [17] - 螺纹钢价格上涨，本周现货价格环比 + 0.4%，前周环比 - 1.1%，贸易增长预期修复，库存下降支持钢价反弹，但后续钢价冲高动力有限 [17] - 铜价涨幅收窄，本周长江有色铜、LME铜均价环比分别 + 0.3%、 + 1.2%，涨幅较前周收窄，消费端弱势限制铜价涨幅 [21] - 玻璃需求采购趋弱，现货价格走低，行业整体小幅累库，部分厂商出货承压，短期价格仍有下行空间 [21] 投资相关 - 水泥价格延续下跌，本周水泥价格指数周均环比 - 1.5%，连续六周下跌，市场供需双弱 [23] - 假期后30城新房成交环比上行但同比仍弱，5月9日 - 5月15日成交面积190.9万平方米，环比 + 69%，同比 - 10%，跌幅扩大 [24] - 二手房成交季节性反弹，斜率高于2023 - 2024年同期，5月9日 - 5月15日17城成交面积213.8万平方米，环比 + 78%、同比 - 0.5%，较2023年同期 + 10%左右，量能有韧性 [26] 消费相关 - 5月1日 - 11日乘用车零售同比 + 12%，较4月全月增幅收窄，环比上月 + 34%，五一假期提振汽车零售 [32] - 原油价格继续上涨，截至周五布伦特原油、WTI原油价格较上周五均 + 2.4%左右，受中美关税谈判、美国对伊朗制裁等因素支撑 [32]