点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 本周（2025.12.08-2025.12.12，下同）A股震荡上行，市场量能有所提振。截至周五（2025.12.12，下 同），主要宽基指数量能择时指标均转为看多信号。沪深300、中证500指数时序波动率、横截面波动率均 有提升，Alpha环境好转。资金面方面，融资增加额环比提升，资金交易情绪积极。 12月中央经济工作会议进一步提振市场信心，资金面叠加情绪指标改善下，市场或进一步震荡上行。风格 方面，本周市场大市值风格显著、基本面因子表现相对占优，市场或逐步实现资金面驱动向基本面驱动的 过渡。中长线持续看好"红利+科技"配置主线。 本周上证综指下跌0.34%，上证50下跌0.25%，沪深300下跌0.08%，中证500上涨1.01%， ...

芯片产业链中，德明利本月股价翻倍，中芯国际、华虹公司、张江高科等多只芯片概念股本月创新历史 高。 | 14.88 | 名称 | 流幅 | 留新价 | 那跃 | 清速 | 量比 | 换手脚 | 捐帽 | 成交額 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 300502 | 新易盛 | -5.80% | 366:77 | -22:51 | 0.00% | 0.68 | 5.60% | 8.24% | 185.95亿 | | 2 300308 | 中隔旭郎 | -3:14% | 403.68 | -13.07 | +0.05% | 0.59 | 3.55% | 8.86% | 162.48亿 | | 3 300059 | 东方财富 | -1.67% | 27.12 | -0.46 | 40.07% | 0.78 | 4.28% | 1.99% | 155.63亿 | | 4 300274 | 阳光电源 | -18326 | 161.98 | -3.02 | 0.00% | 0.65 | 5.84% | 6.35% | 1 ...

市场指数表现 - 中证A500指数收盘下跌2.5% [1] - 中证A100指数收盘下跌2.4% [1] - 中证A50指数收盘下跌1.6% [1] 资金流动情况 - A500ETF易方达（159361）近10个交易日获8亿元资金加仓 [1] - 该ETF净流入额位居同类产品第一 [1] 市场展望分析 - 9月市场保持震荡上行的概率较大但斜率较8月可能放缓 [1] - 上行关键驱动力量来自赚钱效应积累后持续的增量资金流入形成的正反馈 [1]

市场表现分析 - 本周市场前半周指数在3360-3390区间反复震荡，多空切换频繁但延续性差 [1] - 后半周行情实现关键突破，指数在确认3384支撑后开启震荡慢涨模式，并于尾盘触及3423高点 [1] - 当前上涨步伐缓慢但显现出更强延续性，市场动能正逐步转强，整体节奏已从前期的扫荡震荡转为偏多慢涨 [1] 关键技术位与展望 - 下方3415-3410区域成为多空分水岭，若能坚守该区域则后市有望进一步震荡上行 [3] - 上行方面首要压力关注3465一线附近，若强势突破该压力则指数有望打开空间向上挑战3500整数关口 [3] - 若失守3410支撑则需警惕上涨动能衰竭，市场可能再度陷入3360-3380的宽幅震荡格局 [3]

市场观点 - 当前市场或已进入震荡上行阶段，但走势较为强势，未在震荡上行阶段开启后的第60~80个交易日里出现"窄幅震荡"的走势 [5] - 市场或正在逐步形成阶段性高点，后续需关注阶段性高点的成型以及能否突破该高点 [5] - 若上证指数能有效突破4月8日以来形成的阶段性高点，未来市场在震荡上行阶段的表现值得期待 [5] 牛市阶段分析 - 当前市场走势未完全符合牛市四阶段中震荡上行阶段的典型特征 [5] - 市场未出现预期的窄幅震荡走势，表明当前行情可能比预期更强 [5]

市场表现 - 中证A500指数上涨0 17%，成分股中兵红箭上涨10 02%，菲利华上涨8 95%，国轩高科上涨7 08%，胜宏科技上涨6 14%，航天彩虹上涨5 79% [1] - A500ETF基金上涨0 11%，盘中换手10 22%，成交16 78亿元，近3天资金净流入合计8 86亿元 [1] 指数构成 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现 [2] - 前十大权重股合计占比21 21%，包括贵州茅台（4 28%）、宁德时代（2 96%）、中国平安（2 46%）、招商银行（2 37%）等 [2][4] 行业观点 - 7月份中美关税缓冲期内出口有望保持韧性，宏观政策可能加码，市场预期小幅震荡上行 [1] - 建议关注科技领域（半导体、元件、游戏）、红利板块（银行、保险）及地缘冲突受益板块（军工、炼化及贸易） [1] 个股表现 - 贵州茅台下跌0 80%，宁德时代上涨1 49%，中国平安上涨0 30%，招商银行上涨0 53%，美的集团下跌0 56% [4] - 比亚迪上涨0 20%，长江电力上涨0 43%，兴业银行下跌0 29%，东方财富上涨2 06% [4] 基金产品 - A500ETF基金场外联接包括华夏中证A500ETF联接A（022430）、联接C（022431）、联接Y（022979） [4] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A（023619）、增强C（023620） [4]