报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐(维持)” [1] 报告核心观点 - 美光科技最新财报超预期，验证了AI算力产业链的真实需求与高景气度，报告持续看好AI算力板块的后续表现 [7][60] - 报告建议中长期关注在算力、AI应用及工业AI等领域具备核心竞争力的公司 [8][61] 算力动态 - **算力租赁价格平稳**：上周（报告期内）主要云服务商的A100、A800等显卡租赁价格环比基本持平，例如腾讯云A100-40G配置价格为26.97元/时，环比下降5.83% [24][27] - **OpenAI发布GPT-5.2-Codex**：2025年12月19日，OpenAI推出定位为“迄今为止最先进的智能体编码模型”的GPT-5.2-Codex，该模型基于GPT-5.2通用能力并融合GPT-5.1-Codex-Max的专项优势深度优化，旨在推动软件工程自动化 [4][25] - **模型性能关键突破**：GPT-5.2-Codex在SWE-BenchPro和Terminal-Bench2.0两大基准测试中的准确率分别达到56.4%和64.0%，超越了前代模型 [4][30] - **技术能力显著提升**：模型通过“上下文压缩”技术强化了长远语境理解与指令遵循能力，提升了词元效率，并重点优化了Windows环境下的性能与大规模代码变更场景的稳定性 [4][26] - **网络安全能力飞跃**：GPT-5.2-Codex的网络安全能力呈阶梯式飞跃，可辅助完成漏洞发现等防御性安全工作，但其两用风险仍需警惕 [4][28] - **部署策略**：OpenAI采用分阶段差异化部署策略，付费ChatGPT用户即日起可用，未来将向API用户开放并启动可信访问试点 [4][35] - **Token消耗跟踪**：2025年12月15日至21日，周度Token调用量为5.85T，环比上周增长1.21% [18] - **市场份额**：在Token消耗市场份额中，Google以212B tokens占据22.9%的份额，位居首位；xAI、Anthropic、OpenAI和DeepSeek分别占据13.6%、13.1%、9.5%和9.4%的份额 [19] AI应用动态 - **周流量跟踪**：在2025年12月11日至17日期间，AI相关网站中，DeepL的平均停留时长环比大幅增长56.70%，增速第一 [36][38] - **谷歌发布Gemini 3 Flash**：2025年12月18日，谷歌正式推出新一代AI模型Gemini 3 Flash，该模型打破了“速度与智能不可兼得”的固有认知 [5][37] - **性能表现卓越**：Gemini 3 Flash的响应速度是前代Gemini 2.5 Pro的三倍，且在MMMU Pro测试中取得81.2%的成绩，反超了Gemini 3 Pro的81.0% [39][40] - **成本效率突出**：该模型在完成同等性能日常任务时，平均Token消耗量比前代Gemini 2.5 Pro减少30%，且API调用成本仅为Gemini 3 Pro的四分之一左右（输入Token每百万0.5美元，输出Token每百万3美元） [43][46] AI融资动向 - **Lovable完成大额融资**：2025年12月19日，AI原生编程工具公司Lovable完成3.3亿美元B轮融资，投后估值达66亿美元，较2025年7月的18亿美元增长266% [5][48] - **业务数据亮眼**：截至2025年11月，Lovable年化收入（ARR）已突破2亿美元，拥有近800万用户，每日新增10万个应用项目，平台构建的网站和应用月访问量超2亿次 [49] 行情复盘 - **指数表现**：上周（12月15日至19日），AI算力指数日涨幅最大值为2.47%，日跌幅最大值为-2.64%；AI应用指数日涨幅最大值为1.82%，日跌幅最大值为-1.50% [54] - **个股涨跌**：AI算力指数内部，英维克以+15.54%录得最大涨幅，超讯通信以-23.79%录得最大跌幅；AI应用指数内部，美年健康以+24.13%录得最大涨幅，芯原股份以-16.06%录得最大跌幅 [54] 投资建议与公司关注 - **核心逻辑**：美光科技2026财年第一财季营收达136.4亿美元，超出市场预期，同比大幅增长56.7%，其超预期表现印证了存储板块的高景气度，进而验证了AI算力需求的真实落地与持续性 [7][60] - **重点关注公司**： - **迈信林 (688685.SH)**：加快扩张算力业务的精密零部件龙头 [8][61] - **唯科科技 (301196.SZ)**：新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头 [8][61] - **合合信息 (688615.SH)**：AI智能文字识别与商业大数据领域巨头 [8][61] - **能科科技 (603859.SH)**：深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户 [8][61] - **公司盈利预测与评级**：报告对四家重点公司给出了“买入”评级及盈利预测，例如唯科科技2025年预测EPS为2.53元，对应PE为29.68倍 [10][13][62]

个股价格表现 - 希捷科技股价大涨13% [1] - 西部数据股价上涨超过8% [1] - SanDisk股价上涨超过7% [1] - 美光科技股价上涨超过5% [1] - Rambus股价上涨超过5% [1] 主要公司市值与涨幅 - 三星电子市值为4494亿美元，年初至今股价上涨87% [3] - 美光科技市值为2471亿美元，年初至今股价上涨162% [3] - SK海力士市值为2464亿美元，年初至今股价上涨195% [3] - 西部数据市值为434亿美元，年初至今股价上涨1820% [3] - 铠侠市值为337亿美元 [3] - Pure Storage市值为314亿美元，年初至今股价上涨55% [3] - SanDisk市值为259亿美元，年初至今股价上涨1066% [3] - Rambus市值为122亿美元，年初至今股价上涨115% [3] - 希捷科技市值为92亿美元，年初至今股价上涨171% [3] 行业产品与技术焦点 - 行业公司主要业务集中在NAND闪存、DRAM、固态硬盘(SSD)和机械硬盘(HDD)的制造与解决方案提供 [3] - 产品应用覆盖消费电子、数据中心、企业级存储、工业、汽车存储市场及云原生存储等多个领域 [3] - 技术发展重点包括3D闪存技术研发、存储接口芯片与IP（如DDR5）以及全闪存存储阵列 [3]

股价表现与投资者关切 - 投资者质疑公司股价未随存储板块行情大涨而上涨 要求公司对中小股东做出解释 [1] - 投资者指出公司连续几年研发投入减少 未能抓住国家政策机遇和AI市场潜力 [1] - 公司回应股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪及投资者偏好等多重因素影响 [1] 业务进展与订单情况 - 公司全资子公司韶关乳源朗坤科技已签订小批量服务器销售订单并实现部分交付 [1] - 目前服务器销售业务未对经营业绩产生重大影响 [1] - 公司正积极推进合作落地和获取订单机会 后续进展达到披露标准时将依法履行信息披露义务 [1] 战略布局与市场拓展 - 公司围绕韶关数据中心集群建设机遇积极进行市场拓展和业务布局 [1] - 相关业务进展受多种客观因素影响 公司生产经营情况正常 [1] - 公司密切跟进项目合作进展 但未披露具体协议合作的推进进度 [1]