报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观扰动增强，市场情绪外溢影响明显，预计铁水难维持高位，焦炭主力合约震荡运行对待 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面，7月14 - 15日中央城市工作会议强调城市发展进入存量提质增效阶段；中国煤炭运销协会强调科学把握生产节奏，提升煤炭供给质量；江苏省计划2025年短流程炼钢产量占比力争达20%以上；2025年煤炭消费量较2020年下降5%左右 [8] - 海外方面，特朗普表示印尼输美商品将支付19%关税，美国出口商品无需支付；美国6月PPI同比增长2.3%，预估为2.5%，前值为2.6% [8] - 供需方面，原料端走强，铁水产量高位，煤矿销售较好、挺价意愿强，本期铁水增加并维持高位；本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损43元/吨，主要矛盾在淡季弱现实主导 [8] - 技术方面，焦炭主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [8] 期现市场 - 合约持仓量环比下降912手，焦炭月差环比增加16.50个点 [10] - 仓单量环比增加670手，螺炭比环比增加0.01 [15] - 截至2025年7月17日，日照港焦炭平仓价为1280元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为980元/吨，环比上涨20元/吨；截至7月18日，焦炭基差为 - 239.0元/吨，环比下降22.00 [25] 产业链情况 产业情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为72.90%，增0.18%；焦炭日均产量51.41，增0.12；焦炭库存55.55，减4.03；炼焦煤总库存790.19，增37.75；焦煤可用天数11.6天，增0.53天 [33] - 本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利 - 43元/吨；山西准一级焦平均盈利 - 21元/吨，山东准一级焦平均盈利11元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 96元/吨，河北准一级焦平均盈利28元/吨 [33] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为553.50，减0.29；全国18个港口焦炭库存为252.71，减2.97（单位：万吨） [41] - 本周全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.09，减0.10；产能利用率86.84%，减0.18%；焦炭库存638.99，增1.19；焦炭可用天数11.46天，减0.18天 [41] 下游情况 - 本周247家钢厂日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨，同比去年增加2.79万吨 [37] - 截至2025年7月11日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为893.00万吨，环比增加15.08万吨，同比增加17.77% [37] 基本面数据图表 - 6月中国出口焦炭及半焦炭51万吨，同比下降41.3%；1 - 6月累计出口351万吨，同比下降27.9%；6月中国出口钢材967.8万吨，较上月减少90.0万吨，环比下降8.5%；1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2% [45] - 2025年6月，70大中城市房屋销售价格指数，二手住宅环比下降0.30%；截至7月13日当周，30大中城市商品房成交面积129.38万平方米，环比下降35.98%，同比下降24.88% [48] - 截至7月13日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积33.71万平方米，环比下降42.03%，同比下降36.19%；二线城市商品房成交面积64.25万平方米，环比下降36.86%，同比下降23.35% [53]

报告核心观点 - 时隔十年中央城市工作会议再度召开，明确我国城镇化进入稳定发展期，城市工作或转向存量提质增效，关注城市更新、规划、房地产新模式及相关产业链机会 [1][6][8] 会议定调与政策导向 - 会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效，更强调存量工作 [1][2][6] - 提出城市发展理念、方式、动力、重心、方法五个“转变”，关注城市发展模式及地方财政结构优化 [2] 城市更新相关 - 城市更新表述从“大力实施”“持续推进”“加力实施”变为“高质量开展”，或非“大拆大建”，强调功能完善和品质提升 [1][7] - 城中村和危旧房改造表述从“加力实施”“有力有序推进”变为“稳步推进”，结合老旧管线改造，关注更新工作落地 [7] 城市规划与房地产 - 提出人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构，关注城市规划及土地供给品质优化 [1][7][9] - “加快构建房地产发展新模式”表述与过往一致，相关基础性制度建设或持续推进 [1][7][9] 产业链机会 - 关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等产业链机会 [1][7][9] 行业规模 - 行业股票家数 256 只，占比 5.0%；总市值 2792.0 十亿元，占比 3.1%；流通市值 2643.8 十亿元，占比 3.2% [3] 行业指数表现 - 绝对表现 1 个月 3.2%、6 个月 5.8%、12 个月 35.2%；相对表现 1 个月 -0.9%、6 个月 -0.1%、12 个月 19.6% [5] 配置建议 - 关注拥有存量资产运营能力的【华润置地】【招商蛇口】【中国海外发展】等 [9] - 关注具备公建及城市服务能力的物业标的【华润万象生活】【招商积余】【保利物业】【万物云】等 [9] - 关注规划设计相关标的 [9] - 城市更新方向关注检验检测、装饰装修、建筑施工及管线改造升级等相关建材标的 [9] - 关注公共服务、环境治理等领域相关产业链标的 [10]

城镇化发展阶段转变 - 我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期 常住人口城镇化率从2012年53 1%提升至2024年67% 城镇常住人口达9 44亿 城市数量增至694个 [1][2] - 城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主 未来建设以"大更新"为主 增量建设为辅 新建建筑规模将显著减少 [2] - 2021年以来城镇化率增速放缓 需把握趋势主动适应变化 注重集约高效和特色发展 [2][3] 城市建设目标升级 - 目标扩展为"建设创新 宜居 美丽 韧性 文明 智慧的现代化人民城市" 新增创新 美丽 文明三要素 [1][3] - 六方面目标形成整体 需同时满足科技发展与人民美好生活需求 [3] - 提出"五个转变"发展理念 包括以人为本 集约高效 特色发展 治理投入 统筹协调 [3][4] 城市群协同发展 - 首要任务是优化现代化城市体系 发展组团式 网络化城市群和都市圈 推进以县城为载体的城镇化 [5] - 19个城市群贡献全国75%常住人口和85%GDP 成为核心增长极 [5] - 区域化发展趋势明显 需实现大中小城市及城乡资源 产业链 环境等多维度协同 [5] 七大重点任务实施 - 创新城市建设要求培育新质生产力 发展人工智能 智能制造等未来产业 配套政策需同步完善 [6][7] - 其他任务涵盖宜居 低碳 安全 文明 智慧等维度 体现中国式现代化对城市的内在要求 [6] - 任务呈现"条块结合"特征 需统筹区域城市群发展基础上实现个性化错位发展 [7] 存量更新具体路径 - 以城市更新为抓手 重点改造老旧小区 街区 厂区和城中村 提升存量资产质量 [1] - 需通过更新使老城区焕发新活力 强化建筑维护与宜居性改造 [2]