公司上市进程与募资用途 - 林清轩于今日正式启动公开招股，计划于本月底在香港联交所挂牌交易[1][2][5] - 此次发行引入了包括富达基金在内的多家知名机构作为基石投资者[2][7] - 若上市成功，林清轩有望成为港股市场“国货高端护肤第一股”[1][6] - 募集资金将主要用于品牌价值塑造与传播、全渠道销售网络构建、生产供应链能力加强以及技术研发与产品组合开拓[2][7] - 部分资金将用于通过内生孵化与外延并购打造品牌矩阵[2][7] 公司业务定位与市场地位 - 公司定位为中国高端国货护肤品牌，聚焦于抗皱紧致类护肤品市场[2][7] - 品牌开创了“以油养肤”理念，其标志性山茶花精华油产品已在相应细分市场建立起相当的认知度[2][7] - 林清轩此次上市被视为国货品牌在竞争日益激烈的中国高端护肤品市场中向上突破的一次重要尝试[4][9] 经营模式与市场关注点 - 市场关注其高端定位的可持续性及经营模式[3][8] - 公司在销售和品牌推广方面的投入较为显著，而技术研发方面的投入规模相对有限[3][8] - 公司收入对精华油单品的依赖度较为明显，需打造第二条增长曲线以形成更均衡的产品组合[3][8] - 过往一些独特的营销方式（如创始人在直播中饮用产品）与致力塑造的高端专业形象之间存在探讨空间[3][8] - 公司过往在宣传中曾因用语规范问题受到监管关注[3][8]

12月2日，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（下称"林清轩"）更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中信证券和华泰国际担任联席保荐人。 根据最新招股书，今年上半年，林清轩的营收从2024年同期的5.30亿元增长98.3%至10.52亿元；经调整净利润从2024年同期的0.92亿元增长117.4%至2.00亿 元，已几乎与2024年全年盈利规模持平。 公开资料显示，成立于2003年的林清轩作为高端国货护肤品牌，始终聚焦抗皱紧致类护肤品市场。其中，旗舰品牌「林清轩」专注提供基于天然、山茶花成 分的高端护肤改善方案，其收入在2022年、2023年、2024年分别占公司总收入的99.1%、99.0%、99.0%。 今年5月29日，林清轩首次向港交所递交招股书，拟于港交所主板上市。根据灼识咨询的资料，按2024年零售额计算，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌 中排名第一，有望成为港股"国货高端护肤第一股"。然而，就在近日，其首次提交的上市申请显示失效。 对此，林清轩于12月1日回应称："因审计报告有效期届满，公司出现上市申请资料'失效'情况，这是港交所的正常流程机制，不意味着上市工作终止或暂 停。公司将尽快更新招股书重 ...

2025年12月14日，上海林清轩化妆品集团股份有限公司正式披露通过港交所聆讯后的招股文件，标志着这家定位高端的国货护肤品牌距离登陆香港资本市场 仅一步之遥。若成功上市，林清轩有望成为港股市场"高端国货护肤第一股"，其发展历程与市场表现引发广泛关注。 内容来源：行业资讯 责编丨小逸 排版丨小逸 2518字｜4分钟阅读 随着国货消费浪潮的兴起，中国本土护肤品牌正迎来价值重估的关键时期。 作为这一领域的代表性品牌，林清轩凭借其标志性的山茶花系列产品，已在国内高端市场占据一席之地。 此次公司IPO进程的推进，不仅为其自身打开了新的融资与发展窗口，也为观察国货品牌在资本市场的走向提供了一个重要样本。 赴港上市进程提速，年内两度递表 林清轩的港股上市之路在2025年下半年明显加快。公司曾于2025年5月29日首次向港交所递交上市申请。随后，在2025年12月2日，公司第二次递交了申请文 件，并在短短十余天后便通过了上市聆讯。 这一高效的进展，通常意味着公司已满足主要监管要求，上市进程进入最后冲刺阶段。 更为关键的是，在此次聆讯前，林清轩已于2025年11月28日获得了中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》。 根据该 ...

公司市场地位与核心业绩 - 按2024年零售额计算，公司是中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌，也是中国所有高端国货护肤品牌中排名第一的品牌 [3][9] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年零售额计算，公司于所有国货品牌中名列第一，并跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中唯一的国货品牌 [9] - 2024年上半年，公司营收从2023年同期的5.30亿元增加98.3%至10.52亿元，收入增长率远高于行业平均水平 [4] - 2024年上半年，公司经调整净利润从2023年同期的0.92亿元增加117.4%至2.00亿元，已几乎与2023年全年盈利规模持平 [4] 核心产品与研发实力 - 公司核心大单品为「山茶花精华油」，自2014年推出以来累计销量突破4,500万瓶 [5] - 按全渠道总零售额计，山茶花精华油自2014年以来连续11年在所有面部精华油产品中稳居全国榜首，也是中国面部精华油品类中连续8年零售额超过1亿元人民币的唯一一款产品 [5] - 公司是中国面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的企业，拥有87项专利，其中46项为发明专利 [7] - 公司与总面积超20000亩的9个优质山茶花种植基地签订长期供应协议，核心原料均为自主研发，并以自主生产为主 [8] 产品矩阵与客户基础 - 公司产品广泛涵盖精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜等多品类 [8] - 除核心大单品外，公司还推出了山茶花焕亮精华霜、高倍隔离防晒霜、山茶花保湿胜肽紧致面膜等一系列广受认可的产品 [8] - 公司拥有超过560万名活跃客户，报告期内平均年复购率约为33.5%，高于国内护肤品牌的行业平均水平 [9] 销售渠道与网络 - 截至2025年6月30日，公司在全国共有554家门店，其中超过95%的门店位于购物商场 [11] - 按门店总数计算，公司在中国的高端护肤品牌（包括国货和国际品牌）中排名第一，其中直营性质的线下门店数量占约66.1% [11] - 2022年至2024年，公司线上收入复合年增长51.2%，2024年上半年线上收入同比增速高达137.2% [11] - 截至2025年6月30日，公司吸引约790万名天猫粉丝，超过270万名抖音粉丝，并在多个电商平台榜单中位列第一 [12] 发展战略与资金用途 - 公司将依托东南亚市场启动全球化进程 [13] - IPO募集所得资金净额将主要用于品牌价值的塑造与传播、提升全渠道销售网络、加强生产与供应链能力、技术研发和产品线开拓、打造多品牌矩阵、运营和信息基础设施数字化智能化建设以及营运资金 [13]

上市进程与近期业绩 - 公司于12月2日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，并已获得中国证监会境外发行上市备案通知书 [3] - 公司今年上半年营收从2024年同期的5.30亿元大幅增加98.3%至10.52亿元 [3] - 公司今年上半年经调整净利润从2024年同期的0.92亿元大幅增加117.4%至2.00亿元，几乎与2024年全年盈利规模持平 [4] 品牌定位与市场地位 - 公司是聚焦抗皱紧致类护肤品市场的中国高端国货护肤品牌 [5] - 按2024年零售额计算，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [8] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年零售额计算，公司于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌之列，是当中唯一的国货品牌 [8] 核心产品与研发实力 - 公司于2014年推出核心大单品「山茶花精华油」，该产品已迭代至第五代，累计销量突破4500万瓶 [5] - 该核心大单品按全渠道总零售额计，自2014年以来连续11年在所有面部精华油产品中稳居全国榜首，并且是连续8年零售额超过1亿元人民币的唯一一款产品 [5] - 公司已开发出一系列专利成分，并拥有230个SKU的广泛产品矩阵 [7][8] 客户与渠道运营 - 公司拥有超过560万名活跃客户，报告期内平均年复购率约为33.5%，高于国内护肤品牌的行业平均水平 [9] - 截至2025年6月30日，公司在全国共有554家门店，其中超过95%位于购物商场，按门店总数计算在中国的国货和国际高端护肤品牌中排名第一 [11] - 公司线上收入增长迅猛，2022年至2024年复合年增长51.2%，今年上半年线上收入同比增速高达137.2% [12] 未来发展计划 - 公司将依托东南亚市场启动全球化进程 [13] - IPO募集所得资金净额将主要用于品牌塑造、渠道构建、供应链加强、技术研发、多品牌矩阵打造及数字化建设等 [14]

公司资本运作 - 公司完成多轮融资 A轮由SIG海纳亚洲领投 头头是道基金和碧桂园创投跟投 B轮由碧桂园创投旗下基金和金华益财加码[1] - 2024年8月雅戈尔时尚科技以4.491%持股成为第四大股东 2025年5月京东系背景的星翰启承以1.01亿元收购66.17万股股份[1] - 创始人孙来春通过向星翰启承和厦门沃美达转让股份累计套现约2200万元 但仍直接持有38.21%股份并通过三家关联公司间接控制约79.27%权益[2] 市场定位与增长 - 公司所处面部精华油赛道市场规模从2019年9亿元飙升至2024年53亿元 年复合增长率达42.8%[2] - 公司总收入从2022年6.91亿元增至2024年12.1亿元 年复合增长率32.3% 2024年净利润达1.87亿元[2] - 山茶花精华油营收占比从2022年31.5%攀升至2024年37% 累计销售突破3000万瓶[2] 产品结构风险 - 面部精华油2024年市场规模仅53亿元 公司单一产品年销售额已接近赛道容量上限[3] - 拓展产品线效果不佳 2024年防晒霜营收3640万元占比仅3% 面霜和乳液合计占比始终低于20%[3] - 国际美妆巨头单品贡献率通常不超过20% 且拥有数十个年销超10亿元明星产品[3] 财务表现分析 - 毛利率从2022年78%攀升至2024年82.5% 净利率从-0.9%跃升至15.4%波动剧烈[4] - 销售及分销开支2022年5.09亿元 2023年4.85亿元 2024年6.88亿元 占营收比例超50%[4] - 营销费用三年累计7.6亿元 2024年同比激增95% 研发费用三年累计仅0.71亿元[4] 品牌营销挑战 - 创始人曾直播喝化妆水证明产品安全性 公开炮轰香奈儿"挖角"团队引发行业论战[5] - 中国消费者对本土高端美妆品牌信任度显著低于国际品牌 尤其在抗衰修复等核心功效领域[5] - 麦肯锡调研显示国货美妆在技术积淀方面与海外巨头存在显著差距[5] 行业发展态势 - 国货美妆品牌普遍陷入重营销轻研发低复购怪圈 多数依赖差异化定位和社交媒体营销[6] - 行业突破需聚焦三方面：产品多元化降低单品依赖 加大研发投入建立技术壁垒 优化营销策略转向品牌驱动[6] - 植物提取和配方创新等专利护城河构建成为行业核心竞争力关键[6]

公司概况 - 上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌IPO，估值或接近40亿元 [3] - 公司成立于2003年，最初主打手工皂等天然护肤产品，2012年后转型深耕山茶花护肤领域 [6][7][8] - 2020年因疫情冲击线下业务后开始引入资本，投资方包括SIG海纳亚洲、碧桂园创投、头头是道基金、雅戈尔时尚等 [10] 融资历程 - 2021年1月A轮融资估值10.5亿元，2021年8-9月B轮融资估值31.81亿元 [11] - 2024年5月老股转让估值38亿元（较2021年增长近3倍），2024年8月B+轮融资引入雅戈尔 [12][13] - 2024年5月完成股份制改造，推进IPO进程 [14] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元、12.1亿元，复合年增长率32.3% [18] - 净利润从2022年亏损593.1万元扭转为2024年盈利1.87亿元 [18] - 毛利率从2022年78%提升至2024年82.5% [18] 核心产品与市场 - 山茶花抗皱修护精华油连续11年蝉联中国面部精华油销量冠军，累计销售超3000万瓶，2024年单品收入4.48亿元（占总营收37%） [18] - 产品线覆盖188个SKU，涵盖全护肤流程品类 [19] - 计划以东南亚为起点拓展海外市场 [20] IPO资金用途 - 重点投入品牌价值塑造、全渠道销售网络构建 [3] - 深化山茶花护肤科技研发，升级实验室并开发新专利成分 [21] - 布局高端商圈店铺、优化电商运营、升级数字化管理系统 [22][23] 行业影响 - 林清轩在中国高端国货护肤品牌中排名第一，或带动珀莱雅、上美、巨子生物等品牌跟进IPO [26] - 国货品牌在高端市场竞争力提升，但面临品牌建设与研发挑战 [26]

公司上市动态 - 公司正式向港交所递交招股书，有望成为港股"国货高端护肤第一股" [1] 核心产品表现 - 核心产品山茶花抗皱修护精华油连续11年位居全国面部精华油产品榜首，累计销量突破3000万瓶 [2] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元、12.09亿元，呈现稳步增长 [3] - 2022年小幅亏损593.1万元，2023年扭亏为盈净利润达8451.8万元，2024年净利润大幅提升至1.87亿元 [3] - 2022-2024年毛利率分别为78%、81.2%和82.5% [3] - 2024年收入达12.096亿元，销售成本2.119亿元，毛利9.976亿元 [4] - 2024年销售及分销开支6.884亿元，行政开支7776万元，研发成本3040万元 [4] 线下渠道扩张 - 截至2024年12月31日，线下门店数量达506家，95%以上位于购物商场 [4] - 门店数量从2022年末366家增至2024年末506家，复合年增长率17.6% [4] 历史违规记录 - 2021年因产品宣传"修复肌肤"功效不准确被罚款5万元 [5] - 2025年2月因广告宣传使用"抗老""抗衰"等不实功效被罚款2.1万元 [8] 未来发展关注点 - 过往虚假宣传处罚事件可能成为上市关注点 [9] - 上市后需在规范宣传、品牌形象提升和市场拓展方面持续改进 [9]

公司上市计划 - 上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，计划主板上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人 [2] - 若成功上市，公司有望成为港股"国货高端护肤第一股" [2] 公司业务与产品 - 公司创立于2003年，专注抗皱紧致类护肤品，以天然山茶花成分为特色 [2] - 2014年首创山茶花面部精华油，提出"以油养肤"理念 [2] - 截至2024年12月31日，核心产品山茶花抗皱修护精华油累计销量超3000万瓶，连续11年在面部精华油全渠道零售额中全国领先 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收从6.91亿元涨至12.1亿元，复合年增长率达32.3% [2] - 净利润从2022年亏损593.1万元，到2023年盈利8451.8万元，2024年大幅增长至1.87亿元 [2] - 毛利率从2022年的78%提升至2024年的82.5% [2] 销售渠道与客户 - 截至2024年12月31日，公司在全国布局506家门店，超95%位于商场，门店数量在国货及国际高端护肤品牌中居首 [2] - 2024年在天猫多个精华油销售榜单登顶，已积累超430万名活跃客户，平均年复购率达34.6% [2] IPO资金用途 - 募集资金将主要用于品牌建设、渠道拓展、生产供应链强化、技术研发、品牌矩阵打造以及数字化建设等方面 [3] 行业影响 - 当前国货高端护肤品牌崛起，公司若成功上市，将进一步推动行业发展 [3]