上市进程 - 公司于2025年12月14日披露通过港交所聆讯后的招股文件，距离登陆香港资本市场仅一步之遥，有望成为港股市场“高端国货护肤第一股” [2] - 公司港股上市进程在2025年下半年明显加快，曾于2025年5月29日首次递表，并于2025年12月2日第二次递交申请，在十余天后便通过上市聆讯 [7] - 在聆讯前，公司已于2025年11月28日获得中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，获准发行不超过1606.14万股境外上市普通股，同时14名现有股东计划将其持有的合计约9212.72万股境内未上市股份转换为境外上市股份 [8] 市场地位与品牌定位 - 公司成立于2003年，品牌核心是聚焦抗皱紧致市场，提供以山茶花成分为基础的高端护肤解决方案 [9] - 根据灼识咨询报告，于2024年，按零售额计，公司在所有中国高端国货护肤品牌中排名第一，市场份额约为1.4% [9] - 在包含国际品牌的中国高端护肤品牌榜单中，公司是唯一进入前15名的国货品牌，整体排名第13位 [11] - 公司成功跻身中国高端抗皱紧致护肤品市场的前十大品牌，并且同样是其中唯一的国货品牌 [12] 核心产品与竞争力 - 公司的核心竞争力源于其明星产品山茶花精华油，自2014年推出以来，截至2025年6月30日已累计销售超过4500万瓶 [12] - 该产品连续11年位居中国面部精华油品类零售额榜首，是该品类中唯一连续8年零售额突破人民币1亿元的单品 [12] - 公司产品线已涵盖精华油、面霜、爽肤水、精华液、面膜等全系列，共计230个SKU [16] 渠道网络 - 公司构建了线上与线下深度融合的销售网络，截至2025年6月30日，在全国拥有554家门店，其中超过95%的门店坐落于购物商场内 [14] - 以门店总数计，灼识咨询的资料显示，公司在中国的国货及国际高端护肤品牌中位列第一 [14] - 线上渠道通过官方线上店铺、主流电商平台及社交内容平台进行销售，线下则通过直营店、联营及向零售商、企业客户供货等多种模式覆盖市场 [16] 财务表现 - 营业收入从2022年的6.91亿元增长至2023年的8.05亿元，并在2024年进一步提升至12.10亿元，2025年前六个月营业收入已达到10.52亿元，接近2023年全年水平 [17] - 净利润在2022年录得593.1万元的净亏损，但在2023年迅速扭亏为盈，实现净利润8451.8万元，2024年净利润大幅增长至1.87亿元，2025年上半年净利润已达1.82亿元 [19] - 毛利从2022年的5.39亿元增长至2024年的9.98亿元，2025年上半年毛利为8.66亿元 [18] 行业背景与发展 - 随着国货消费浪潮的兴起，中国本土护肤品牌正迎来价值重估的关键时期 [2] - 公司作为代表性品牌，凭借其标志性的山茶花系列产品，已在国内高端市场占据一席之地 [5] - 公司的IPO进程为观察国货品牌在资本市场的走向提供了一个重要样本 [6]