报告核心观点 - 资金面持续宽松使国债期货价格上涨、收益率下行，提振市场情绪；海外美联储降息预期升温，为国内债市提供支撑 [3] - 通胀预期上升，因政策刺激商品价格上涨引发投资者担忧；资金利率阶段性回升，叠加理财杠杆高位，导致部分止盈行为 [3] - 市场对增值税利好持谨慎态度，视为短期因素不宜过度乐观 [3] 报告数据呈现 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率在2024年4月至2025年4月的情况 [4] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）及逆回购利率（7天）在2023年8月至2025年4月的情况 [4] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差在2024年4月至2025年4月的情况 [5][6] 国债期货持仓与成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓在2015年12月至2023年12月及成交在2024年4月至2025年4月的情况 [8][9] 国债期货基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差在不同时间段的情况 [10][11][12][14] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在不同时间段的情况 [17][18][19] 国债期货跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差在不同时间段的情况 [20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政治局会议定调适度宽松货币政策促进社会融资成本下行支撑债市情绪，会议落地后反内卷表述温和未出台超预期稳增长政策使利空出尽推动市场好转，但供给端反内卷政策推升工业品通胀预期短期压制债市情绪并导致收益率上行，政策预期和风险情绪主导市场债市从7月初大幅回落长端国债收益率接近1.75%，政治局会议后宏观政策持续发力短期内国债期货可能震荡整理 [3] 根据相关目录分别进行总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率在24/04 - 25/04期间数据 [4] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率1天、7天及逆回购利率7天在23/08 - 25/04期间数据 [4] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差在24/04 - 25/04期间数据 [5] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货在15/12 - 23/12期间持仓数据 [7] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货在24/04 - 25/04期间成交数据 [8] 国债期货当季合约基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差不同时间段数据 [9][10][11][13] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季 - 下季跨期价差不同时间段数据 [15][17][18][19] 跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差不同时间段数据 [20][21]

报告核心观点 - 期债延续震荡走势，无明显趋势性机会，建议多空暂时观望 [3] 利多因素 - 央行维持流动性充裕，近一周净投放资金超万亿元，资金利率下行，支撑债市 [3] - 货币宽松预期增强，如降准或重启国债购买，提振市场信心 [3] 利空因素 - 经济数据边际改善，6月工业增加值超预期，基本面修复对债市偏空 [3] - 财政政策及反内卷调控加强，增加政策利空压力 [3] 数据图表 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率 [4] - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）和逆回购利率（7天） [4] - 展示国债期限利差（7Y - 2Y、30Y - 7Y） [5] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货持仓 [7] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货成交 [8] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货当季合约基差 [9][10][11][14] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季） [15][16][17][18] - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差 [19][20]