30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30 年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。 风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理 责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基 金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要 等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础 上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产 品。基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至2025年9月22日 09:54，30年国债ETF(511090)上涨0.12% ...

核心观点 - 基准国债ETF(511100)近期表现强劲 近1年累计上涨4.21% 近6日连续资金净流入合计23.76亿元 规模和份额均创近1年新高[1] - 产品具有优秀的收益特征 年盈利百分比100% 月盈利概率75.39% 历史持有1年盈利概率100%[1] - 产品费率较低 管理费率0.15% 托管费率0.05%[2] 价格与流动性表现 - 最新报价108.18元 多空胶着[1] - 近1周日均成交14.6亿元[1] - 近6天获得连续资金净流入 最高单日净流入5.71亿元 日均净流入3.96亿元[1] - 最新份额2510.05万份 最新规模27.16亿元 均创近1年新高[1] 收益能力分析 - 近1年累计上涨4.21%[1] - 自成立以来最高单月回报2.67%[1] - 最长连涨月数9个月 最长连涨涨幅6.94%[1] - 涨跌月数比14/5[1] - 年盈利百分比100.00% 月盈利概率75.39% 历史持有1年盈利概率100.00%[1] 风险控制指标 - 近半年最大回撤1.79% 相对基准回撤0.22%[1] - 回撤后修复天数20天[1] 产品结构与特征 - 跟踪上证基准做市国债指数[2] - 选取上交所基准做市品种名单范围内的全部国债作为成分券[2] - 涵盖1年、2年、3年、5年、10年、20年、30年、50年等期限国债[2] - 从各期限分别选取两只左右最新上市债券[2] - 目前成分券数量21只 每月定期调整一次[2] - 偏向综合性的中期国债指数[2] 费率结构 - 管理费率0.15%[2] - 托管费率0.05%[2]

海南省地方债发行情况 - 发行15年期一般债规模9.4876亿元，利率2.2400%，边际倍数1.74倍（预期2.27倍）[1] - 发行20年期一般债规模3.8274亿元，利率2.3600%，边际倍数1.91倍（预期2.32倍）[1] - 发行20年期其他专项债规模39.636亿元（5.49亿+34.146亿），利率2.35%-2.36%，边际倍数1.22-2.26倍（预期2.32倍）[1] - 发行30年期专项债规模55.7155亿元（收费公路46.2亿+普通专项6.5155亿+其他专项3亿），利率2.35%-2.36%，边际倍数1.20-2.17倍（预期2.33倍）[1] - 发行7年期一般债规模32.1707亿元（22.7674亿+9.4033亿），利率1.8900%，边际倍数1.65-6.74倍（预期1.90-1.91倍）[1] - 发行10年期一般债规模25.6295亿元（18.5695亿+7.06亿），利率1.9600%，边际倍数1.31-1.57倍（预期1.99倍）[1] - 发行15年期普通专项债规模42亿元，利率2.2600%，边际倍数1.57倍（预期2.27倍）[1] 国债ETF市场表现 - 中证5-10年期国债活跃券指数(净价)上涨0.10%，国债ETF5至10年价格上涨0.07%至116.71元[3] - 近1年累计收益率达3.70%，近5年净值上涨20.54%[3] - 单日成交额3683.79万元，换手率2.49%，近1月日均成交8.00亿元[3] - 最新规模14.81亿元，近15日净流入3166.30万元[3] 国债ETF收益特征 - 近2年夏普比率1.00，近半年最大回撤1.26%，相对基准回撤0.61%[4] - 回撤修复天数21天，月盈利概率71.51%，年盈利概率100%[3][4] - 历史最高单月回报2.58%，最长连涨10个月（涨幅5.81%）[3] - 持有3年盈利概率100%，涨跌月数比54/24[3] 产品运作细节 - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，近3月跟踪误差0.039%[4] - 跟踪标的为中证5-10年期国债活跃券指数，选取5/7/10年期记账式附息国债[4] - 采用非市值加权计算，覆盖沪深交易所及银行间市场上市债券[4]

政策调整 - 财政部税务总局公告自2025年8月8日起恢复对新发国债利息收入征收增值税 但对自然人投资者月利息收入不超过10万元部分延续免征政策至2027年底[1] - 十年国债ETF作为场内唯一10年期国债工具 流动性及配置价值获机构关注[1] 市场观点 - 华宝证券指出债市压力缓释拐点已现 央行通过逆回购等工具维稳资金面防止流动性收紧引发债市负反馈[1] - 利率债有望延续修复 7月底会议未提及激进产能出清或价格干预措施 弱化市场对"反内卷"政策导致通胀快速上升的担忧[1] 产品特征 - 十年国债ETF（511260）跟踪上证10年期国债指数 选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本 久期恒定 目前组合平均久期为7.6年[1] - 成立以来净值屡创新高 历史业绩持续稳健 截至一季度末近1年回报率达6.02% 近3年回报率达15.04% 近5年回报率达19.26% 成立至今累计回报率达34.63%[1] - 经历2018-2024年共计7个完整自然年度均保持每年正收益 成为穿越牛熊周期的资产配置利器[2] 交易优势 - 实行T+0交易机制 当日买入当日可卖出 低利率环境中高波动行情蕴含较多波段交易机会[2] - ETF交易费率低提高资金使用效率[3] - 每日公布PCF清单持仓透明[3] - 可进行质押回购 通过ETF质押换取资金参与其他资产投资[3]

30年国债ETF表现 - 30年国债ETF(511090)上涨0 24%，最新价报123 55元 [1] - 盘中换手率达22 71%，成交53 03亿元，市场交投活跃 [1] - 近1周日均成交99 97亿元 [1] 规模与资金流动 - 最新规模达232 87亿元，创成立以来新高 [1] - 最新份额达1 89亿份，创成立以来新高 [1] - 近10天连续资金净流入，合计53 24亿元，最高单日净流入14 45亿元 [1] 债券市场分析 - 债券市场调整后趋于稳定，短期影响因素暂时落地 [1] - 财政部恢复征收增值税，新老债券划断效应或在下周显现，短期内老券为主的二级市场或有适度走强 [1] - 信用利差冲高回落，AAA中短票利差修复至22BP，位于中期低位 [1] 机构行为与配置 - 银行继续保持抛售态势，保险、理财等负债稳定机构的买入力量增加 [2] - 配置盘力量增强或使债市振幅逐渐减少 [2] - 短期债市有一定走强倾向，需关注后续增量消息 [2] 指数跟踪与构成 - 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数 [2] - 指数成分券由境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年的记账式国债组成（不包含特别国债） [2]

人民银行北京市分行：北京国债销量连续多年保持全国第一 金十数据7月29日讯，央行北京市分行、国家外汇管理局北京市分局举办2025年第三季度新闻发布会， 北京国债销量连续多年保持全国第一。中国人民银行北京市分行国库处处长韩芸表示，储蓄国债由财政 部直接发行，信用等级比其他债券和银行理财都高，具有"零风险、稳收益"的特点，因此和其他金融产 品相比，更适合普通居民进行投资和资产配置。北京地区居民的认购热情很高，国债销量连续多年保持 全国第一。 （上证报） ...

国债市场现状 - 银行存款利率持续下调推动稳健型投资者转向国债，今年以来国债销售热度攀升，新发国债常首日售罄 [1] - 最新一期五年期国债票面年利率1.7%，10万元国债年利息约1700元，三年期国债利率1.63% [1][2] - 当前银行三年定存利率1.5%，五年定存利率1.55%，国债利率仍具优势 [2] 国债指数基金特点 - 易方达中债3-5年期国债指数基金(001512)是全市场唯一场外国债指数基金，近一年回报率3.39% [1] - 基金紧密跟踪中债-3-5年期国债指数，近10年年化收益率3.65%，年化波动率1.53% [2] - 管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，处于行业最低水平 [2] 国债与国债基金对比 - 国债指数基金风险更分散，投资门槛低至1元或10元，而记账式国债需10万元起 [2] - 国债基金可灵活申赎，交易便捷，而国债需在固定时间通过银行或交易所购买 [2] - 国债收益主要来自固定利息，国债基金还可获取价格波动带来的价差收益 [2] 投资渠道与市场展望 - 易方达3-5年期国债指数基金可通过手机银行APP、腾讯理财通等渠道便捷购买 [3] - 中信建投预计下半年债券市场宽幅震荡，10年国债利率区间1.5%-1.8% [3] - 三季度随着经济动能走弱，债市胜率或逐步提升 [3] 投资者策略建议 - 低风险偏好投资者适合直接持有国债获取固定收益 [3] - 需要资金周转的投资者适合国债指数基金的灵活特性 [3] - 希望捕捉市场波动增强收益的投资者可考虑国债指数基金 [3]

债市走势 - 跨季后债市走势偏强 长端表现优于短端 [1] - TL主力合约日内涨0.40% T主力合约涨0.14% TF主力合约涨0.07% TS主力合约涨0.03% [1] 制造业PMI数据 - 6月官方制造业PMI回升0.2个百分点至49.7% 制造业景气度延续回升 [2] - 生产指数回升0.3个百分点至51.0% 新订单指数回升0.4个百分点至50.2%重回扩张区间 [2] - 新出口订单回升0.2个百分点至47.7% 内需拉动新订单指数回升 [2] - 原材料库存指数回升0.6个百分点至48.0% 显示制造业企业主动补库意愿增强 [2] - 出厂价格指数和主要原材料购进价格指数均回升1.5个百分点 分别至46.2%和48.4% [2] - 30个大中城市商品房销售同比降幅扩大 核心城市二手房成交降温 [2] 资金面情况 - 跨季后资金面趋松 DR001下行至1.37% DR007下行至1.54% [3] - 隔夜资金利差约8个基点 1年期同业存单利率回落约10个基点至1.62% [3] - 央行删除"择机降准降息"表述 市场对短期总量货币政策加码预期转淡 [3] 操作建议 - 单边建议保持中性偏多思路 逢低布局TS多单 [4] - 30年期国债新老券存在利差 可关注TL做多机会 [4]

债市表现与展望 - 二季度债牛重启，中债3-5年期国债指数近三个月上涨1 04% [1] - 机构普遍认为下半年债市大概率仍处于牛市环境，国债具有较好配置价值 [1] - 兴业证券预计货币政策有进一步加码空间，叠加全球地缘政治不确定性，市场风险偏好或反复，利多债市 [2] 国债投资特性 - 国债是国家发行的政府债券，具有最高信用度，被视为最安全的投资工具 [1] - 投资者持有到期可获得稳定本息收入，存续期内可交易获取价差收益 [1] - 国债面临利率风险，市场利率上升时价格可能下跌 [3] 易方达3-5年期国债指数基金产品特点 - 唯一跟踪中债3-5年期国债指数的场外债券基金，可通过腾讯理财通、银行等渠道购买 [1] - 前五大持仓均为高流动性国债，信用风险极低，采用抽样复制和动态优化方法构建组合 [1][2] - 近1年收益率3 39%，近3年收益率9 44%，成立以来年化收益率3 16%，年化波动率1 61% [1] - 截至一季度末规模约13 10亿元，较去年同期增长13倍 [1] 产品费用与便利性 - 管理费0 15%/年，托管费0 05%/年，处于行业最低水平 [2] - 与直接购买国债相比操作更便捷，支持微信零钱申购，提升投资便利性 [3] 行业环境与投资逻辑 - 中美贸易谈判曲折漫长，财政政策发力效果待观察，基本面环境利多债市 [2] - 国债凭借国家信用背书，是追求稳健收益投资者的较好选择 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短期进入观察期，债市维持谨慎，股指期货情绪休整，股指期权择机止盈，国债期货情绪有所企稳 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货观点为情绪休整，昨日盘面先升后降，Wind全A指数微跌0.28%，科创100指数跌幅接近2%，银行、电信等避险方向逆势上涨，非银金融情绪回落；期货持仓量结束连续3天上涨，贴水有进一步收敛趋势；展望后市短期进入观察期，暂续持IM多单 [1][7] - 股指期权观点为情绪暂歇，择机止盈，昨日标的市场全线下跌，期权市场成交额50.95亿元，较前一交易日下降31.92%，主要交易动力或来自止盈及卖方重新入场布局；情绪指标显示过热情绪暂歇，卖权资金整体偏乐观但指标高位回落不是好信号；波动率各品种回落，与五月末水平持平；操作上方向策略可考虑止盈，若市场仍偏震荡可择机转为备兑 [2][8] - 国债期货观点为债市情绪有所企稳，昨日国债期货涨跌不一，T主力合约早盘偏强后震荡回落，TL主力合约尾盘走强呈现上行；经过近几日调整债市情绪企稳，原因包括央行净投放、政策未超预期、股债跷跷板效应减弱、市场提前博弈6月PMI数据及央行重启买债；后续仍需维持谨慎，关注6月PMI数据及央行操作情况；操作建议趋势策略震荡，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略适当关注基差走阔，曲线策略中期做陡曲线赔率更高 [3][8][10] 经济日历 - 展示了当周经济日历，包含欧元区、美国、德国等地区的多项经济指标，如PMI初值、消费者信心指数、失业金人数等的前值、预测值和公布值 [11] 重要信息资讯跟踪 - 港币方面，6月26日纽约交易时段港元触发联系汇率机制下7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”，金管局买入总值94.2亿港元，银行体系总结余6月27日减少至1641.0亿港元；上次触发是2023年5月，此次触发是因港美息差扩大、上市公司派息等多重因素 [12] - 中国宏观方面，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，并将分领域制定国补资金使用计划保障政策全年有序实施 [12] - 数字资产方面，香港特区政府6月26日发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申致力将香港打造成数字资产领域全球创新中心，通过结合规管和创新构建数字资产生态圈，巩固香港国际金融中心地位 [13][14]