板块整体表现 - 食品ETF（515710）场内价格一度上涨1.8%，截至发稿上涨1.47% [1] - 板块开盘短暂震荡后迅速拉升 [1] 成分股表现 - 白酒股集体上涨，酒鬼酒涨幅超过5%，舍得酒业涨幅超过4% [1] - 泸州老窖、古井贡酒、金徽酒涨幅超过3% [1] - 贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒等多股涨幅超过2% [1] - 五粮液、洋河股份涨幅居前 [1] 市场情绪与催化剂 - 知名投资人段永平于10月13日公开表示买入贵州茅台 [2] - 段永平曾多次发声支持贵州茅台，强调其品牌价值 [2] 行业基本面分析 - 白酒行业处于深度调整期，整体产量持续走低，品牌集中化趋势明显 [3] - 头部品牌如茅台具备稀缺产能、品牌价值和刚性需求支撑长期价值 [3] - 中秋国庆旺季动销环比修复，婚宴及大众聚饮场景表现坚挺，头部酒企表现更佳 [4] - 行业库存累积情况边际改善，部分头部酒企释放渠道补贴与挺价信号 [4] 估值水平 - 细分食品指数市盈率为20.31倍，处于近10年来6.16%分位点的低位 [3] - 白酒板块经历长期回调后估值显著回落，市场预期处于低位 [4] 板块配置工具 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约60%仓位布局高端、次高端白酒龙头股 [5] - 近40%仓位配置饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [5] - 前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等 [5]

板块市场表现 - 吃喝板块于7月29日继续回调，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格下跌0.33% [1] - 大众品成份股领跌，盐津铺子大跌6.22%，承德露露跌3.26%，东鹏饮料、燕京啤酒、金种子酒等多股跌幅超过1% [3] - 近期以白酒为代表的吃喝板块表现疲软，市场情绪仍难言乐观 [3] 行业基本面与政策环境 - 国家倡导反内卷，有利于白酒价格完成筑底，长期看有利于行业高质量发展，并提升资本市场对消费的预期 [4] - 重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长主动力，持续看好休闲零食、饮料、乳品等行业 [4] - 禁酒令逐步纠偏，白酒行业政策底已现，预计中报业绩环比略弱，基本面有望逐步磨底 [5] 估值与投资机会 - 截至7月28日收盘，细分食品指数市盈率为20.22倍，位于近10年来5.28%的分位点，中长期配置性价比凸显 [4] - 白酒板块估值与市场预期均处于低位，悲观预期已过度反映在股价中，当前估值具备吸引力 [3] - 头部酒企维持较高分红率水平，股息收益率较为可观，基金持仓白酒比例连续回落，筹码结构相对较好 [6] - 部分长期投资者认为白酒行业具备深厚文化底蕴和稳定消费群体，仍有较大的价值修复空间 [3] 机构观点与配置建议 - 国盛证券指出，2025年以来白酒头部企业持续推动渠道变化、强化渠道能力，后续随着动销端与报表端逐步释放压力，板块有望逐步筑底企稳 [3] - 中信建投指出，叠加近期的政策纠偏，低位白酒餐饮链有望回暖，茅台批价有望回升，板块底部机会值得珍视 [4] - 湘财证券建议关注两条配置主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业 [5][6] - 开源证券综合判断下半年白酒板块或有布局机会 [6]