核心观点 - 公司强调不搞内卷式竞争 通过战略转型实现高质量可持续发展 上半年营收增长7.83% 净息差逆势微升1BP 战略客群存贷款规模分别达1.2万亿和1.5万亿[1] - 公司以客户为中心构建差异化优势 供应链核心客户数同比增长36.62% 链上客户突破5.7万户 融资余额3743.19亿元 重点领域贷款增速高于全行平均水平[2] - 公司通过资产端和负债端精细化管控保持息差稳定 付息负债成本下降34BP 存款付息率下降28BP 一般性贷款占比提升1.85个百分点[2][3] 战略转型成效 - 战略客群存贷款规模分别达1.2万亿和1.5万亿 通过供应链金融链长制和数字化转型形成服务新质生产力的独特优势[1] - 科技型企业客户较年初增长7% 贷款余额同比增长5% 绿色贷款余额较年初增长9.63% 普惠法人贷款较年初增长12% 个人养老金客户较年初增长6.94%[2] - 拟向股东每10股派发现金股利1.36元 以中期分红回报股东信任[9] 零售业务突破 - 零售AUM两万及以上客户和私人银行客户增量超去年全年 按揭业务连续6个月正增长 新客户均AUM同比增幅20%[5][6] - AUM总量增量接近去年全年 非储金融资产规模增长为去年1.7倍 活期存款占比32.15%在股份制银行中排名第二[6] - 通过四大渠道实现零售突破：代发金额同比增量超去年全年 山姆联名卡获客破百万且60%为双卡互持客户 按揭新获客同比增幅29.31% 社区金融资产余额突破5000亿元[6] 息差管理策略 - 上半年净息差1.39%同比微升1BP 二季度受资产端收益率下降6BP影响环比承压 负债成本下降对息差形成支撑[7] - 资产端加大优质资产投放 向国家重点领域倾斜信贷资源 完善贷款风险定价机制推动资产收益企稳[3][8] - 负债端优化存款结构提升结算性存款占比 开展高成本存款置换转化 同业负债规模结构合理安排推动成本下降[3][8] 资产质量表现 - 不良贷款额660.52亿元较上年末增加4.42亿元 不良贷款率1.48%微增0.01个百分点[8] - 房地产业不良贷款额较上年末减少51.12亿元 不良贷款率下降1.53个百分点 风险处置成效显著[8]

A股市场表现 - 市场延续强势格局且交投情绪持续高涨 沪深两市成交额连续多个交易日维持在2万亿元以上 [2][3] - 市场呈现企稳回升态势 上涨动力主要由资金驱动 包括散户资金大举入市及融资余额和私募基金规模持续攀升 [3] 私募仓位变化 - 百亿私募仓位指数单周大幅上涨8.16个百分点至82.29% 创年内单周最大加仓纪录并重新站上80%关键水平线 [2][3] - 股票私募仓位指数连续第二周上涨至74.86% 其中满仓操作占比达54.80% 中等仓位占比25.80% 低仓和空仓占比分别为12.35%和7.05% [2][4] - 百亿私募满仓占比从前一周37.16%大幅提升至61.97% 增幅达24.81个百分点 中等仓位占比从53.25%下降至31.06% 降幅超20个百分点 [7][9] 机构观点与策略 - 机构认为市场风格趋于均衡 成长与价值板块均存在机遇 国际方面美联储加息结束及美债收益率回落利于全球资本回流新兴市场 [10][11] - 建议保持AI、机器人、电子、军工等科创领域仓位 同时增加高股息红利板块如电力、银行、保险、煤炭、有色等仓位配置 [12] - 长期看好具备清晰成长逻辑、明确政策支持、强盈利能力和稳健现金流的核心资产 认为牛市是经济转型的必然非短期现象 [11]

外资持股情况 - 8月7日思源电气、双环传动、华明装备和宏发股份4只股票的境外投资者持有比例超过24%，其中思源电气达26.77% [2][4] - 深股通已暂停买入思源电气，暂停买入生效日为2025年7月31日 [4] - 宏发股份境外投资者持股比例为25.28%，阿布扎比投资局持有2211.85万股，为第四大流通股股东 [7][8] 公司业绩表现 - 思源电气上半年营业收入84.97亿元，同比增长37.8%，归母净利润12.93亿元，同比增长45.71% [5] - 宏发股份上半年营业收入83.47亿元，同比增长15.43%，归母净利润9.64亿元，同比增长14.19% [7] 股东结构 - 思源电气前十大流通股股东中，全国社保基金六零一组合持股935.74万股，为第七大流通股股东 [6] - 宏发股份前十大流通股股东中，全国社保基金一一五组合、基本养老保险基金一五零二二组合等长线资金现身 [8] - 华明装备前十大流通股股东中，新加坡政府投资公司和泰康人寿保险有限责任公司现身 [9] 行业观点 - 被外资、养老基金、社保基金共同关注的标的多为具有全球竞争力的细分领域龙头 [10] - 外资机构乐观看待A股后市，看好科技成长板块、中国制造行业及新消费领域 [11] - 中国股票进入新一轮价值重估大周期，科技领域基本面将在三季度全面加速 [12]