公司上市与招股详情 - 公司于12月9日至12日进行招股，计划发行2.4亿股，招股价区间为5.95港元至6.95港元，最多集资16.7亿港元 [1] - 公开发售部分获得506亿港元孖展融资，以公开发售集资额1.7亿港元计算，超额认购达301.6倍 [1] - 每手买卖单位为400股，一手入场费为2808港元，预期于12月17日挂牌上市 [1] - 公司设有发售量调整权，可额外增发30%股份，上市后亦可行使超额配股权额外增发15%股份 [1] - 公开发售初始占比10%，整体协调人可上调至最多15%，不设强制回拨机制 [1] - 公司引入9名基石投资者，包括UBS、富达基金等，总投资金额为7500万美元（约5.9亿港元） [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家综合性数字资产公司，提供持牌数字资产平台，服务包括交易促成、链上服务及资产管理 [2] - 公司平台具备发行和流通代币化现实世界资产的能力，并已推出名为HashKey链的可扩展、可互操作Layer 2基础设施 [2] - 按2024年交易量计，公司是亚洲最大的区域性在岸平台，也是香港最大的平台，市场份额超过75% [2] - 按质押资产计，公司是亚洲最大的链上服务供应商，同时按资产在管资产计算是亚洲最大的数字资产管理机构 [2] - 公司的产品涵盖数字资产交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [2] 平台支持与资产类别 - 截至2025年9月30日，公司平台共支持80种数字资产代币，涵盖主要Layer-1资产、DeFi代币、稳定币及新兴生态系统项目等多个类别 [2] - 公司的香港平台支持USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等数字资产的交易 [3] - 公司的百慕大平台支持多种数字资产交易，两个平台合共涵盖72个资产类别 [3]

公司上市进程与基本信息 - HashKey Holdings Limited已通过港交所上市聆讯，并于12月1日披露了聆讯后资料集，计划在主板挂牌上市，联席保荐人为摩根大通和国泰海通 [1] - 公司成立于2018年，是一家业务覆盖全球的综合性数字资产公司，已创建数字资产生态系统，提供全面的产品及服务组合 [1] 业务范围与市场地位 - 公司产品涵盖数字资产交易促成服务、链上服务及资产管理服务等各个方面 [1] - 截至2025年9月30日，其平台共支持80种数字资产代币，涵盖主要Layer-1资产、DeFi代币、稳定币及新兴生态系统项目 [1] - 按2024年交易量计算，HashKey是亚洲最大的区域性在岸平台 [3] - 按质押资产计算，公司是亚洲最大的链上服务供应商，同时也是以资产管理规模计算的最大数字资产管理机构 [3] 核心运营数据与财务亮点 - 截至2025年9月23日，交易平台保障的客户资产超过199亿港元 [3] - 截至2025年9月30日，累计促成的现货交易量达1.3万亿港元 [3] - 链上业务支持290亿港元的质押资产，涵盖80多种协议，按质押资产计为亚洲最大链上服务提供商，并跻身全球第八大 [3] - 截至2025年9月30日，公司在风险投资及流动性策略领域的资产管理规模为78亿港元 [3] - 截至2025年8月31日，公司拥有16.57亿港元的现金及现金等价物，以及总值5.91亿港元的数字资产 [3] - 在5.91亿港元的数字资产中，主流代币（ETH、BTC、USDC、USDT及SOL）占比84% [3] 融资与股东背景 - 公司已获得高榕创投、富达国际、盛世财富集团、鼎晖投资、招银国际、九方智投、美图、海联金汇、徐明星旗下OKG Ventures Limited等机构的投资 [3] 募资用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于技术和基础设施迭代、市场扩展和生态系统合作、营运和风险管理，以及用作营运资金及一般企业用途 [4]

公司概况与上市信息 - HashKey Holdings Limited是一家业务覆盖全球的综合性数字资产公司，成立于2018年，现已创建数字资产生态系统，提供全面且不断扩展的产品及服务组合 [2] - 公司于12月1日披露通过港交所聆讯后的资料集，拟主板挂牌上市，摩根大通和国泰海通担任联席保荐人 [2] - 公司产品涵盖数字资产交易促成服务、链上服务及资产管理服务等数字资产相关产品的各个方面 [2] 业务规模与市场地位 - 截至2025年9月30日，HashKey的平台共支持80种数字资产代币，涵盖主要Layer-1资产、去中心化金融(DeFi)代币、稳定币及新兴生态系统项目 [2] - 截至2025年9月23日，HashKey的交易平台为平台上超过199亿港元的客户资产提供保障，截至2025年9月30日累计促成现货交易量达1.3万亿港元 [4] - 按2024年交易量计算，HashKey是亚洲最大的区域性在岸平台 [5] - HashKey链上业务支持290亿港元的质押资产，涵盖80多种协议，按质押资产计是亚洲最大的链上服务提供商，并跻身全球第八大 [4] - 截至2025年9月30日，HashKey在风险投资及流动性策略领域的资产管理规模为78亿港元，按资产在管资产计算是亚洲最大的数字资产管理机构 [4][5] 财务状况与资产构成 - 截至2025年8月31日，HashKey拥有16.57亿港元的现金及现金等价物以及总值5.91亿港元的数字资产 [5] - 在5.91亿港元的数字资产中，主流代币占比84%，包括ETH、BTC、USDC、USDT及SOL [5] 融资历史与资金用途 - 公司已获得高榕创投、富达国际、盛世财富集团、鼎晖投资、招银国际、九方智投、美图、海联金汇、徐明星旗下OKG Ventures Limited等机构的投资 [5] - IPO募集所得资金净额将主要用于技术和基础设施迭代、市场扩展和生态系统合作、营运和风险管理以及用作营运资金及一般企业用途 [5]

合作核心内容 - 九紫新能与SOLV基金会达成战略合作协议 旨在打造比特币主储备 [1] - SOLV基金会为跨链比特币质押与结构化金融平台 当前管理总锁仓价值达28亿美元的资产 [1] - 合作核心机制为九紫新能及其子公司持有的比特币资产将由受监管第三方托管机构存入SOLV平台 [1] 合作目标与举措 - 合作旨在通过SOLV平台的专业能力提升九紫新能比特币持仓的资本效率 为股东提供合规框架下的机构级比特币敞口 [1] - 双方将组建指导委员会主导三大变革性举措 包括推动SolvBTC在Solana、Base等公链网络的采用与扩展 [1] - 指导委员会将探索代币化现实世界资产及结构性收益产品的开发 并促进市场扩展与生态协同 [1] 市场反应与合规性 - 合作将严格遵循透明治理原则 并遵守美国证券交易委员会法规及纳斯达克上市要求 [2] - 市场对合作反应积极 九紫新能盘前股价大幅上涨15.42% 报0.420美元 [2]

行业趋势：从封闭金融到开放链上系统 - 金融发展轨迹与互联网相似，正从封闭系统走向开放协议[2] - 传统金融多为封闭系统，而去中心化金融是开放系统，具有交易透明、规则可验证的特点[3] - 链上系统的核心定义包括公开透明、允许任何人基于系统开发、不依赖单一服务商以及全球化[4] - 未来越来越多的资产将上链，包括债券、现实世界资产和支付等各类金融要素[4] 链上金融基础设施现状 - 区块链技术性能显著提升，从十二年前比特币网络每分钟处理约7笔交易，发展到现今许多第一层区块链每秒可处理上千笔交易，而基于以太坊的第二层解决方案每秒可处理上万笔交易[5] - 加密资产不断发展，比特币已成为"数字黄金"，稳定币被证明是过去十二年来最成功的加密货币应用之一[5] - 全球加密立法进程积极，例如美国提出GENIUS法案、欧盟推出MICA、新加坡金融管理局也在推进相关立法[5] 自托管模式的优势与安全性 - 自托管模式允许用户"先验证，再信任"，改变了传统金融中"先信任，后验证"的逻辑[6][7] - 自托管不意味着不安全，先进的链上监控技术可使加密公司在反洗钱任务上比传统金融机构表现更佳[7] - 多重签名和账户抽象等技术使加密钱包能像银行账户一样安全，公司今年研发的实时监测系统能够阻止黑客使用其钱包服务[7] 公司在链上金融生态中的角色与布局 - 公司中心化交易所已成为全球流动性最强的交易所之一，并在美国、欧盟、阿联酋、新加坡和澳大利亚等多个主要司法辖区获得监管执照[8] - 公司将用户资产自托管置于发展愿景首位，其OKX Pay是合规的自托管钱包，旨在使转账像发信息一样简单[8] - 公司建设了第二层网络X Layer，以支持处理OKX Pay的链上交易，帮助全球用户实现真正的点对点跨境转账[8] - 公司与行业伙伴广泛合作，包括赞助迈凯伦F1车队和曼城足球俱乐部，以及与Circle、万事达卡、Tether、Paxos、Aptos、Sui、Uniswap和1inch等公司建立合作关系[9] - 公司成立OKX Vision Fund，旨在帮助创业项目将产品部署到X Layer上，加速链上金融的落地和发展[9]

人事变动 - 委任Wojewoda先生、Zaidi先生及趙豔女士为执行董事，2025年9月19日起生效[3] - 三人与公司订立的委任函无固定任期，可书面通知终止[6][9][11] - 三人须轮值退任，重新委任待股东周年大会批准[6][9][11] 新业务拓展 - 拟拓展以区块链运行服务及定制化硬件与安全模块为核心的新业务[14] - 新业务面向传统行业客户，提供链上化综合服务[15] - 高频率、低交易额场景计划以Scroll网络为基础设施之一[15] - 拟引入适配算力模块与加密安全设备并定制配置[15] - 新业务预计带来稳定经常性收入[16] 潜在业务开发 - 将利用专业人员经验开发潜在新业务[17] - 潜在业务由董事会不时审查[17]

加密货币市场表现 - 加密货币市场在美联储降息预期升温背景下逆势走低 数字资产及相关股票延续下跌态势[1] - 比特币当日下跌约2%至109800美元 处于近期交易区间低位 较8月14日历史新高125000美元有所回落[6] - 以太坊代币价格下跌3.3% Solana代币下跌3.8%[2] 特朗普相关加密资产表现 - 与特朗普家族相关项目挂钩的代币和企业跌幅最为显著 WLFI代币当日下跌25% 较劳动节上市首日价格腰斩[1] - ALT5Sigma Corp股价重挫12% 过去一周累计跌幅超50%[1] - American Bitcoin Corp周三上市后最大跌幅达22%[1] 加密财库公司监管动态 - 纳斯达克正要求部分持有加密代币的企业在通过发行股票筹集资金购买代币前必须获得股东批准[2] - 184家上市公司宣布计划筹集超1320亿美元资金用于购买各类加密货币[2] - 市场担忧监管层可能对上市数字资产财库公司采取限制措施[1] 市场机制与投资者行为 - 投资者正在重新评估加密财库公司资产负债表中底层代币的实际价值[5] - ALT5Sigma股价与WLFI代币之间存在大量套利操作 交易员紧盯两者估值比例[5] - 部分WLFI投资者因流通供应量超出预期而失望 早期投资者选择获利了结[5] 宏观环境影响 - 美国劳动力市场呈现降温趋势 8月雇主招聘意愿低迷[5] - 投资者在非农就业数据公布前小幅降低风险敞口[6] - 美联储去年秋季降息100基点后今年一直维持利率稳定[5]

核心观点 - 数字资产行业热度受比特币亚洲峰会及ALT5 Sigma入股WLFI事件推动 [1] - ALT5 Sigma以15亿美元收购WLFI平台7.5%代币总量 为WLFI提供资本市场价值锚点 [1] - WLFI代币将于9月1日登陆币安交易所 叠加埃里克・特朗普峰会演讲形成双重催化 [4][5] 行业事件 - 比特币亚洲峰会于8月28-29日在香港举行 埃里克・特朗普发表主题演讲 [1] - 特朗普家族IP效应显著 此前埃里克公开支持USD1使日均新增用户增长300% [5] - 特朗普关联代币曾出现上市首日暴涨500% 单日成交额突破30亿美元 [5] 交易分析 - ALT5 Sigma以15亿美元现金及代币对价收购WLFI平台7.5%代币总量 [1] - 交易隐含WLFI总估值达200亿美元 [2] - ALT5当前市值约8亿美元 持有WLFI资产价值达15亿美元 存在估值倒挂 [3] 业务协同 - ALT5拥有支付网关ALT5 Pay及OTC交易平台ALT5 Prime [2] - WLFI发行与美元1:1挂钩的稳定币USD1 由美国短期国债及现金等价物全额担保 [5] - ALT5支付系统将接入USD1稳定币 拓展跨境贸易结算及商户支付场景 [2][5] 估值分析 - ALT5市值8亿美元 持有WLFI资产价值15亿美元 自身业务接近零估值 [3] - WLFI若实现1000亿美元估值 ALT5持股价值将支撑其超10亿美元市值 [3] - 对比USDC稳定币650亿美元市值 USD1具备千万级用户覆盖潜力 [4] 市场反应 - ALT5股价8月22日单日涨幅19.7% 较前期低位上涨超30% [4] - 市场预期WLFI代币首日收盘价1美元以上 对应估值超1000亿美元 [3][5] 催化节点 - 8月28-29日比特币亚洲峰会埃里克・特朗普演讲内容 [5] - 9月1日WLFI代币正式登陆币安等主流交易所 [4]

美联储政策与数字货币市场 - 美国经济数据喜忧参半，消费者信心下滑至4月以来最低点，通胀预期逆势回升，导致美联储降息路径预期摇摆 [2] - 美元指数连续两周收跌，10年期美债收益率创两周新高，资金从避险资产向风险资产转移 [2] - 比特币、以太坊等主流数字货币价格波动加剧，稳定币避险属性凸显 [2] XBIT去中心化交易所平台 - XBIT通过智能合约确保交易透明性与不可篡改性，支持USDT与BTC等直接兑换，无需中心化机构审核 [4] - 近期数字货币交易量环比增长35%，稳定币与主流资产交易对占比达58% [4] - 推出"政策敏感型资产"专区，支持BTC、ETH与稳定币即时兑换，通过AMM机制降低交易滑点 [5] - 支持主流稳定币跨链兑换，"多链聚合"功能自动选择最优路径，降低操作成本 [8] - 日均交易量突破4.5亿美元，BTC、ETH等主流数字货币交易占比70% [9] 机构与散户市场动态 - BitMine增持6亿美元ETH，总持仓突破57.7亿美元 [9] - 某地址通过XBIT以12.5万美元滚仓做多ETH，浮盈达2500万美元 [9] - 平台吸引大量用户与做市商入驻，无需KYC、无封控、私钥自管 [9] XBIT核心优势 - 透明化机制：所有交易记录上链可查，做市商无法操纵价格 [11] - 跨链兼容性：支持以太坊、Solana、BSC等主流公链，覆盖USDT、DAI等十余种数字货币 [11] - 用户主权保障：非托管架构确保用户完全掌控私钥，资金无法被冻结或挪用 [11] 未来规划 - 计划推出"数字货币保险基金"与"去中心化借贷"功能，巩固加密生态领先地位 [11]

加密货币市场表现 - 比特币突破120600美元关口 较7月峰值仅低2% [1] - 以太币领涨加密货币市场 距离2021年牛市纪录仅有3%差距 [1] - 加密货币总市值创下4.2万亿美元纪录 [1] 以太币资金流向 - 美国现货以太币ETF 8月以来净流入超17亿美元 [3] - 同期比特币基金遭遇4.36亿美元资金外流 [3] - 以太币期货未平仓合约规模攀升至660亿美元历史峰值 [3] 机构投资动态 - 以太坊专项财库机构累计吸纳价值170亿美元以太币 [3] - 180 Life Sciences Corp持有82186枚以太币后股价暴涨逾200% [3] - 美国九只现货以太币ETF交易量首次超越比特币同类产品 [3] 政策影响分析 - 《GENIUS法案》通过为稳定币主流应用扫清道路 [5] - 稳定币占所有区块链手续费的40% [5] - 超过50%稳定币基于以太坊网络 [6] 价格预测调整 - 渣打银行将2025年底以太币目标价从4000美元上调至7500美元 [6] - 稳定币流动性增加将推动去中心化金融活动 [6] - 以太币在去中心化金融领域占据主导地位 [6]