路透社称，美国方面也在敦促印度降低对美国商品的关税和非关税壁垒，并向美国农产品(包括大豆和 高粱)开放市场。 莫迪与特朗普通电话讨论贸易能源等问题 中新社北京12月12日电 新德里消息：据印度报业托拉斯报道，印度总理莫迪11日与美国总统特朗普通 电话，就扩大在贸易、关键技术、能源等领域的合作交换了意见。 莫迪在社交媒体上说："我们回顾了双边关系的进展，并讨论了地区和国际形势。印度和美国将继续携 手合作，维护全球和平、稳定与繁荣。" 当天，印度和美国的谈判代表结束了为期两天的会谈，会谈围绕拟议中的双边贸易协议展开。该协议预 计将帮助印度缓解特朗普政府对印度商品高达50%的关税压力。 报道称，自美国将印度商品的关税加至惊人的50%以来，印美关系出现明显下滑。在过去几周，双方一 直努力修复关系。 《印度时报》称，美国关税打击了包括纺织品、皮革、珠宝以及虾类在内的多种印度出口商品，双方谈 判代表一直在进行对话以寻求解决方案。 新德里电视台称，印度商业和工业部长戈亚尔11日表示，谈判进展顺利，但尚未为贸易协议设定最后期 限。针对美国贸易代表格里尔此前声称"美国已收到印度'有史以来最好的'报价"，戈亚尔表示，那特朗 普政 ...

人工智能泡沫引担忧 - 美国芯片制造商英伟达三季度营收和利润均超预期，四季度业绩预测也高于预期，其业绩被视为人工智能投资热潮的风向标[2] - 得益于人工智能服务需求上升，亚马逊、字母表公司、微软和元宇宙平台公司三季度业绩高于预期，均上调资本支出预期，四家公司预计今年资本支出总计超3800亿美元[2] - 市场研究机构分析师认为，企业可能难以迅速利用超大规模数据中心提供的产能，能源、土地、电网接入等物理瓶颈可能带来阻碍，人工智能相关收益充满不确定性[2] - 美国银行调查显示，超半数受访基金经理认为人工智能股票存在泡沫，以科技股七巨头为代表的科技企业投资过度，市场资金过于集中[3] - 标普500股票指数周期调整市盈率已达到2000年互联网泡沫时期以来的最高水平，人工智能泡沫破裂会带来全球经济衰退的风险[3] 高关税壁垒拖累业绩 - 明晟欧洲指数每股收益增长率达到5.7%，但关税风险切实体现在欧洲企业财报中[4] - 欧洲奢侈品公司业绩下滑，法国路威酩轩集团核心部门前三季度收入同比下降约8%，法国开云集团核心品牌古驰前三季度营收同比下降约22%[4] - 多家德国车企盈利承压，保时捷集团汽车业务前三季度营业利润同比暴跌约99%至约4000万欧元，大众集团前9个月营业利润同比下降58%，预计高关税造成的损失可能高达全年50亿欧元[4] - 日本东证指数成份股公司净利润总额同比下降2.5%，受美国对进口汽车加征关税影响，日本多家车企上半财年业绩集体下滑，加征关税给日本七大车商造成总计1.5万亿日元损失[4] - 美国玩具制造巨头美泰公司第三季度净利润下降四分之一至2.78亿美元，随着现有库存耗尽，美国玩具制造商开始全面承受关税政策影响[5] 消费低迷叠加裁员潮 - 美国包装食品品牌卡夫亨氏公司首席执行官表示，消费者情绪处于几十年来最糟糕的状态之一[7] - 美国消费状况严重分化，富裕消费者维持或增加消费，低收入消费者被迫削减支出，可口可乐首席运营官称中低收入消费者正面临更大压力[7] - 对就业市场的担忧是美消费者信心下降的重要原因，美国就业咨询公司报告显示，今年前9个月美国裁员人数近100万，为2020年以来同期裁员总数最高[7] - 高盛数据显示，自9月初以来，至少17家标普500指数成分公司累计裁员约8万人[7] - 美国就业市场数月以来处于停滞状态，若裁员情况加剧，消费者会进一步减少支出[7]

人工智能投资与市场担忧 - 人工智能基础设施投资激增，美国科技股创下纪录上涨行情，但市场对人工智能的投资热情有所降温[2] - 英伟达三季度营收和利润均超预期，四季度业绩预测也高于预期，但其业绩表现未能完全消除市场对人工智能泡沫的担忧[2] - 亚马逊、字母表、微软和元宇宙平台公司因人工智能服务需求上升，三季度业绩高于预期，四家公司预计今年资本支出总计超3800亿美元[2] - 超过半数受访基金经理认为人工智能股票存在泡沫，以“科技股七巨头”为代表的科技企业投资过度，市场资金过于集中[3] - 标普500股票指数周期调整市盈率达到2000年互联网泡沫时期以来的最高水平，人工智能泡沫破裂可能带来全球经济衰退风险[3] - 企业可能难以迅速利用超大规模数据中心提供的产能，能源、土地、电网接入等物理瓶颈可能带来阻碍[2] 关税壁垒对企业业绩的影响 - 美国关税政策冲击在三季度更加凸显，欧洲及日本众多出口导向型企业季度业绩及全年预期明显受损[4] - 明晟欧洲指数每股收益增长率达到5.7%，但关税风险切实体现在欧洲企业财报中[4] - 欧洲奢侈品公司业绩下滑，路威酩轩集团核心部门前三季度收入同比下降约8%，开云集团核心品牌古驰前三季度营收同比下降约22%[4] - 多家德国车企盈利承压，保时捷集团汽车业务前三季度营业利润同比暴跌约99%，从约40亿欧元降至约4000万欧元，大众集团前9个月营业利润同比下降58%，预计高关税造成的损失可能高达全年50亿欧元[4] - 日本东证指数成份股公司净利润总额同比下降2.5%，美国加征关税给日本七大车商造成总计1.5万亿日元损失[4] - 美国玩具制造巨头美泰公司第三季度净利润下降四分之一，降至2.78亿美元，企业因面临更高贸易损失而不愿补充库存[5] 美国消费市场与就业状况 - 美国消费类企业三季度承受明显压力，国内消费者情绪低迷，进入圣诞季消费者情绪处于几十年来“最糟糕的状态之一”[7] - 美国消费状况严重分化，富裕消费者维持或增加消费，而中低收入消费者被迫削减支出并面临更大压力[7] - 对就业市场的担忧是美国消费者信心下降的重要原因[7] - 今年前9个月，美国裁员人数近100万，为2020年以来同期裁员总数最高[7] - 自9月初以来，至少17家标普500指数成分公司累计裁员约8万人[7] - 美国就业市场数月以来处于停滞状态，若裁员情况加剧，消费者将更倾向于减少支出[7]

人工智能泡沫担忧上升 - 美国芯片制造商英伟达第三季度营收和利润超预期 第四季度业绩预测也高于预期 但其财报未能消除市场对人工智能泡沫的担忧 [2] - 得益于人工智能服务需求上升 亚马逊 字母表公司 微软和元宇宙平台公司第三季度业绩高于预期 四家公司预计今年资本支出总计超3800亿美元 [2] - 美国银行调查显示 超半数受访基金经理认为人工智能股票存在泡沫 以科技股七巨头为代表的科技企业投资过度 市场资金过于集中 [3] - 标普500股票指数周期调整市盈率已达到2000年互联网泡沫时期以来的最高水平 人工智能泡沫破裂可能带来全球经济衰退风险 [3] - 分析人士指出 大型科技公司在人工智能方面进行巨额投资 但相关收益充满不确定性 企业可能难以迅速利用超大规模数据中心产能 能源 土地 电网接入等物理瓶颈可能带来阻碍 [2] 高关税壁垒拖累企业业绩 - 欧洲奢侈品公司业绩下滑 法国路威酩轩集团核心时装与皮革制品部门前三季度收入同比下降约8% 法国开云集团核心品牌古驰前三季度营收同比下降约22% [4] - 多家德国车企盈利承压 保时捷集团汽车业务前三季度营业利润同比暴跌约99% 从约40亿欧元大幅降至约4000万欧元 大众集团前9个月营业利润同比下降58% 预计高关税造成损失可能高达全年50亿欧元 [4] - 日本东证指数成份股公司净利润总额同比下降2.5% 美国加征关税给日本七大车商造成总计1.5万亿日元损失 [4] - 美国玩具制造巨头美泰公司第三季度净利润下降四分之一 降至2.78亿美元 美国玩具制造商开始全面承受关税政策影响 企业不愿补充库存 [5] - 欧盟委员会下调明年欧元区经济增长预期 [6] 美国消费低迷与裁员潮 - 美国包装食品品牌卡夫亨氏公司首席执行官表示 消费者情绪处于几十年来最糟糕的状态之一 [7] - 美国消费状况严重分化 富裕消费者维持或增加消费 中低收入消费者被迫削减支出 [7] - 美国就业咨询公司报告显示 今年前9个月美国裁员人数近100万 为2020年以来同期裁员总数最高 [7] - 高盛数据显示 自9月初以来 至少17家标普500指数成分公司累计裁员约8万人 [7] - 美联储官员警告 由于消费者信心下滑和裁员规模令人震惊 美国可能出现经济衰退 [7]

人工智能领域投资与市场情绪 - 人工智能基础设施投资激增，美国科技股创下纪录上涨行情，但市场投资热情有所降温[2] - 英伟达三季度营收和利润超预期，四季度业绩预测也高于预期，但其财报未能完全消除市场对人工智能泡沫的担忧[2] - 亚马逊、"字母表"公司、微软和元宇宙平台公司三季度业绩高于预期，均上调资本支出预期，四家公司预计今年资本支出总计超3800亿美元[2] - 超半数受访基金经理认为人工智能股票存在泡沫，以"科技股七巨头"为代表的科技企业投资过度，市场资金过于集中[3] - 标普500股票指数周期调整市盈率已达到2000年互联网泡沫时期以来的最高水平，人工智能泡沫破裂可能带来全球经济衰退风险[3] - 企业可能难以迅速利用超大规模数据中心提供的产能，能源、土地、电网接入等物理瓶颈可能带来阻碍[2] 关税政策对企业业绩的影响 - 美国关税政策冲击在三季度更加凸显，欧洲及日本众多出口导向型企业季度业绩及全年预期明显受损[4] - 明晟欧洲指数每股收益增长率达到5.7%，高于预期，但关税风险切实体现在欧企财报中[4] - 欧洲奢侈品公司业绩下滑，路威酩轩集团核心部门前三季度收入同比下降约8%，开云集团核心品牌古驰前三季度营收同比下降约22%[4] - 多家德国车企盈利承压，保时捷集团汽车业务前三季度营业利润同比暴跌约99%，从约40亿欧元降至约4000万欧元，大众集团前9个月营业利润同比下降58%[4] - 日本东证指数成份股公司净利润总额同比下降2.5%，美国加征关税给日本七大车商造成总计1.5万亿日元损失[4] - 美国玩具制造巨头美泰公司第三季度净利润下降四分之一，降至2.78亿美元，关税政策影响可能持续到明年及以后[5] 美国消费市场与就业状况 - 美国消费类企业三季度承受明显压力，国内消费者情绪低迷，进入圣诞季消费者情绪处于几十年来"最糟糕的状态之一"[6] - 美国消费状况严重分化，富裕消费者维持或增加消费，中低收入消费者被迫削减支出[6] - 对就业市场的担忧是美消费者信心下降的重要原因，今年前9个月美国裁员人数近100万，为2020年以来同期裁员总数最高[7] - 自9月初以来，至少17家标普500指数成分公司累计裁员约8万人[7] - 美国就业市场数月以来处于停滞状态，若裁员情况加剧，消费者会进一步减少支出[7]

文章核心观点 - 跨国仪器企业2025年上半年全球营收整体呈现回暖趋势，20家企业中有16家实现同比增长，占比80% [3][4][6] - 中国市场表现呈现显著分化，部分企业如沃特世、安捷伦实现强劲增长，而赛默飞、丹纳赫等行业龙头则出现下滑，成为影响全球业绩的关键变量 [6][7][10] - 中国市场的业绩分化主要受关税壁垒、国产替代政策、地方财政紧张导致的科研投入趋缓以及医疗领域集采等多重因素影响 [10][14] - 尽管面临短期挑战，行业对中国市场的长期增长潜力仍保持乐观，部分企业通过成本控制和本地化策略已显现企稳回升迹象 [15][16] 2025年上半年全球营收表现 - 赛默飞以212.19亿美元营收位居榜首，同比增长1.59% [4][5] - 营收增幅最高的企业为赛多利斯，同比增长11.49%，营收达20.49亿美元 [4][6] - 蔡司和赛莱默表现亮眼，营收增幅均超9%，分别达67.25亿美元和43.70亿美元 [4][6] - 4家企业营收下滑，因美纳同比下降4.02%至21亿美元，梅特勒托利多、伯乐、Tecan出现不同程度下滑 [4][6] - 生物生产、前沿科研设备、制药服务、环境监测和食品安全等领域的需求释放是营收增长的主要驱动力 [6] 中国市场业绩分化分析 - 沃特世Q2中国区营收达7.71亿美元，同比增长17%，创3年新高 [7][12] - 安捷伦Q2中国区营收增长10%，其Infinity III系列液相色谱仪因兼容性和模块化设计受到市场青睐 [7][8][12] - 思百吉2025年上半年中国区营收1.4亿美元，实现同比增长 [7][12] - 赛默飞Q2中国区收入同比下降高个位数，Q3进一步下滑中个位数，CEO称中国市场形成逆风 [10][11][12] - 丹纳赫Q2中国区收入同比下降中个位数，因美纳中国区营收同比下滑超11%至1.35亿美元 [10][12] - 阿美特克、布鲁克、梅特勒托利多、伯乐等企业中国区业绩均出现不同程度下滑 [10][12] 中国市场挑战的驱动因素 - 关税壁垒对零部件进口成本和产品终端售价构成压力，直接影响客户需求，丹纳赫等企业在财报中明确提及此因素 [14] - 国产替代政策深入推进和国产仪器企业崛起加剧市场竞争，挤压跨国企业份额 [14] - 医疗领域集采、DRG等政策严格管控设备采购价格，影响生命科学仪器企业的销售和利润 [14] - 地方财政资金紧张导致科研投入趋缓，生物制药和生命科学仪器需求下滑 [14] 中国市场长期展望 - 赛默飞2024年全球营收428.8亿美元，中国市场贡献约8%（约34.3亿美元），是其第二大市场 [15] - 尽管短期承压，赛默飞、赛多利斯等企业仍对中国市场的长期增长潜力保持乐观 [16] - 企业通过成本控制和本地化策略逐步消化关税压力，丹纳赫在Q3电话会议中表示中国市场已"出现企稳并开始回升" [16] - 第二季度财报释放积极信号，行业最艰难时期可能正在过去，中国市场复苏动能正在积聚 [16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍基本面冶炼累库矛盾与镍矿担忧预期博弈，短线窄幅区间难破局，上方弹性受限，下方有支撑，长线波动率或放大 [1] - 不锈钢基本面下方空间想象力有限，上行缺乏有效驱动，关注偏保守性的区间思路，等待低位试多，不宜追高 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪镍基本面 - 冶炼端内外显性库存累库，隐性补库放缓，基本面边际供增需弱，镍合金端镍铁取代镍板比例提高，纯镍投产和远端低成本湿法路径供应增加预期限制上方弹性，多头支撑在于火法成本和印尼镍矿政策不确定性，印尼多项政策或影响镍矿供应，10月镍矿溢价企稳探涨增强下方托底逻辑，未看到印尼审批进展前空方信心不足，库存高位累增，长线波动率或放大 [1] 不锈钢基本面 - 需求端受关税壁垒与地产后周期消费疲软共振压制，消费旺季不旺，早期抢出口透支效应基本消化，边际低位修复；供应端弹性预期大限制上方空间，10月排产环比增长3%至345万吨，300系约177万吨；库存厂库和社库整体重心下滑，中上游同比累库收敛但绝对量仍处高位，下游采购谨慎，未形成向上驱动；成本角度盘面现实交仓盈亏线约1.28万元/吨，镍铁下方空间预期清晰，与镍均有对印尼政策担忧，下方空间想象力有限，向上缺乏驱动且受供应弹性压力，长线或转向供需双弱摸底思路，走势纠结 [2] 库存跟踪 - 精炼镍：中国精炼镍社会库存增加191吨至47696吨，仓单库存减少232吨至26810吨，现货库存增加243吨，镍板增加243吨、镍豆持平，保税区库存增加180吨至4070吨，LME库存增加324吨至250854吨 [5] - 新能源：10月24日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数月环比变化-1、-1、+1至4、8、7天，10月24日前驱体库存月环比变化-1至12.9天，10月23日三元材料库存月环比特平于7.1天 [5] - 镍矿 - 镍铁 - 不锈钢：10月15日SMM镍铁库存29062吨，月环比持稳微增，同比+41%；9月SMM不锈钢厂库153.2万吨，月同/环比+4%/-1%；10月23日钢联不锈钢社会总库存1027402吨，周环比减1.33%，300系不锈钢库存总量649326吨，周环比减0.89% [5] 市场消息 - 9月12日因违反林业许可证规定，印尼林业工作组接管PT WedaBay Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月 [6] - 中国暂停一项针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴 [7] - 9月22日印尼能源和矿产资源部对190家采矿公司实施制裁，因未提供索赔和退款担保，提交索赔计划文件并将索赔担保放到2025年可取消制裁 [7] - 9月30日印尼能矿部发布法规，来年矿山RKAB审批计划预计11月15日前通过，未通知审批结果也将自动通过，过渡条款规定若2026年RKAB重新调整已在线上系统通过申请且本年度未获批准，2026年3月31日前可参考此前批准的2026年RKAB进行勘探或生产运营活动 [7] - 10月10日特朗普宣称或将从11月1日起对中国额外征收100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制 [8] 期货数据跟踪 - 展示了沪镍主力、不锈钢主力的收盘价、成交量，1进口镍、俄镍升贴水、镍豆升贴水等相关数据 [9]

文章核心观点 - 美国关税政策对当地港口运营和就业市场产生显著负面影响 [1] - 美国商务人士积极寻求与中国企业的合作机会 [1] - 存在希望两国尽快达成友好贸易协议的普遍意愿 [1] 美国关税政策影响 - 当前美国的关税政策对当地港口影响很大 [1] - 关税政策给当地就业造成了很大困扰 [1] 美中商务合作现状 - 美国民众前来中国目的是与中国企业开展商务合作 [1] - 美国商务人士正积极和中国制造企业开展合作 [1] - 其中一位合作者为短视频内容创作者，在Tiktok上有约130万粉丝 [1]

贸易政策转变 - 特朗普承认高关税策略无法对中国施加压力，出现戏剧性口风转变 [1] - 美国曾威胁对中国商品加征100%关税，但局势发生转变 [1] - 特朗普的态度转变被视为现实主义的妥协，为双方留下务实解决问题的机会窗口 [9] 中国反制措施 - 中国实施稀土出口管控，严格审查军事和高科技相关材料，并对美国船只收取额外港务费 [3] - 中国控制全球70%以上的稀土资源并拥有几乎垄断的加工能力，稀土出口管制切断美国高科技产业重要资源 [3] - 中国对美船加收400元港务费，直接影响美国航运利润，增加其运营成本 [5] 对美国产业与消费者的影响 - 美国军工企业和新能源车制造商立即感受到稀土短缺的威胁 [3] - 高盛报告揭示高关税导致美国家庭每年为日常用品多花2400美元，低收入家庭负担更重 [5] - 耶鲁大学数据显示价格上涨扩展到35万种商品，并非短期现象 [5] - 美国航运业受到冲击，本已疲软的船舶和能源运输公司运营成本增加 [5] 贸易战博弈态势 - 贸易战已从关税威胁转变为两国间的成本博弈，美国担心通胀影响，中国能承受短期压力 [6] - 美国极限施压策略走到尽头，下一步可能是务实妥协 [6] - 中国反制措施旨在守住底线，扮演守门员角色而非主动出击 [6] 未来展望 - 美国仍保持加税威胁和技术限制，未来谈判取决于美国是否愿意解除部分限制和取消50%规则 [8] - 中美关系大概率将从对抗走向协商，竞争更多是关于规则、诚意和底线的博弈 [9] - 关税壁垒无法保护自己，极限施压只会两败俱伤，全球化趋势下任何一方无法单独承受所有压力 [8]

技术创新与竞争格局 - 欧洲必须意识到不应再让美国和中国成为技术领导者 核心原因在于欧洲未能实现高科技领域的突破性创新 始终局限于中端技术的渐进式发展 [1][3] - 欧洲缺乏支持高科技突破性创新的合理政策与机构 尚未形成支持创新的完善金融生态系统 [3] - 中美已找到协调竞争政策与产业政策的方法 而欧洲曾以竞争政策之名对任何形式的产业政策持强烈反对态度 需要在国防、气候、人工智能、生物科技等领域协调这两种政策 [1][4] 经济增长与创新驱动 - 创新是经济增长的动力 创造性破坏会引发冲突 必须以建设性方式处理 否则创新会被因利益受损而抗拒变革的既有利益集团所阻碍 [6] - 市场规模越大 思想交流、技术转移及良性竞争的可能性就越高 任何阻碍开放的因素都是增长的障碍 [4] - 去全球化与关税壁垒是经济增长的障碍 会通过削弱规模效应来抑制创新 发动关税战只会缩小所有人的市场规模 [4][5] 政策与研发环境 - 特朗普政府对高等教育和科研的攻击被描述为历史上最大的自摆乌龙 至少是自中国明朝以来最严重的自伤行为 具有自我破坏性且完全由无关的政治因素驱动 [1][4] - 试图将制造业岗位迁回美国或许具有一定政治意义 但并非合理的经济政策 美国擅长设计跑鞋 但最好让其他国家来生产跑鞋 [5][6] - 欧洲央行前行长德拉吉的报告提出提振欧盟经济的建议 包括每年至少投入7500亿至8000亿欧元资金 [3]