安全与保障：直营科技护航安全，外包管理存隐患 时效稳定性：直营强管控保时效，外包多差异难稳定 跨越速运的直营模式管控强，展现出卓越的时效表现，而外包模式则因各方管理水平参差不齐，难以保 障稳定的时效。作为AAAAA级综合性物流服务商，跨越速运现已拥有 21架货运包机、60架无人机、 2.8万余台运输车辆、8万余名员工，5000多家运营网点遍布全国，物流网络覆盖99%以上城市，赢得千 万家企业客户的信赖。 在物流行业快速发展的当下，为优化运营成本、提升业务拓展灵活性，众多物流公司纷纷采用外包模 式，将分拣、末端配送等核心业务环节外包给内部员工组建的团队或外部第三方团队。然而，这一模式 在实际运行中，与跨越速运董事长胡海建坚持的直营模式相比，在时效稳定性、安全与保障、快速响应 与个性化服务等关键品质维度上，呈现出显著差异，直接影响着物流服务的整体质量与客户体验。 跨越速运部署30万+AI智能监控设备，全面覆盖货物、车辆、场地与人员管理，为货物安全保驾护航； 而外包模式则常因管理混乱，存在暴力分拣等问题，严重威胁货物安全。与此同时，跨越速运董事长加 大投入科技物流领域，打造了精准的天眼系统，实现了货物实时追踪、全程 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2024年全渠道协同发展，全直营高效经营，经营利润稳健增长；2025Q1金价上行和投资金品类受益，促归母净利润增速优异；2025年继续推进全渠道开拓，多品牌协同发展，全年业绩有望稳健增长，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收202.3亿元，同比增长22.2%，归母净利润7.2亿元，同比增长1.7%；2025Q1收入82.2亿元，同比增长30.2%，归母净利润3.2亿元，同比增长17.3%，扣非归母净利润2.8亿元，同比增长10% [2][4] 渠道端 - 2024年总店数达100家，净增13家；线下收入151亿元，同比增长13%，收入占比75%；电商收入48亿元，同比增长60%，收入占比24%，全渠道协同发展，线下直营稳健，线上跨区域高速增长 [10] 产品端 - 2024年毛利额18亿元，同比增长2%，Q1 - 4分别同比+10%、 - 5%、 - 10%、+12%；投资金、黄金饰品、贵金属文化品毛利额分别为3.5、10、2.5亿元，同比+41%、 - 8%、+60%，综合毛利率虽回落，但公司仍实现毛利增长 [10] 费用情况 - 2024年销售/管理/财务合计费用率3.1%，同比下降0.4%；2025Q1销售/管理/财务合计费用率2.7%，同比进一步下降0.4cpt [10] 经营利润 - 2024年经营利润为9.7亿，同比稳健增长0.7% [10] 投资建议 - 2025 - 2027年公司EPS有望实现1.05、1.16、1.27元，维持“买入”评级；2024年分红率维持在78%的较高水平 [10] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如2025E营业总收入238.71亿元、归母净利润8.16亿元等 [13]