电力市场供需与价格趋势 - 预计2026年供应释放将加剧电量市场供需矛盾 [1][1] - 测算显示电量市场新的平衡拐点可能在2028年出现 [1][1] - 预计2026年供需宽松和改革将推动电价下行风险加大 [1][1] 电力系统容量与储能发展 - 电力系统容量短缺问题显现 系统正临近容量不足矛盾加速爆发的时点 [1][1] - 系统容量短缺为储能发展带来长期关键支撑 [1][1] 不同电源类型抗风险能力 - 在电价下行周期中 水电具备更强的抗周期下行能力 [1][1]

电力市场供需与价格展望 - 预计到2026年，供应释放将导致电量市场的供需矛盾进一步加剧 [1] - 预计2026年，供需宽松和改革将推动电价下行风险加大 [1] 市场平衡与拐点预测 - 根据测算，电量市场新的平衡拐点可能在2028年出现 [1] 电力系统容量与储能发展 - 电力系统容量短缺问题显现，系统正临近容量不足矛盾加速爆发的时点 [1] - 系统容量问题为储能发展提供了长期关键支撑 [1] 不同电源类型抗风险能力 - 在电价下行周期中，水电被认为具备更强的抗周期下行能力 [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度出货量超23GWh，创单季度出货量最高纪录，单月出货量最高超8GWh，创单月出货量最好纪录 [1] - 2025年上半年营收94.91亿元，同比增长24.9%，毛利8.29亿元，同比暴涨177.8%，上半年亏损0.63亿元，较2024年同期收窄90.5% [4] - 公司累计亏损已超40亿元，但2023年亏损19.43亿元，2024年亏损13.53亿元，2025年上半年亏损同比收窄90.4%，盈利曙光已出现 [1][3] 业务板块分析 - 2025年上半年储能电池出货18.87GWh，同比增长约119.3%，对应收入50.83亿元，占比升至53.6%，超越动力电池成为第一大收入来源 [4] - 公司在储能电池业务板块主要布局家庭储能与大型储能两大领域，在动力市场业务方面则侧重布局商用车赛道 [3] - 2025年上半年商用车装机量在国内排名第6，市占率同比提升3.27个百分点至5.95%，在新能源重卡和换电重卡领域市场占有率分别达到7.5%和18%，位居全国第二 [8] 市场地位与排名 - 2025年上半年储能电芯出货量位列全球第五，用户储能电芯出货量位列全球第一，国内动力电池装车量排名第八，市占率为2.21% [4] - 公司凭借股东背景，在2023年进入中国锂电池厂商前十行列，被公认为行业“黑马” [4] 增长驱动因素 - 业绩改善得益于动力及储能电池产品出货量持续增加带动收入增长，以及资源整合与降本增效措施带动毛利显著提升 [1] - 公司业绩增长主要搭上储能发展便车，储能被视为全球能源大变局的决胜关键，尤其是长时储能成为各方竞争焦点 [2][3] - 2025年上半年先后与韩国晓星重工业、御风未来等企业达成合作，并与8家企业签订了合计超20+GWh的储能电芯供货协议 [7] 行业背景与展望 - 业内预测“十五五”期间全国新型储能装机规模有望达到3亿千瓦，技术迭代升级速度加快，向大容量、混合化、多元化方向发展 [6] - 随着相关政策落地，中国储能产业已进入全面市场化新阶段，但安全问题、价格战、技术同质化、无序扩张威胁行业可持续发展 [6]

中国电化学储能（ESS）行业专家电话会议纪要关键要点 涉及的行业和公司 * 行业聚焦于中国电化学储能（ESS）行业 涉及政策环境 市场动态 项目经济性和全球展望[1][6][7] * 提及的公司包括宁德时代（CATL-A/H） LG能源解决方案（LGES）和阳光电源（Sungrow）[1][7] 核心观点与论据 市场现状与短期波动 * 中国ESS装机量在2025年5月达到26GWh峰值后出现断崖式下跌 6月至8月装机量降至7-9GWh 主要原因是太阳能抢装潮和强制配储政策的取消[6][9] * 尽管装机量下滑 但招标活动异常强劲 8月单月招标量创下超过40GWh的历史记录 1-8月累计招标量同比增长216%至144 1GWh[6][11] * 招标量数据因项目开发策略（如央企集中采购）有所扭曲 超过30%的1H25招标量可能面临不确定性 但其强劲趋势仍预示长期需求健康[11] 政策支持与目标设定 * 国家发改委（NDRC）于9月12日设定了到2027年实现180GW储能装机量的目标 较2024年的75GW大幅提升[6][22] * 政策方向的明确性比数字目标更重要 中国有超越可再生能源（风/光/储）容量目标的历史记录 平均超出幅度达90%[6][50] * NDRC发布了通过容量补偿和峰谷价差套利支持储能经济性的指南 鼓励风光储联合参与现货市场 并建立辅助服务市场[25] 地方激励与项目经济性 * 超过10个省份预计将很快推出ESS激励计划 内蒙古已为6月25日前开工的ESS项目提供0 35元/千瓦时的放电容量补偿[1][6][14] * 省级政策显著改善项目收益 内蒙古西部项目的内部收益率（IRR）预计在未来10年可达13% 宁夏项目收益率约10%-12% 甘肃项目IRR在8%-10%之间[15][16] * ESS系统成本已从2024年的1 5元/Wh显著下降至2025年的1 0元/Wh 同时国有开发商的融资成本也有所下降[12] 复苏前景与全球影响 * 专家预计中国ESS月度装机量将在2025年第四季度出现V型复苏 因开发商在省级激励计划出台前已提前锁定项目[1][6][39] * 中国ESS安装复苏的步伐对全球装机前景至关重要 专家预计2025/26年全球ESS装机量将分别达到240GWh/290GWh 其中中国贡献超一半装机量[6][7][50] * 若应用美国（一个商业电力市场）的累计附加率和持续时间比率 中国2024年末的累计ESS装机容量本应超过300GWh 是实际170GWh的近两倍 表明未来仍有巨大需求空间[41] 其他重要内容 政策变更的影响（Doc 136） * Doc 136取消了强制配储要求和电网侧容量租赁费 ESS电站转向通过现货市场（主要是峰谷价差套利）寻求回报 导致其重新审视收入模型[12] * 对发电侧而言 取消强制配储可能对ESS需求产生负面影响 但一些发电商仍可能选择配储以通过套利保障项目收益或规避市场价格波动风险[12] * 对用户侧而言 虽然仍被允许参与现货市场 但专家预计峰谷价差套利的收益将下降 可能对用户侧ESS需求产生负面影响[12] 光储一体化经济性 * 中国部分省份采用电力现货市场 内蒙古西部等地的电价趋势呈现“鸭形曲线” 中午太阳能发电高峰时电价低 傍晚需求高峰时电价高[20] * 对一个配备100%储能（4小时）的光伏电站进行蓝情景分析（所有电力在峰值电价时出售） 项目IRR为4 7% 表明在某些地区此类项目经济性可行 也为现有光伏电站加装储能以缓解中午低电价问题提供了经济激励[20] 投资建议与股票评级 * 在覆盖的亚太股票中 看好宁德时代（CATL-A/H）和LG能源解决方案（LGES） 均给予增持（OW）评级[1][7] * 对阳光电源（Sungrow）给予中性（N）评级 认为其虽受益于强劲的ESS安装 但其近期股价上涨源于AI数据中心相关电源产品（如固态变压器SST）的潜在 exposure 当前估值偏高[7]

市场表现 - 2025年9月23日A股三大指数涨跌不一 创业板新能源ETF华夏(159368)当日涨幅超过2% [1] - 持仓股特锐德涨幅超过14% 欣旺达涨幅超过5% 阳光电源涨幅超过4% [1] 储能行业前景 - 花旗上调全球储能系统(ESS)需求预测 预计从2024年177.8GWh增长至2027年360.2GWh [1] - 三年复合年增长率达26.5% 其中2025年预计同比增长37%至243.7GWh [1] - 外资看好中国储能发展 中国受益于市场化需求增长 美国基于加速增长的用电需求 欧洲因其更大的储能市场 新兴市场为应对电力短缺的部署 [1] 创业板新能源ETF产品特征 - 全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金 唯一拥有场外联接的基金 [2] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业 涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 弹性最大涨幅可达20cm 费率最低管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 规模达7.7亿元(截至2025年9月22日) 近一月日均成交5695万元 [2] - 储能含量达51% 固态电池含量达23.6% 契合当下市场热点 [2]

夏季电力需求与负荷创新高 - 预计2025年夏季全国大部地区气温偏高1-2摄氏度，支撑降温用电规模维持高位 [3] - 7月4日全国用电负荷达14.65亿千瓦创历史新高，较去年峰值增长0.14亿千瓦 [3] - 华东电网及蒙东/江苏/安徽/山东/河南/湖北等6个省区电网负荷创历史新高 [3] - 江苏电网负荷达14996万千瓦创新高，湖北电网负荷5456.8万千瓦较去年极值增长55.1万千瓦（增幅1.02%） [4] - 浙江预计夏季最高负荷达1.33亿千瓦，较上年增加约1000万千瓦（同比增长7.8%） [4] 电网基础设施建设进展 - 国网四川完成13项重点工程，眉山西500千伏工程投运后500千伏变电站增至67座 [5] - 攀西500千伏电网优化工程提升输电能力250万千瓦，增强西南及华东地区电力保障 [5] - 国网浙江投运110千伏及以上线路2187千米、变电容量1539万千伏安 [6] - 河北发改委印发方案要求加快电网升级改造以提升运行效率 [6] - 国网福建对285座变电站/71个输电通道实施差异化运维 [7] 智能技术应用与创新 - 国网福建研发AI红外筛查模块，处理近100万张图像，智能过滤99%无缺陷数据，人工审核量缩减至1%以下 [8] - 国网山东首创"大小模型协同"负荷预测技术，提升极端天气预测准确率 [9] - 国网咸阳应用移动式伞形跨越架技术提升跨高速公路作业安全性 [9] - 南方电网珠海供电局部署无人机机场提升巡检效率 [2] 用户服务优化措施 - 国网四川通过不停电作业完成线路检修，保障居民正常用电 [10] - 国网浙江设立1300余个微网格，走访5.8万家企业并制定"一企一策"用电方案 [10] - 多地电网推行分时电价政策引导用户错峰用电 [10] - 电网企业完成425项防灾差异化改造项目，提升恶劣天气运行能力 [11]

文章核心观点 第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2025）将为储能行业提供交流合作平台，推动行业发展 [2] 展会基本信息 - 展会时间为2025年4月10 - 12日 [2] - 展会地点在首都国际会展中心 [2] 展会规模 - 展览面积超16万平米 [2] - 预计800 + 头部企业参展 [2] - 预计发布500 + 新品 [2] - 吸引专业观众超20万人次 [2] 同期活动 - 规划40 + 主题论坛 [2] - 邀请400 + 核心政策制定者、资深专家学者、行业领军企业 [2] - 邀请100 + 国际合作单位 [2] 参展企业 - 包括中车株洲电力机车研究所有限公司、宁德时代、比亚迪储能等众多企业 [4] 相关阅读 - 涉及ESIE 2025主题论坛日程发布、参展名单公布、亮点介绍、预登记开启等内容 [5]