报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA意外检修增加开工下行，聚酯负荷提升，库存去化，基差走强，后续TA供需格局有望改善，关注做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度 [3] - 近端MEG国内油制重启、煤制开工回落，整体负荷回升，港口库存去化，后续EG开工处偏高水平，短期港口库存预计偏低，远月有累库预期，关注卫星、鑫润重启进度 [9] - 近端涤纶短纤开工回升，产销持稳，库存去化，后续短纤开工偏高但无明显抬升，去库延续，关注做扩加工费机会 [9] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳无季节性去化，泰国杯胶价格反弹受降雨影响割胶，策略为观望 [9] 各品种情况总结 PTA - 8月18 - 22日，原油价格稳定在67.7，石脑油涨2至587，日本PX CFR涨5至857，台湾涨60至4870，PTA内盘现货涨60至6865 [2] - 现货成交日均成交基差2509（+25），逸盛海南200万吨、恒力徽州500万吨装置检修 [3] MEG - 8月18 - 22日，东北亚乙烯价格稳定在830，MEG外盘价格涨至530，内盘价格涨7至4518，华东价格涨8至4558，远月价格涨10至4520，煤制利润涨14.04至439，内盘现金流（乙烯）涨5至 - 569，总负荷、煤制负荷、港口库存、非煤制负荷均无变化 [9] - 现货成交基差对09（+92）附近，新疆天盈15万吨装置重启，陕西渭化30万吨装置检修 [9] 涤纶短纤 - 8月18 - 22日，1.4D棉型涨70至6680，低熔点短纤涨120至7450，原生中空涨60至7100，仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱价格无变化，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机无变化，短纤利润从53变为 - 14，纯涤纱利润从 - 150变为 - 230，棉花 - 涤短从8530变为8500，粘胶 - 涤短从6350变为6230 [9] - 现货价格6610附近，市场基差对10 - 170附近，滁州兴邦、宁波卓成提负，开工回升至91.9% [9] 天然橡胶 & 20号胶 - 8月18 - 22日，美金泰标现货从1800变为1790，美金泰混现货从1800变为1795，人民币混合胶从14580变为14600，上海全乳从14585变为14470，上海3L从14780变为14800，泰国胶水从54.2变为55.0，泰国杯胶从49.5变为49.5，云南胶水、海南胶水无变化，顺丁橡胶从11800变为11700，RU主力从15820变为15625，NR主力从12650变为12510 [9] 苯乙烯 - 8月18 - 22日，乙烯（CFR东北亚）价格稳定在830，纯苯（CFR中国）从747变为751，纯苯（华东）无变化，加氢苯（山东）无变化，苯乙烯（CFR中国）从890变为905，苯乙烯（江苏）从7270变为7375，苯乙烯（华南）从7430变为7525，EPS（华东普通料）无变化 [12] - 8月18 - 22日，PS（华东透苯）从7750变为7780，ABS（0215A）无变化，亚洲价差（纯苯 - 石脑油）从161变为152，苯乙烯国产利润稳定在 - 259，EPS国产利润从265变为10，PS国产利润从 - 112变为 - 186，ABS国产利润稳定在 - 926 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不一，PTA供需有望阶段性改善，MEG偏宽幅震荡，涤纶短纤可关注做扩加工费机会，天然橡胶与20号胶建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费依然偏低；PX国内开工小幅回升，海外检修重启并存，开工小幅回落，PXN环比走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差小幅回升 [2] - 后续TA低加工费下额外检修增加，需求端长丝产销乏力但短期难减产，瓶片低开工下连续去库，聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，供需有望阶段性改善，可关注逢低做扩加工费机会 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509（-11），逸盛海南200万吨检修 [2] MEG - 近端国内装置部分推迟重启，开工基本持稳，海外有部分意外检修，周内到港回升而发货平稳，预计港口库存累积，下游备货水平环比回升，基差基本持稳，油制效益修复较多 [2] - 后续EG供应端有部分推迟重启与海外意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低维持，格局较好且效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度 [2] - MEG现货成交基差对09（+87）附近，新疆天盈15万吨重启 [2] 涤纶短纤 - 近端宁波大发技改装置恢复，开工小幅回升至91.1%，产销基本持稳，库存环比维持；需求端涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益维持 [2] - 后续随着涤纱端成品库存连续去化，下游开工或延续抬升，短纤自身供应虽可能提升但空间有限，盘面加工费偏低，可关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯 - 乙烯价格稳定，纯苯、苯乙烯等部分价格有波动，PS价格不变，ABS价格下降200，苯乙烯国产利润等部分指标有变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工回升、海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升；后续TA额外检修增加，聚酯开工预计走稳并具向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [2] - MEG近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；后续供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月累库预期，估值受成本端影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] - 涤纶短纤近端开工小幅回升，产销持稳，库存累积；需求端涤纱开工持稳，成品库存去化，效益修复；后续下游开工或抬升，短纤供应可能提升，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳，无季节性去化，泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶，策略为观望 [2] - 苯乙烯相关数据有日度变化，未提及明显核心观点 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 数据：2025年8月5 - 11日原油价格从67.6美元/桶降至66.6美元/桶，PTA现货成交日均成交基差2509(-12），山东威联250万吨装置重启 [2] - 周度观点：近端开工回升，聚酯负荷提升，库存累积，基差偏弱，加工费低；PX国内开工回升、海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升；后续TA额外检修增加，聚酯开工预计走稳并具向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [2] MEG - 数据：2025年8月5 - 11日东北亚乙烯价格从820美元/吨涨至825美元/吨，MEG现货成交基差对09（+78）附近，山西沃能30万吨装置检修 [2] - 周度观点：近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；后续供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月累库预期，估值受成本端影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] 涤纶短纤 - 数据：2025年8月5 - 11日各产品价格无日度变化，现货价格6508附近，市场基差对09 - 20附近 [2] - 本周观点：近端开工小幅回升，产销持稳，库存累积；需求端涤纱开工持稳，成品库存去化，效益修复；后续下游开工或抬升，短纤供应可能提升，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 数据：2025年8月5 - 11日美金泰标现货从1760美元/吨涨至1795美元/吨，有日度和周度价格变化及相关价差数据 [2] - 今日观点：主要矛盾是全国显性库存持稳无季节性去化，泰国杯胶价格反弹、降雨影响割胶，策略为观望 [2] 苯乙烯 - 数据：2025年8月5 - 11日乙烯价格稳定在820美元/吨，各产品价格有日度变化 [2] - 未提及明显核心观点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA开工预计逐步走稳并具备向上弹性 关注逢低做扩加工费机会 [2] - MEG短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持 格局较好而效益不低 远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期 偏宽幅震荡看待 关注卫星重启进度 [3] - 涤纶短纤随着涤纱端成品库存去化 下游开工或有所回升 考虑到盘面加工费依然属于偏低区间 可关注逢低做扩加工费机会 [3] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳但无季节性去化 泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶 策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年7月30日至8月5日 原油从73.2降至67.6 PTA内盘现货从4860降至4660 石脑油裂解价差从71.45升至80.62 PX加工差从258.0降至255.0 PTA加工差从119降至75 聚酯毛利从 -62升至86 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509（ -20） 逸盛新材料720万吨提负 台化计划150万吨检修 120万吨重启 [2] - 近端TA存量装置降负较多而新装置出料 聚酯负荷小幅回落 库存延续累积 基差偏弱维持 现货加工费再度走低 PX国内开工小幅回升 海外存部分意外 PXN走弱明显 歧化与异构化效益下行 美亚芳烃价差延续收缩 [3] MEG - 2025年7月30日至8月5日 东北亚乙烯价格维持820 MEG外盘价格从531降至523 MEG内盘价格从4527降至4463 MEG煤制利润从712降至489 MEG内盘现金流（乙烯）从 -518降至 -587 [3] - MEG现货成交基差对09（ +78）附近 内蒙通辽30万吨重启 [3] - 近端国内煤制存部分检修 开工小幅下行 周内受天气影响港口到港与提货均明显走低 港口库存仍有小幅去化 下游备货水平回落较多 基差小幅走强 效益高位回落 [3] 涤纶短纤 - 2025年7月30日至8月5日 1.4D棉型从6665降至6550 原生短纤负荷维持90 再生棉型负荷维持50 涤纱开机维持62 短纤利润从 -23升至56 纯涤纱利润从 -215升至 -150 [3] - 现货价格6483附近 市场基差对09 - 30附近 近端翔鹭小线停车检修 开工小幅下行至90.3% 产销环比小幅回落 库存环比累积 [3] - 需求端涤纱端开工持稳 原料备货回落而成品库存环比去化 效益环比走弱 [3] 天然橡胶&20号胶 - 2025年7月30日至8月5日 美金泰标从1780降至1760 上海全乳从14545降至14145 泰国胶水维持54.0 泰国杯胶从48.5降至47.8 顺丁橡胶从11850升至11650 RU主力从14945升至14545 NR主力从12575升至12300 [3] - 周度变化方面 美金泰标降20 上海全乳降465 泰国胶水降2 泰国杯胶降2 顺丁橡胶降250 RU主力降465 NR主力降370 [3] 苯乙烯 - 2025年7月30日至8月5日 乙烯（CFR东北亚）维持820 纯苯（CFR中国）从767降至750 苯乙烯（CFR中国）维持898 苯乙烯国产利润从 -162降至 -182 EPS国产利润从255升至225 PS国产利润从 -121升至 -102 [6]