政策效果与市场表现 - A股市场在政策出台后四个月内上涨800点，呈现慢牛态势 [1] - 政策组合拳的成效反映出多部门协同施策形成的合力 [1] 政策工具与流动性支持 - 央行提供了5000亿元的便利互换和3000亿元的低息贷款，专项用于上市公司回购股份 [2] - 央行通过创新工具支持证券公司、基金公司和保险公司，允许其以ETF指数和成分股票作为抵押换取国债，再以国债向商业银行抵押贷款，总规模达2.4万亿元 [2] - 截至访谈时，该流动性支持资金已使用近2万亿元，并且自4月7日后加速投放 [2] 监管协调机制 - 在中央金融工作委员会的领导下，央行、银保监会和证监会进行了前所未有的合作 [2]

央行货币政策委员会2025年第二季度例会要点 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会于6月23日召开 [1] - 会议指出要运用证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款工具 [1] - 探索建立常态化制度安排以维护资本市场稳定 [1]

市场成交与资金流向 - 两市成交2.15万亿，连续3天呈阶梯状下降，每天缩量7000亿左右 [1] - 中位数上涨0.36%，过半个股上涨，但冷热分布不均 [1] - 中字头板块大涨5%，资金涌入国企央企等高股息板块 [1] - 5000亿互换便利资金开始落地执行，机构可用股票、债券、ETF等资产抵押借钱 [1] - 互换便利资金利息低于2%，买入股息4-5%的银行股、煤炭股、电力股可获2-3%息差 [1] 房贷利率调整 - 银行降息方案出台，月底前执行，所有人降到LPR减30个基点 [2] - 最新5年以上LPR为3.85%，调整后利率为3.55% [2] - 原先利率低于3.55%的不再调降 [2] - 部分城市首贷利率已达2.8%，未来可能继续降息 [3] 债券市场与宏观经济 - 债市在连续4天大幅下跌后企稳反弹 [4] - 智联招聘数据显示第三季度核心38城企业平均招聘月薪下降0.6% [4] - 美国CPI和失业数据略高于预期，降息预期下降 [4] - 市场预计美联储降息25个基点的概率为80% [4] 券商合并与股价表现 - 海通证券和国泰君安双双涨停 [5] - 海通港股开盘涨145%，最高冲至8.9，收盘7.09，涨幅95% [5] - 国泰君安港股开盘最高18，收盘12，涨幅55% [5] - 合并方案对海通更有利 [5]