美债收益率异常上涨原因 - 美联储降息后10年期美债收益率不跌反升至4.14%上方 30年期收益率达4.75%上方 属于"预期兑现"交易行为（买预期卖事实）[1] - 通胀黏性担忧推升长端收益率 市场担忧通胀回落至2%目标不易 可能延缓美联储降息步伐[2] - 期限溢价回升贡献收益率上升 源于美国财政与债务供给扩张及政策不确定性风险定价[7] 债券义警释放的风险信号 - 反映对财政赤字可持续性的担忧 高收益率增加政府利息支出 可能扩大赤字形成恶性循环[2][3] - 体现对美联储降息步伐缓慢的质疑 市场质疑政策路径及降息速度[2] 对经济和资本市场影响 - 增加政府利息支出 考验经济承受4%以上长期融资成本能力[3] - 推高抵押贷款利率及信用卡费用 抵押贷款利率在降息后出现回升[3] - 10年期美债收益率作为全球资产定价锚 高企状态令全球股票市场承压[2][3] 未来利率及收益率展望 - 美联储点阵图预测2025年底利率中位数3.6% 2026年3.4% 长期联邦基金利率中位数3.0%[4] - 名义自然利率3.0%-3.5%制约长端利率下降空间 预防式降息中实际政策利率往往持平或高于实际自然利率[5] - 温和降息周期下降息步伐缓慢谨慎 10年期收益率难快速大幅回落至3%以下[5] - 期限溢价上升对冲政策利率下行 非美经济体长期国债利率上行可能制约美债利率下行空间[7] 市场预期与波动性 - 美联储内部对进一步降息存在分歧 18位官员中9人认为应再降息50基点 6人认为年内不再调整[6] - 经济着陆方式影响美债利率下行斜率和空间 预防式降息中利率跌幅更小反弹更早[6] - 市场需适应"更高更久"利率新常态 重新评估资产配置比例[7]

风云突变！国际金价"高台跳水"背后，是预期落空还是另有玄机？ 2025年的全球金融市场，注定不会平静。北京时间9月17日，国际金价一度气势如虹，突破3700美元/盎司的历史峰值，市场欢腾雀跃，仿佛宣告着一个黄金 时代的到来。然而，这股狂热的浪潮转瞬即逝，金价如同断线的风筝，急转直下，迅速回落至3650美元附近。 这种过山车式的行情，让无数投资者措手不及，也再次印证了"买预期，卖事实"这一市场铁律。 马拉松资源顾问公司投资组合经理罗伯特·马林也指出："在数百甚至上千年的历史中，黄金一直扮演着对冲通胀和货币贬值的独特角色。"世界银行前首席 经济学家卡门·莱因哈特则认为，黄金上涨不仅反映了通胀担忧，还折射出全球经济与地缘政治的不确定性。"黄金在二十世纪七八十年代已被视为有效的对 冲工具，如今这种作用再次被强化。" 就在金价剧烈震荡之际，美联储于9月18日凌晨宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%～4.25%之间，这是自2024年12月以来的首次降 息。 按常理而言，降息通常被视为利好黄金的因素。然而，令人费解的是，在降息决议公布后，金价却不升反降。截至发稿前，现货黄金报3654.60美元/盎司， ...

自从9月18日美联储降息之后黄金没有过度涨幅反而黄金已经连续下跌，那问题来了，不是很多人说黄金跟美元是负相关吗？美元跌黄金涨和美元涨黄金 跌，现在美元跌了，黄金为什么不涨？为什么美联储降息之后黄金还出现大跌的情况？这个到底怎么回事？香港第一金市场部负责人陈生跟大家分析一下缘 由，早期第一金陈生跟大家讲过黄金长期是上涨趋势的，那现在跌下来，有人就问黄金还能不能买？大家还记不记得前几天黄金大幅上涨，多次刷新历史新 高吗？当时第一金陈生在过往的文章中有提到，所有的价格都是预期的提前反应，8月底以来其实一直都是在炒作美联储降息，那如今靴子落地，利多一定 会转利空，这个逻辑就等于买预期，卖事实阶段。现在黄金的走跌果然如预期一般，因为多方的因素导致市场对降息的预期很高，甚至高达50个基点。实际 市场降息25个基点，而在前些天的大幅增长已经提前走完了降息的行情，降息25个基点只是在市场预期之内，所以才会产生利多转利空的逻辑。 香港第一金黄金走势图 当天晚上，鲍威尔偏鹰派的言论，也能够得出一个观点，这一次的降息是定义为风险管理式的降息，也就是说什么美联储本轮降息是非常谨慎的，才会导致 黄金跳水，不涨反跌，这一直都是在第一金陈 ...

分析师表示，尽管美联储已实施降息且释放了进一步宽松的信号，但投资者认为其政策前景的鸽派程度 不及此前预期。 智通财经APP获悉，受美联储降息政策推动，黄金在周三盘中创下又一历史新高后，于周四因投资者获 利了结出现回落。此前，美联储宣布将基准利率下调25个基点，并暗示今年还将再降息两次。 黄金通常在低利率环境和不确定性时期表现亮眼，今年以来其价格已累计上涨38%。 纽约商品交易所9月交割的黄金期货主力合约收跌1%，报每盎司3643.70美元;9月交割的白银期货主力合 约收平于每盎司41.707美元。两种金属的收盘价均创下一周以来的最低水平。 三菱日联金融集团分析师Soojin Kim在报告中指出："投资者认为美联储的政策指引鸽派程度低于预 期。主席鲍威尔强调了关税引发的通胀风险，并表示未来降息将采取'逐次会议评估'的策略，这一表态 推动美元走强。" 宝盛集团的Carsten Menke则表示，考虑到美联储降息早已在市场预期之中，此次金价下跌属于典型 的"买预期、卖事实"行情，本质上是短期获利了结的表现。他补充称，这类获利了结具有积极意义，不 应被误认为是基本面发生转变的信号。 周四，美元指数上涨0.5%。对于以 ...

美联储降息落地，金价随之震荡加剧。 9月18日，伦敦金现陷入调整，盘中曾一度跌至3633.485美元/盎司。随后，国际金价又实现短线拉升， 截至记者发稿，伦敦金现上涨0.36%，报3672.2美元/盎司。前一日即9月17日，伦敦金现收跌0.83%，报 3658.89美元/盎司。 对于今日金价走势，排排网财富研究总监刘有华分析认为，今日国际金价出现技术性回调，主要受"买 预期、卖事实"这一典型市场行为的影响。在美联储正式公布降息决定前，市场已持续消化宽松预期， 并推动金价走强。随着9月18日凌晨美联储如期降息25个基点，符合此前市场普遍判断，部分投资者选 择获利了结，这使得金价在短期内承受了一定压力。 "近日国际金价陷入调整，主要有两方面短期因素。"止于至善投资总经理何理表示，一方面，美联储降 息落地，9月实际降息25个基点低于部分市场参与者较为激进的50个基点的降息预期。另一方面，中美 谈判略超预期，尽管中方表述较为克制，但特朗普称中美已经就TikTok达成协议，且谈判进展得非常顺 利。因此，此前过度定价降息预期和中美博弈的黄金有所回调。 长期向好 受访人士认为，短期来看，降息预期已被充分定价，政策落地后不排 ...

来源：市场资讯 （来源：ETF阅天下） 朋友们，最近是不是又被黄金白银的走势搞得心跳加速？ 同样，今天的A股，也出现了久违的放量调整，上证指数下午一度下跌1.9%，收盘的时候跌幅有所收敛。 今天上午的时候市场情绪本来还挺不错，芯片、机器人板块都表现强势。 之前重点关注的161903和162703这几天是轮番上涨，轮番创新高。 | 复权 桑加 多股 统计 画线 F10 | 标记 +自选 返回 | 162703 广发小盘LOF | ○■ | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 委比 | -72.84% 李芳 | -1727 | 1.705- | 12.8万 | 1.704 | | 6.0万 | 英四 | 1.703 | 2.1万 | 1.702 | | | 626 - 1. | 击一 | 1.701 | 1.0万 | | | | 12.9万 | 1.700 | 1.9万 | 1.699 | | | | 1.697 | 1.0万 | 0.3万 | 1.695 | | | | 采四 | 0.3万 | 1.693 | 买五 | 1.692 | 1.97 | | 理价 ...

鹰派降息 尽管美联储会议释放了多重信号，但整体而言仍是一次鹰派降息。 令一些交易员失望的是，鲍威尔将此次行动形容为"风险管理式降息"。他的表态暗示，此次降息更像是 一种预防性措施，以防经济出现明显放缓。 刚刚获得确认的美联储理事斯蒂芬·米兰反对降息25个基点，转而呼吁降息50个基点。成为唯一持异议 者。 而在美联储上次会议中曾持异议、主张降息25个基点的理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒，此次与美 联储主流观点保持一致，支持小幅降息25个基点。 南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 据央视新闻报道，当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦 基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年 三次降息后再次降息。 尽管美联储如预期降息，但在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调，此举并不意味着将 开启长期的降息周期，这打击了市场做多情绪。 Angeles Investments首席投资官Michael Rosen表示，鲍威尔对更激进货币宽松路径的预期泼了冷水，他 承认劳动力市场疲软，但认为目前情况不足以让美联储采 ...

资料图 南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 令一些交易员失望的是，鲍威尔将此次行动形容为"风险管理式降息"。他的表态暗示，此次降息更像是 一种预防性措施，以防经济出现明显放缓。 刚刚获得确认的美联储理事斯蒂芬·米兰反对降息25个基点，转而呼吁降息50个基点。成为唯一持异议 者。 而在美联储上次会议中曾持异议、主张降息25个基点的理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒，此次与美 联储主流观点保持一致，支持小幅降息25个基点。 北光资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利表示，有趣的是，沃勒和鲍曼都坚持了共识，尽管他们 正在为美联储主席职位竞争，但他们试图将自己定位为美联储中更严肃的成员，希望降息25个基点，并 不认为有必要采取严厉的大幅降息措施。 在美联储利率决议释放的多重信号影响下，美股三大指数坐上过山车，纳指盘中一度跌逾1%，最终收 盘涨跌不一。道指涨0.57%，报46018.32点；纳指跌0.33%，报22261.33点；标普500指数跌0.10%，报 6600.35点。 据央视新闻报道，当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦 基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4 ...

三大指数收盘均下跌，道琼斯工业平均指数下跌125.55点，跌幅0.27%，收报45,757.90点；标普500指数 下跌8.52点，跌幅0.13%，收报6,606.76点；纳斯达克综合指数下跌14.79点，跌幅0.07%，收报22,333.96 点。标普500指数11个板块中，有6个板块收跌，其中公用事业板块和房地产板块跌幅居前，分别下跌 1.81%和0.66%。市场恐慌情绪有所升温，CBOE波动率指数(VIX)升至一周多以来最高的16.04。 个股方面，联合健康(UNH.US)下跌2.3%，成为道指最大拖累。英伟达(NVDA.US)股价下跌1.6%，因外 媒报道称其最新AI芯片在中国市场需求疲软。另一方面，Webtoon Entertainment(WBTN.US)股价飙升 39%，此前该公司宣布与迪士尼(DIS.US)达成合作，共同推出新的数字漫画平台，涵盖Marvel和《星球 大战》等热门IP内容。甲骨文(ORCL.US)股价上涨1.5%，受益于特朗普宣布美国与中国达成TikTok留美 运营协议。多家媒体报道称，甲骨文将作为投资财团成员之一，参与TikTok美国业务控股。 智通财经APP获悉，周二，美国 ...

美股市场表现 - 纳斯达克100指数创下一年多以来最长连涨纪录 并连续五个月上涨 [1] - 标准普尔500指数自8月底以来横盘整理 单日波动幅度均不到0.9% 为两年来持续时间最长的平静期 [3] - 期权交易员押注标准普尔500指数在美联储决议公布当天将上下波动约1% 为约三周以来最大涨跌 [3] 美联储降息潜在影响 - 若点阵图显示2025年降息次数少于市场预期的2-3次 或鲍威尔语气谨慎 可能引发失望性卖盘 [4] - 若美联储提及经济放缓迹象比预想更严重 可能触发风险资产下跌 [4] - 若决议完全符合市场中性预期 部分交易者可能平仓获利了结导致市场短期回落 [4] 季节性因素与历史表现 - 自1971年以来标准普尔500指数9月份平均下跌1% [6] - 在美联储降息且经济未萎缩的9月份 该指数上涨1.2% [6] - 去年美联储降息50个基点时 标准普尔500指数当月上涨2% [6] 美股继续走强核心条件 - 降息后若经济数据改善 企业盈利保持增长 科技股将受益于AI投资浪潮贴现率下降 [8] - 若点阵图暗示今年有更多降息空间 债券收益率下行可能推动资金流向成长股和科技股 [8] - 若Q3财报季显示科技巨头AI业务大规模变现且盈利超预期 基本面将驱动指数继续走强 [8]