欧洲央行利率决策 - 欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.15%和2.40%不变 [1] - 此为连续第三次会议维持利率不变，符合市场预期 [1] - 欧洲央行明确表示未来决策将以最新数据为依据，不会预先承诺任何特定的政策路径 [1][3] 欧元区经济增长数据 - 欧元区第三季度GDP环比增长0.2%，略高于市场预期的0.1% [1] - 按年率计算，三季度欧元区经济增长1.3%，高于预期的1.2% [2] - 经济增长主要由西班牙（环比增长0.6%）和法国（环比增长0.5%）带动，而德国和意大利经济陷入停滞 [2] - 此前第一季度增长0.6%，第二季度放缓至0.1% [1] 通胀数据与预期 - 欧元区9月通胀率按年率计算为2.2%，高于8月的2%，略高于欧洲央行2%的政策目标 [3] - 市场预计10月通胀率将从9月的2.2%小幅回落至2.1% [3] - 9月消费者对未来12个月的通胀预期中值从8月的2.8%降至2.7%，对未来3年和5年的通胀预期分别维持在2.5%和2.2%不变 [2] 经济情绪指标 - 欧元区10月采购经理人指数（PMI）从9月的51.2升至52.2，进一步超出区分经济扩张与收缩的临界点50，高于分析师预测 [2] - 市场对经济的情绪总体上相对乐观，预计未来一年增长将逐步加快，但前景仍面临显著下行风险 [2] 政策制定者表态 - 欧洲央行行长拉加德表示不能宣布降息周期结束，认为货币政策和经济处于良好位置，但经济增长面临的风险更加平衡 [3] - 拉加德强调央行行长的工作永远不会结束，欧洲央行已做好准备应对各种情况 [3] 市场反应 - 欧洲央行利率决策宣布后，欧元兑美元维持跌势 [4]

欧洲央行利率决策 - 欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，符合市场预期，为连续第三次会议维持利率不变[2] - 主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.15%和2.40%不变[2] - 欧洲央行明确表示未来决策将以最新数据为依据，不会预先承诺任何特定的政策路径[2][4] 欧元区经济增长数据 - 欧元区第三季度GDP环比增长0.2%，略高于市场预期的0.1%[4] - 按年率计算，欧元区第三季度经济增长1.3%，高于预期的1.2%[5] - 经济增长主要由西班牙和法国带动，西班牙当季增长0.6%，法国增长0.5%远超分析师预期的0.2%，而德国和意大利经济陷入停滞[5] - 此前欧元区经济在第一季度增长0.6%，第二季度放缓至0.1%[4] 欧元区通胀状况 - 欧元区9月通胀率按年率计算为2.2%，高于8月的2%，略高于欧洲央行2%的政策目标[6] - 市场预计10月通胀率将从9月的2.2%小幅回落至2.1%[7] - 欧洲央行10月消费者预期调查显示，9月消费者对未来12个月的通胀预期中值从8月的2.8%降至2.7%[5] - 消费者对未来3年和5年的通胀预期分别维持在2.5%和2.2%不变[5] 经济指标与市场情绪 - 欧元区10月采购经理人指数从9月的51.2升至52.2，进一步超出区分经济扩张与收缩的临界点50，远超分析师预测的几乎持平[4][5] - 经济学家认为目前市场对经济的情绪总体上相对乐观，预计未来一年增长将逐步加快，但前景仍面临显著下行风险[5] - 欧洲央行行长拉加德表示不能宣布降息周期结束，认为经济增长面临的风险更加平衡，但央行已做好准备应对各种情况[7] 汇率市场表现 - 欧元兑美元汇率前收1.16009，当前报1.15699，下跌0.27%[8] - 汇率20日变动为-1.37%[8]

欧洲央行利率决议 - 欧洲央行存款便利利率维持在2%水平 符合市场预期 [1] - 欧洲央行主要再融资利率维持在2.15%水平 符合市场预期 [1] - 欧洲央行边际贷款利率维持在2.4%水平 符合市场预期 [1]

市场表现 - 东京股市30日呈宽幅震荡态势 日经225指数微幅上涨0.04%至51325.61点 东京证券交易所股票价格指数显著上涨0.69%至3300.79点 [1] - 日经指数30日开盘后一度下挫近300点 午盘交易时段急速拉升一度上涨约350点 其后再次陷入宽幅震荡 [1] - 东京证券交易所33个行业板块中逾八成上涨 有色金属 矿业 电力和燃气业涨幅居前 陆运业 空运业以及信息和通信业跌幅居前 [1] 影响因素 - 东京股市30日开盘回落受美联储主席鲍威尔29日对12月进一步降息表达谨慎态度影响 道琼斯工业平均指数当天下跌 [1] - 日经指数前一交易日大幅上涨收盘创历史新高 30日开盘后获利了结卖盘占优 [1] - 午盘交易时段日本央行宣布维持现行利率不变推迟加息 日经指数急速拉升 [1]

U.S. stocks are rising toward more records on Wednesday as Wall Street waits to hear from the Federal Reserve in the afternoon about what it will do with interest rates. ...

政府停摆对数据发布的影响 - 白宫宣布因政府关门可能无法公布下个月的通胀数据[1] - 资金短缺导致调查人员无法外出采集数据使关键数据缺失[1] - 这将是历史上首次无法公布相关信息[1] - 10月通胀报告无法发布将使企业、市场、家庭以及美联储陷入混乱[1] 政府停摆的现状与影响 - 美国联邦政府关门已进入第四周是历史上持续时间第二长的停摆事件[1] - 截至周五共和党人与民主党人在临时拨款立法上的僵局已进入第24天[4] - 目前约有70万名联邦雇员被迫休假另有近70万人无薪工作[4] 已发布的经济数据与市场反应 - 美国9月消费者价格指数报告于周五公布原定于10月15日发布[4] - 9月CPI数据公布后交易员加大了对美联储年内还将再降息两次的押注[4] - CPI报告是美联储制定利率政策的重要参考数据美联储定于10月28日至29日召开利率会议[4] 政府停摆的政治原因 - 政府停摆持续的核心原因在于两党就医保福利支出问题僵持不下[3] - 参议院民主党人多次阻止临时拨款法案称若不包含医保补贴延期无法支持此类措施[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内政策利好但企业盈利未显著改善，股指短线谨慎看待反弹；美联储10月利率决议临近，年内降息预期已消化，俄乌局势不明，黄金延续高位震荡调整可能性大 [36] - 中长期股指估值受分子端企业盈利增速下降拖累，分母端受风险偏好回升支撑，中期维持宽幅震荡思路；美国关税政策担忧消退，中东地缘局势缓和，美联储年内降息预期消化，黄金存在深度调整风险 [36] 根据相关目录分别进行总结 国内外宏观经济数据 - 今年第三季度GDP同比增长4.8%，较二季度放缓0.4个百分点；1 - 9月固定资产投资同比下降0.5%，为2020年9月以来首次转负；工业增加值同比增长6.2%，与上月持平；社会消费品零售总额同比增长4.5%，较上月放缓0.1个百分点 [4] 股指基本面数据 企业盈利、资金面 - 今年9月新增贷款和社融规模回升，M1与M2剪刀差进一步收窄，反映金融机构加大对企业信贷支持，A股市场活跃，流动性充裕 [17] - 沪深两市融资余额小幅降至24263.77亿元，央行本周开展8672亿7天期逆回购操作，实现净投放781亿元 [21] 黄金基本面数据 无风险利率、通胀水平 - 美国联邦政府停摆致部分经济数据未按时发布，美联储内部对未来利率政策看法分歧，多数官员支持年内进一步降息，10年期美债收益率跌破4%关口 [27][28] 美国消费者信心指数、就业情况 未提及具体数据 国内外黄金库存情况 - 上海黄金期货仓单和库存持续飙升，反映黄金实物交割需求增加，市场做多情绪高涨 [34] 策略推荐 - 今年第三季度GDP增速放缓，固定资产投资下行，受房地产投资降幅扩大等拖累；工业生产扩张加快；消费增速边际放缓，我国经济恢复基础不牢固，需求不足是主要矛盾 [35] - 二十届四中全会提出“十五五”规划目标，要求宏观政策持续发力；中美新一轮经贸磋商举行，市场期待积极进展，国内政策面释放积极信号，风险偏好回升，股指短线谨慎看待反弹 [35] - 美联储10月议息会议临近，预计降息25个基点概率大，但美国政府停摆使重要数据未按时发布，给利率政策带来不确定性 [35] - 国际地缘局势方面，美俄领导人会晤搁浅，欧盟对俄实施制裁，俄乌和平谈判前景生变 [35] - 美联储年内降息预期被消化，黄金加速上涨后部分资金获利了结，短期或进入阶段性调整 [35]

欧洲央行货币政策前景 - 核心观点：路透调查显示，随着通胀维持在目标附近且经济稳步前行，越来越多经济学家认为欧洲央行已结束降息周期 [1] - 利率决议预测：接受10月15-22日路透调查的所有88位经济学家均预测，欧洲央行将在10月30日会议上连续第三次维持2.00%的存款利率不变 [1] - 近期利率展望：近72%（63位）受访者认为欧洲央行今年将维持利率不变 [1] - 中长期利率展望：57%（79位中的45位）受访者预计到2025年底利率仍不会调整，而上月调查中预计利率维持至2026年底不变的比例略低于半数 [1] 宏观经济与政策背景 - 通胀情况：上月（9月）通胀率从8月的2.0%微升至2.2% [1] - 政策立场：欧洲央行9月10-11日会议纪要显示其政策“足够稳健”以应对任何通胀冲击 [1] - 前期政策路径：欧洲央行在2024年6月至2025年6月期间累计降息200个基点 [1]

黄金与白银价格表现 - 2025年12月黄金期货14日上涨26.6美元，收于每盎司4159.6美元，涨幅为0.64% [1] - 12月黄金期货隔夜创下每盎司4190.90美元历史新高 [1] - 12月白银期货隔夜创下52.495美元的历史新高 [1] - 12月交割的白银期货价格下跌8.4美分，收于每盎司50.345美元，跌幅为0.17% [2] 美联储政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔表示将根据经济前景和风险平衡制定利率政策，而非遵循预定路径 [1] - 市场普遍预计美联储将在本月晚些时候再次降息25个基点，12月份还会再次降息 [1] - 美联储在9月份已降息25个基点 [1] 机构价格预测与技术分析 - 美国银行预计黄金和白银将保持上升趋势，明年价格将分别达到每盎司5000美元和65美元 [1] - 12月黄金期货多头拥有强劲的整体技术优势，下一个上行价格目标是突破4300美元阻力位 [1] - 空头的下一个近期下行价格目标是跌破3900美元的技术支撑价位 [1]

美联储主席鲍威尔讲话背景 - 讲话将于北京时间今晚23:30在费城全国商业经济学协会进行，这是其自上月FOMC会议后的首次公开亮相 [1] - 投资者将密切关注其表态，以寻找未来利率政策走向的线索 [1] - 此次讲话时机特殊，面临政府停摆导致的关键就业和通胀数据缺失挑战，且美联储将进入会前静默期 [1][3] 美联储近期政策与内部意见 - 美联储在9月会议上将利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间 [1] - 降息决定几乎获得一致通过，仅新任理事Stephen Miran持异议，主张降息50个基点 [1] - 美联储官员的经济预测显示内部分歧严重，政策制定者几乎平分为两派，一派认为今年需要进一步降息，另一派则认为当前政策立场已足够宽松 [1] 政策制定的复杂背景 - 美联储面临双重使命的权衡，即充分就业和价格稳定 [2] - 劳动力市场出现降温迹象，表明就业方面存在潜在脆弱性 [2] - 通胀率在近五年来一直顽固地高于央行2%的目标 [2] - 这种相互竞争的担忧使得激进降息的理由变得复杂 [2] 市场预期与讲话可能传达的信号 - 根据芝商所FedWatch工具显示，投资者目前认为10月28-29日会议再次降息的概率高达97% [3] - 如果鲍威尔重点关注劳动力市场，投资者将解读为年底前再降息一到两次留下了空间 [3] - 如果他倾向于强调通胀的持续性，则意味着进一步宽松的门槛更高，并暗示可能在10月会议上暂停降息 [3] - 市场将仔细解读其言论，寻找其对双重使命哪一方面更为担忧的任何暗示 [3]