美联储年末"收官"会议意外"鸽声嘹亮"。 据央视新闻报道，当地时间12月10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦 基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月 以来第六次降息。 在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，今年美联储通过三次会议降息75个基点，这一 政策立场的进一步正常化将有助于稳定劳动力市场，同时使通胀在关税影响消退后得以重新朝着2%的 目标下降。 值得注意的是，美联储还迅速宣布将启动"迷你QE"，通过短期国债购买计划调控市场流动性水平。这 项技术性操作将于12月12日启动。首轮操作将购买约400亿美元的短期国库券。美联储还补充称，购债 规模将"在数月内保持较高水平"，此后购债规模将"大幅缩减"。 市场原本预计美联储会"鹰派降息"，但最终却"鸽声"阵阵，背后暗藏哪些玄机？ 进入观望模式 由于数据缺失和经济形势不确定，鲍威尔表示，美联储将在连续三次降息后转向观望模式。 法国里昂商学院管理实践教授李徽徽对21世纪经济报道记者表示，25个基点的降息落地后，虽然鲍威尔 嘴上说是为了预防经济放缓，但美联储官员手 ...

（原标题：美联储火速启动"迷你QE"，"鸽声嘹亮"背后暗藏玄机） 南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 美联储年末"收官"会议意外"鸽声嘹亮"。 据央视新闻报道，当地时间12月10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦 基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月 以来第六次降息。 在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，今年美联储通过三次会议降息75个基点，这一 政策立场的进一步正常化将有助于稳定劳动力市场，同时使通胀在关税影响消退后得以重新朝着2%的 目标下降。 值得注意的是，美联储还迅速宣布将启动"迷你QE"，通过短期国债购买计划调控市场流动性水平。这 项技术性操作将于12月12日启动。首轮操作将购买约400亿美元的短期国库券。美联储还补充称，购债 规模将"在数月内保持较高水平"，此后购债规模将"大幅缩减"。 市场原本预计美联储会"鹰派降息"，但最终却"鸽声"阵阵，背后暗藏哪些玄机？ 由于数据缺失和经济形势不确定，鲍威尔表示，美联储将在连续三次降息后转向观望模式。 法国里昂商学院管理实践教授李徽徽对21世纪经济报 ...

3、美联储主席鲍威尔表示，美联储一直在朝着中性利率方向调整，目前已处于中性利率区间的上端， 尚未就一月事宜做出决定。4、美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称，总统将在一两周内做出美联储 主席人选的决定。5、Meta据称全力转向闭源模型，新模型Avocado或于明年春季推出。 6、美国财政部表示，美国政府11月预算赤字降至1730亿美元。7、乌美就重建与和平议题举行工作组首 次会谈。8、美国总统特朗普证实，美国在委内瑞拉附近扣押了一艘油轮。9、消息人士称，乌克兰国家 安全局当天动用海军无人艇，在黑海海域击沉一艘隶属于俄罗斯"影子舰队"的油轮。 12月11日，欢迎来到股市早观点，我们来看看今天有哪些消息热点？ 【周四你需要知道的隔夜全球要闻】1、美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至 3.75%之间。2、美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息；美联储表示将自 12月12日起购买国库券，未来30天购买400亿美元。 关注我，更多股市资讯告诉你！ ...

日本央行政策路径预期 - 日本央行行长植田和男的政策路径可能包含到2027年进行多达四次加息，其中在12月19日被广泛预期的举措之后，还将有三次加息 [1] - 前官员早川英男预计，日本央行可能回到大约每六个月加息一次的节奏，终端利率可能在1.5%左右，这意味着在12月预期的行动之后，还需要再加息三次 [1] - 美银经济学家Takayasu Kudo也预计，在日本央行于12月18日至19日的会议上将目标利率从0.5%上调至0.75%之后，将每六个月继续提高一次政策利率 [1] 加息时间点与中性利率 - 美银经济学家预计，日本央行将在2026年6月加息，随后在2027年1月和7月继续加息 [2] - 对于日本央行观察人士来说，关键的一点是央行是否会就日本的中性利率提供任何指引，该利率水平被视为对经济既无刺激作用也无限制作用，此前日本央行曾表示该水平在1%至2.5%之间 [2] - 当局可能会根据更新的数据缩小该利率的估算范围，更多信息预计将在明年1月日本央行更新季度经济展望时公布 [2] 政策决策背景与信号 - 植田和男已经就下周会议发出了一系列清晰且强烈的信号，他早些时候表示当局将就加息与否做出正确决定，即使利率更高，环境仍将保持宽松 [3] - 前官员早川英男指出，不应因这次加息推迟而指责日本央行，因为委员会必须监控与美国总统特朗普的关税措施以及高市早苗出任新首相相关的一波波不确定性 [3] - 存在一种风险，即高市早苗的扩张性财政政策可能会迫使日本央行加快加息步伐，并推高终端利率，高市早苗上个月制定了一项经济计划，其新增支出规模超过了经济学家的预测 [3]

北京时间2025年12月11日，美国联邦储备委员会（美联储）结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%。这 是美联储自2020年3月为应对疫情冲击采取紧急降息后，时隔近五年首次启动降息周期。 the I 美联储的货币政策转向对全球金融市场产生显著影响。国际市场分析师普遍认为，此举可能缓解全球美元的流动性压力，并对其他主要经济体的央行政策产 生外溢效应。 图片来源于网络 （文章取材于网络，请注意甄别） 《浪潮》作为综合性行业媒体，立志成为这幅宏大图景的记录者、解构者与连接者。我们相信，无论是金融科技的创新、消费市场的嬗变、能源格局的重 构，还是制造体系的升级，其背后都遵循着如同潮汐般的周期性规律与结构性力量。 图片来源于网络 此次降息决定符合市场普遍预期。美联储在政策声明中指出，在评估最新的通胀、就业及经济活动数据后，认为物价压力持续缓解，为实现其充分就业和物 价稳定的双重目标，决定开始调整货币政策立场。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，美联储"一直在朝着中性利率方向调整"，并认为当前利 率"已处于中性利率区间的上端"。 降息决定公布后，美国股市应声上涨 ...

日本央行12月货币政策会议前瞻 - 市场已将日本央行12月加息至0.75%的概率定价至约90% [1] - 九成经济学家预测日本央行将在12月18-19日会议上加息25个基点 [1] - 野村证券明确指出日本央行将在12月会议上将政策利率从0.50%提高到0.75% [2] 加息决策的核心依据 - 央行行长植田和男在12月1日演讲中明确表示正在“为12月的加息做铺垫” [2] - 央行已掌握了2026年“春斗”工资谈判的初步动向 [2] - 植田和男表达了对汇率可能影响潜在通胀的担忧 11月20日日元兑美元汇率一度跌破157 [2] - 政治风向转变成为支撑加息的重要变量 高市早苗转向接受加息 政府内部激进财政扩张的声音沦为少数派 [5] 市场预期与央行潜在沟通要点 - 市场已完全消化激进的加息路径 预期2026年9月前利率升至1.0% 终端利率预期高达1.5% [1] - 作为终端利率预期代理指标的“两年后的一年期利率”已升至1.49% [8] - 2026年9月隔夜指数掉期为0.9875% 意味着市场完全定价在2026年9月前利率将升至1.0% [8] - 会议焦点已转向植田和男如何传达未来加息路径 特别是终端利率水平和加息节奏 [1] - 植田和男可能强调“实际利率仍非常低”或“通过加息后仍远低于中性利率” 不会发出加息即将结束的鸽派信号 [1][7] - 对于中性利率 植田和男可能保持表态模糊以维持政策灵活性 [1] - 日本央行2024年估算的自然利率范围在-1%至+0.5%之间 假设预期通胀率稳定在2% 对应的名义中性利率应在1%至2.5%区间 [7] 机构观点与市场定价差异 - 野村证券认为 即使考虑到经济刺激方案规模扩大和近期日元贬值的影响 本次会议不太可能释放比市场已消化更为鹰派的加息节奏或更高终端利率信号 [1] - 野村经济团队认为市场预期可能已过度鹰派 即便考虑财政刺激和日元贬值 2026年通胀和经济活动不会显著超调 [9] - 野村坚持认为加息至1.0%的时间点应在2027年1月 而非市场定价的2026年9月 [1][10] - 关于未来加息节奏 与10月会议不同 央行这次不会将加息与“春斗”等特定事件挂钩 而是强调只要经济和物价符合预期就会继续加息 [9] 需关注的政策措辞变化 - 投资者需留意日本央行是否删除“根据经济和物价发展的改善情况提高政策利率”这一措辞 [10] - 该措辞是5月为应对美国关税风险添加的前提条件 若被删除应解读为额外加息阻碍降低 [1][10]

美联储货币政策会议决议 - 美联储宣布降息25个基点 这是自9月以来连续第三次降息 也是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息 [1] 政策信号与市场预期 - 美联储在声明中释放“鹰派”信号 倾向于优先抑制通胀 其声明表述与2024年12月类似 当时美联储随后暂停了降息 [2] - 美联储主席鲍威尔表示 自2024年9月以来联邦基金利率已下调175个基点 当前利率位于宽泛的中性利率估测区间 美联储处于可以等待和观察的位置 [2] - 美联储官员预测的2025年和2026年联邦基金利率中位数分别维持在3.4%和3.1%不变 这意味着与当前3.5%至3.75%的利率区间相比 预计未来两年将分别再降息25个基点 [2] - 市场预期美联储在明年1月会议上维持利率不变的概率为77% 高于前一日的69.8% [2] 美联储内部分歧 - 美联储内部对此次降息的分歧加剧 公开市场委员会12名成员中有3人投反对票 仅9人支持降息25个基点 这是2019年9月以来首次有如此多成员持不同意见 [3] - 理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点 而芝加哥联储行长古尔斯比和堪萨斯城联储行长施密德主张维持利率不变 [3] - 米兰自9月出任理事以来已连续三次投出反对票 一直主张一次降息50个基点 古尔斯比此次新加入主张维持利率不变的阵营 [3] - 鲍威尔承认降息决定“有惊无险” 认为两种不同主张都有道理 [4] 未来政策展望与空间 - 分析认为 在鲍威尔明年5月卸任前 美联储可能选择观望 不再进一步降息 [1][6] - 下一任美联储主席预计立场将更加“鸽派” 会推动更多降息 但受制于通胀压力依然较高 激进降息将带来风险 降息空间有限 [1][6] - 美国银行高级经济学家预计 本月降息后鲍威尔任内将不再降息 并认为将利率降至3.5%以下将推高通胀和风险资产价格 [6] - 美国总统特朗普表示 是否支持降息将是其对下任美联储主席的“试金石” 他本人今年多次要求将利率降至2%以下 [6] - 美联储主席热门人选凯文·哈西特表示 若当选不会屈从政治压力 并认为鉴于人工智能的巨大潜力 现在仍有很多降息空间 [6] - 美联储未来人事变动存在不确定性 可能影响利率决策 包括理事莉萨·库克是否被解职 鲍威尔5月后是否留任理事 以及米兰明年1月底任期到期后能否获重新任命等 [6]

香港金管局降息 - 香港金融管理局于12月11日将基准利率下调25个基点至4.0% [1][3] - 这是香港金管局年内的第三次降息，前两次分别发生在9月18日和10月30日，每次均下调25个基点 [5] - 此次降息是跟随美联储的利率调整，根据预设公式，基本利率设定为美国联邦基金利率目标区间下限加50个基点，计算后为4.00% [5] 美联储降息与政策背景 - 美联储于北京时间12月11日凌晨宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%—3.75% [7] - 这是美联储2024年9月启动降息周期以来的第六次降息，也是年内的第三次降息，每次幅度均为25个基点 [7] - 美联储主席鲍威尔表示，货币政策没有预定路径，将逐次会议做决定，目前利率处于中性区间上端，未来数月国债购买规模或维持高位 [7] 市场分析与未来展望 - 美联储内部反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高 [8] - 中金公司研报预计，鉴于经济与就业面临下行压力，美联储将在2026年继续降息，但节奏将因通胀黏性而放缓，2025年1月可能按兵不动，下一次降息或在3月 [8] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，更有力的数据或可支持降息50个基点 [8]

日本央行货币政策紧缩路径预测 - 日本央行前执行理事Hideo Hayakawa预计，央行行长植田和男可能在2027年前实施最多四次加息，其中三次将在下周广泛预期的加息行动之后进行，这反映出日本货币政策正步入更为激进的紧缩周期 [1] - Hayakawa预计日本央行将回归大约每六个月加息一次的节奏，最终利率目标约为1.5%，这意味着在下周预期的加息行动之外还需三次加息 [2] - 市场普遍预期日本央行将在12月19日会议上将利率上调至0.75%，这将是自1月以来的首次加息行动 [1] 央行政策沟通与未来指引 - 植田和男在沟通下周董事会会议时几乎毫不含糊，通过一系列表态发出了强烈信号，他表示当局会就是否加息做出正确判断，即便在更高利率水平下，货币政策条件仍将保持宽松 [2] - 央行观察人士关注的关键点是，日本央行是否会就中性利率提供指导意见，该行此前表示中性利率水平介于1%至2.5%之间 [2] - Hayakawa认为当局可能会根据最新数据缩小中性利率的估计范围，但更多信息预计将在1月份央行更新季度经济展望时公布 [2] 影响货币政策的外部与财政因素 - Hayakawa表示，日本央行此次推迟加息不应受到指责，因为决策层必须关注特朗普关税措施以及高市早苗担任新首相时机等不确定性因素 [3] - 前央行高官警告称，首相高市早苗的扩张性财政政策可能迫使日本央行加快加息步伐，并推高最终利率水平 [1] - Hayakawa指出，高市早苗正在为提振一个并不缺乏需求的经济体而制造巨额财政债务，她为缓解通胀影响而进行的财政支出更可能最终推高价格压力 [4] - 高市上月制定的经济刺激方案新增支出规模超出经济学家预期，这加剧了市场对日本央行可能采取更激进紧缩政策的担忧 [4]

华泰证券在研报中表示，其仍然认为美联储可能在2026上半年总体采取观望态度，2026年6月（新主席 到任）后再降息1-2次。 新华财经上海12月11日电美联储在12月议息会议上如期降息25个基点，降息后利率水平在3.5-3.75%区 间，同时美联储暗示可能重启购债，点阵图仍维持2026年降息一次的预期。在发言稿以及问答中，美联 储主席鲍威尔整体表态相对中性，强调政策利率已经进入中性利率的合理范围，美联储处于一个有利的 位置，可以根据后续的情况来决定后续的进一步行动。虽然内部分歧大，但目前没有人将加息作为下一 步的基线情景。 美联储议息会议后，美股和黄金上涨，市场降息预期略微上调，利率期货隐含的2026年1月降息概率维 持20%左右，3月降息概率维持50%左右，2026全年降息次数从2.0次升至2.2次，即市场依然预期2026年 大概率只降息2次。 国盛证券首席经济学家熊园认为，整体看，本次会议的基调中性略偏鸽，美联储对就业的表述进一步弱 化，并暗示将重启扩表，这些内容偏"鸽派"；但上调经济预测，同时点阵图仍维持2026年仅降息一次的 预期，鲍威尔也表示可以等待更多数据再做决策，反映出美联储对进一步降息仍偏谨慎 ...