美联储货币政策会议决议 - 美联储宣布降息25个基点 这是自9月以来连续第三次降息 也是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息 [1] 政策信号与市场预期 - 美联储在声明中释放“鹰派”信号 倾向于优先抑制通胀 其声明表述与2024年12月类似 当时美联储随后暂停了降息 [2] - 美联储主席鲍威尔表示 自2024年9月以来联邦基金利率已下调175个基点 当前利率位于宽泛的中性利率估测区间 美联储处于可以等待和观察的位置 [2] - 美联储官员预测的2025年和2026年联邦基金利率中位数分别维持在3.4%和3.1%不变 这意味着与当前3.5%至3.75%的利率区间相比 预计未来两年将分别再降息25个基点 [2] - 市场预期美联储在明年1月会议上维持利率不变的概率为77% 高于前一日的69.8% [2] 美联储内部分歧 - 美联储内部对此次降息的分歧加剧 公开市场委员会12名成员中有3人投反对票 仅9人支持降息25个基点 这是2019年9月以来首次有如此多成员持不同意见 [3] - 理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点 而芝加哥联储行长古尔斯比和堪萨斯城联储行长施密德主张维持利率不变 [3] - 米兰自9月出任理事以来已连续三次投出反对票 一直主张一次降息50个基点 古尔斯比此次新加入主张维持利率不变的阵营 [3] - 鲍威尔承认降息决定“有惊无险” 认为两种不同主张都有道理 [4] 未来政策展望与空间 - 分析认为 在鲍威尔明年5月卸任前 美联储可能选择观望 不再进一步降息 [1][6] - 下一任美联储主席预计立场将更加“鸽派” 会推动更多降息 但受制于通胀压力依然较高 激进降息将带来风险 降息空间有限 [1][6] - 美国银行高级经济学家预计 本月降息后鲍威尔任内将不再降息 并认为将利率降至3.5%以下将推高通胀和风险资产价格 [6] - 美国总统特朗普表示 是否支持降息将是其对下任美联储主席的“试金石” 他本人今年多次要求将利率降至2%以下 [6] - 美联储主席热门人选凯文·哈西特表示 若当选不会屈从政治压力 并认为鉴于人工智能的巨大潜力 现在仍有很多降息空间 [6] - 美联储未来人事变动存在不确定性 可能影响利率决策 包括理事莉萨·库克是否被解职 鲍威尔5月后是否留任理事 以及米兰明年1月底任期到期后能否获重新任命等 [6]