日本央行政策路径预期 - 日本央行行长植田和男的政策路径可能包含到2027年进行多达四次加息，其中在12月19日被广泛预期的举措之后，还将有三次加息 [1] - 前官员早川英男预计，日本央行可能回到大约每六个月加息一次的节奏，终端利率可能在1.5%左右，这意味着在12月预期的行动之后，还需要再加息三次 [1] - 美银经济学家Takayasu Kudo也预计，在日本央行于12月18日至19日的会议上将目标利率从0.5%上调至0.75%之后，将每六个月继续提高一次政策利率 [1] 加息时间点与中性利率 - 美银经济学家预计，日本央行将在2026年6月加息，随后在2027年1月和7月继续加息 [2] - 对于日本央行观察人士来说，关键的一点是央行是否会就日本的中性利率提供任何指引，该利率水平被视为对经济既无刺激作用也无限制作用，此前日本央行曾表示该水平在1%至2.5%之间 [2] - 当局可能会根据更新的数据缩小该利率的估算范围，更多信息预计将在明年1月日本央行更新季度经济展望时公布 [2] 政策决策背景与信号 - 植田和男已经就下周会议发出了一系列清晰且强烈的信号，他早些时候表示当局将就加息与否做出正确决定，即使利率更高，环境仍将保持宽松 [3] - 前官员早川英男指出，不应因这次加息推迟而指责日本央行，因为委员会必须监控与美国总统特朗普的关税措施以及高市早苗出任新首相相关的一波波不确定性 [3] - 存在一种风险，即高市早苗的扩张性财政政策可能会迫使日本央行加快加息步伐，并推高终端利率，高市早苗上个月制定了一项经济计划，其新增支出规模超过了经济学家的预测 [3]