宏观环境转向 - 市场已从4月的危机阶段转入对美联储降息的"响应阶段"，推动风险资产显著上行重估 [1][2] - 全球央行政策转向加速，美联储预计9月降息近乎确定，7月降息也在讨论之列 [2] - 金融条件显著宽松，表现为长端收益率下降、信用利差收紧、美元走软以及实际工资动态改善 [2] - 宽松的金融条件暂时压倒了住房和部分劳动力数据偏软的逆风 [3] 市场策略转变 - 市场的核心驱动力已不再是趋势、估值或单纯的流动性，而是对宏观环境转变的敏锐洞察 [1] - 系统性宏观策略的主导地位正在消退，管理资产规模较峰值下降约三分之一 [1][6] - 流动性已不再是唯一主导力量，财政政策、地缘政治及美联储反应机制重新成为核心驱动因素 [4] - 市场叙事变化迅速，价格走势更具欺骗性，交易员需从自动化转向实时解读宏观拐点 [4] 市场心理与投资机会 - 当前价格信号显示牛市基调，但需结合情境而非单纯动量解读 [4] - 最大的回报可能来自提早捕捉央行立场变化、通胀拐点或消费者信心的转折 [4] - 英国、人工智能、中国、生物科技、巴西雷亚尔及比特币被列为投资"象群"，特别押注比特币 [6] - 人工智能相关领域展现强劲势头，美国超大规模企业的资本支出预计从2022-2024年的4770亿美元增至2025-2027年的1.15万亿美元 [6] - 当前的牛市行情源于对宽松政策的"宽慰"而非亢奋 [6] 新时代投资逻辑 - 最明智的投资不是确定性（债券），而是塑造未来的力量 [5][7] - 市场正摆脱旧有剧本，迈入一个由政策转向、事件驱动和心理博弈主导的新时代 [1]

公司与行业合作 - 特朗普家族与HUT 8达成合作，后者将负责建设并运营其比特币挖矿业务 [1] - 合作涉及比特币挖矿业务的建设和运营，表明HUT 8在比特币挖矿领域的专业能力 [1] 加密货币市场 - 新闻提及比特币/美元汇率，暗示合作可能对比特币市场产生影响 [1]

比特币监管动态 - 美国联邦住房金融署（FHFA）正积极考虑增加比特币相关监管要求 [1] - 该政策动向可能涉及比特币在住房金融领域的合规性标准 [1] 比特币市场反应 - 消息发布后比特币兑美元汇率出现波动 [1]

智通财经6月22日电，比特币跌破100000美元，跌幅达3.5%。 ...

预算规模与支出调整 - 2025/2026财年联邦预算总额为17.573万亿巴基斯坦卢比，较上一财年削减6.9% [1] - 经常性支出设定为16.286万亿巴基斯坦卢比，同比下降5.33%，债务利息偿付额减少16%至8.207万亿巴基斯坦卢比 [1] - 国防预算逆势增长20.2%至2.55万亿巴基斯坦卢比，占GDP比重升至1.97% [1] 经济目标与财政指标 - 经济增长目标设定为4.2%，财政赤字率压降至GDP的3.9%，通胀率预期控制在7.5% [1] - 税收目标设定为14.131万亿巴基斯坦卢比，较去年目标高出9% [2] 税收与民生政策 - 对工薪阶层实施减税措施，年收入2亿至5亿巴基斯坦卢比的企业税率降至5% [2] - 农业领域暂不考虑对化肥和农药征收额外税费 [2] - 养老金改革中，70岁以下且养老金总额超1亿巴基斯坦卢比的退休人员收入将征收5%的税，中低收入养老金领取者免税 [2] 结构性改革措施 - 税收制度改革包括企业对企业的电子发票系统、基于人工智能的销售税和所得税审计选择系统、电子票据和无纸面审计 [2] - 计划建立国家级"比特币战略储备"，支持比特币挖矿及人工智能数据中心发展 [3] 行业影响与趋势 - 国防需求推动军费大幅增长，其余领域预算分配相应减少 [3] - 经济数字化进程加速，加密货币和人工智能成为创新重点 [3]

港股市场表现 - 乐华娱乐涨超24%，旗下潮玩IP"WUKUKU"市场表现强劲，主题曲曝光量破10亿次 [1] - 联合能源集团涨超7%，与乌兹别克斯坦UNG签15年增产合约，涉578亿立方米油气产量，首期投资1亿美元拓中亚市场 [1] - 思摩尔国际跌逾3%，股东亿纬锂能拟减持3.5%股份（2.16亿股），完成后其持股降至27.23% [1] - 新濠国际发展跌逾5%，"2供1"供股完成发行7.58亿股，净筹7.71亿港元，超额认购13倍 [1] - 第四范式涨超7%，推出制造业AI智能体解决方案，覆盖生产优化至供应链全链路智能化升级 [1] - 山高控股涨超4%，中泰证券指其新能源+数字基建协同效应显著（数据中心PUE值1.15） [1] - 康耐特光学涨逾4%，智能眼镜市场爆发（电商成交增8倍），Meta联名Oakley推AI眼镜 [1] - 思派健康涨超7%，与安睿嘉尔合作开发定制化保险，拟589万出售6间药房聚焦核心医保业务 [2] - 顺丰同城涨超5%，上调2025/26年配送服务收入上限至128亿/205亿港元 [2] - 六福集团跌逾3%，2025财年溢利预跌40%，主因黄金对冲损失及收购收益高基数影响 [2] - 珍酒李渡涨超4%，官宣姚安娜任白酒"申遗大使"，借势华为关联话题提振品牌热度 [2] - 理想汽车-W跌逾4%，美团王兴4日减持573万股套现6亿港元，持股比降至20.61% [2] - 健康之路涨超7%，肝病AI管理平台入选北京数字医疗验证计划 [2] - 歌礼制药-B涨超5%，银屑病口服药ASC50完成美国I期临床首批给药 [2] - 中国白银集团涨超10%，联手珠峰黄金收购铅锌矿勘探公司55%股权，获西藏50.8平方公里探矿权 [2] - 北京建设飙涨超220%，私有化方案落地，每股0.14港元回购价较停牌前溢价250% [3] - 油气股普涨：山东墨龙涨15%、百勤油服涨13%、中石化油服涨5% [3] - 雅迪控股涨超7%，2025上半年纯利预增55%至16亿元 [3] - 完美医疗跌逾14%，2025财年溢利预降35%，香港消费疲软+医美消费外流深圳/韩国拖累业绩 [3] - 京东方精电涨超3%，子公司睿合科技获安徽汽车行业协会副会长席位 [3] 美股市场表现 - Verve Therapeutics暴涨超80%，礼来公司拟以高达13亿美元收购该基因编辑公司 [4] - 太阳能概念股暴跌，Sunrun跌超40%，Solaredge Technologies跌超41%，第一太阳能跌超22% [4] - Reddit涨超6%，平台推出AI广告工具Reddit Insights [4] - 比特币概念股普跌，CleanSpark跌超7%，Riot Platforms跌超5% [4] - 美国超微公司续涨0.56%，发布Zen5架构的锐龙线程撕裂者处理器 [5] - 脑再生科技续涨超30%，宣布38比1股票拆分，叠加FDA临床试验审批消息 [6] - 捷普科技大涨超8%，第三季度营收同比增长15%至78.3亿美元 [6] - 小牛电动涨超11%，新款NX Play电动摩托车在抖音平台首发 [6] - T-Mobile US跌近4%，软银集团以每股224美元出售2150万股 [6] - 医药板块普跌，礼来跌超2%，诺和诺德跌超3% [6] - 黄金板块走低，金田跌超2.1%，现货黄金跌0.27%至3375.53美元 [7]

加密货币ETF申请 - Truth Social已向美国证券交易委员会提交比特币和以太坊ETF的注册声明 [1] - 申请涉及比特币兑美元和以太坊两种加密货币产品 [1]

比特币商品成交量报告 - 芝加哥商业交易所（CME）比特币商品成交量报告于6月13日更新 [1] - 报告数据涉及比特币/美元交易对 [1]

稳定币的定义与特点 - 稳定币是由私人公司发行的加密货币，与美元1:1挂钩，并由现金、国债等储备资产支持，例如USDT和USDC [4] - 稳定币具有100%的即时兑换能力，与比特币等波动性较大的加密货币相比更为稳定 [4] - 全球稳定币市场90%的份额由美元稳定币占据，在跨境支付中占30%的交易份额 [4] 稳定币的作用与意义 - 稳定币类似于支付宝，通过区块链钱包等工具实现快捷支付，大幅降低手续费并简化传统银行的多个环节 [5] - 稳定币挑战的是传统支付形式，而非美联储，且需要接受美联储的监管 [5] - 稳定币建立了数字货币与美元之间的桥梁，实现了去中心化的点对点交易，解决了去中心化市场中的信用问题 [7] 数字人民币与稳定币的比较 - 数字人民币以人民币为锚定，由国家信用背书，主要用于离线支付和降低手续费，但不具备去中心化特征 [7] - 数字人民币是中国实力的货币外延，但受限于外汇管制思维，难以成为全球结算的主流 [7] - 人民币若不能自由兑换，将限制数字人民币成为世界货币的潜力 [9] 美元与人民币的信用对比 - 美元在过去几十年中通胀率相对较低（平均2-3%），而人民币近年对美元有贬值趋势（2015-2023年累计贬值约15%） [9] - 数字人民币和稳定币的信用取决于背后的国家或市场信用，但在经济危机时的选择更关键 [9] - 中国目前不支持去中心化的数字货币，限制了数字人民币的全球竞争力 [9]

公司历史与市场表现 - 公司前身为Square 曾是金融科技革命代表企业 股价从历史高点下跌77% [1] - 公司最初以白色方形信用卡读卡器创新产品切入市场 为商户提供支付解决方案并助力小型企业发展 该业务现已发展为Square Sellers业务 [2] 核心业务运营表现 - Square Sellers业务2025年第一季度货币中性总支付额同比增长8.2% 毛利润增长9% 客户认可平台易用性和技术专业性 [3] - 公司正针对细分商业类型推出新功能 例如为餐厅提供与DoorDash和Uber Eats的快速集成服务 [3] - Cash App个人金融业务聚焦"银行化服务" 重点拓展家庭和青少年客群 并投资微贷款产品以提升用户参与度 [5] - 第一季度每月交易活跃客户单客毛利润从74美元提升至81美元 单客资金流入同比增长8% 主要因更多客户使用薪资存款功能 [6] - Cash App拥有700万金融服务用户 既构成重要客户基础 也显示用户增长存在较大空间 [7] 财务表现与挑战 - 第一季度总收入同比下降3% 每股收益从0.74美元降至0.30美元 管理层承认资金流入和支出低于预期导致业绩指引未达目标 [7] - 比特币业务对财务造成双向影响：第一季度因比特币重计量导致净收入大幅下降 但比特币交易收入多次支撑总收入增长 [8] 创新业务与战略布局 - 除比特币交易外 公司还通过Bitkey钱包提供比特币挖矿服务Proto和音乐艺术家平台Tidal [9] - 公司已将名称改为Block 股票代码变更为XYZ [9] - 公司宣称在所有工作流程中采用代理系统后 工程生产效率提升30% [10] 估值分析与投资前景 - 当前股价对应过去12个月市盈率16倍 未来1年预期市盈率17倍 显示分析师对未来12个月盈利增长预期不高 [11] - 较低估值水平下 若公司能保持长期增长轨迹 股价回升可能带来显著投资回报 [12]