上市申请与历史背景 - 公司于2025年10月31日向港交所主板递交上市申请，此为继2021年科创板IPO被否后再次冲击资本市场 [1] - 公司是中国领先的电驱动解决方案供应商，在工业控制领域位居行业第二 [1] 财务表现 - 公司连续三年半亏损，2022年、2023年、2024年净亏损分别为1.30亿元、1.12亿元和1.77亿元，累计亏损超4.3亿元 [2] - 同期收入分别为13.76亿元、12.43亿元和15.00亿元，2025年上半年收入为9.09亿元，净亏损2126.1万元 [2] - 2025年上半年亏损较2024年同期的4386.6万元有所收窄，收入增长58%及亏损收窄归因于新能源汽车解决方案业务收入增加 [2] - 新能源汽车解决方案业务收入占总收入比重从2024年同期的36.3%大幅提升至2025年上半年的60.4% [3] 客户与业务风险 - 客户集中度持续攀升，前五大客户收入占比从2022年的53.0%升至2025年上半年的64.7%，最大客户占比达26.8% [4] - 新能源汽车业务波动剧烈，2020年该业务收入同比下滑61.55%，产能利用率仅为23.51% [4] 公司治理与历史问题 - 2021年科创板IPO被否，主要原因为信息披露问题，包括财务数据前后不一致、实控人持股比例调整未充分披露等 [5] - 公司曾隐瞒与宁波兴泰的专利诉讼、商标被驳回事项，并在学历统计中虚报研发人员学历比例 [5] - 控股股东为任文杰、胡瑾夫妇，二人合计持有和控制约49.48%的股份 [9] 行业竞争与市场环境 - 中国伺服电机高端市场外资品牌占比超过80%，本土企业面临汇川技术、埃斯顿等同行竞争 [7] - 行业价格战激烈，2024年储能系统中标均价从2023年的1.24元/Wh暴跌至0.5元/Wh，降幅高达60% [8] 研发与现金流 - 截至2025年6月30日，公司拥有366名研发人员，占员工总数的26.1% [9] - 公司盈利水平很大程度上依赖政府补助，报告期计入损益的政府补助金额占当期净利润的比重最高达238.87% [9] - 公司曾于2024年完成C轮融资，投后估值约40亿元，但仍面临现金流压力 [9]

公司事件与法律进展 - 公司实际控制人、董事长周炜及全资子公司深圳卫宁中天软件有限公司因犯单位行贿罪被判罚 周炜被判处有期徒刑一年六个月并处罚金20万元 子公司被判处罚金80万元 被告单位及被告人已决定提起上诉 [1] - 事件公告后首个交易日 公司股价下跌10.38% [1] - 该事件暴露了公司在公司治理和内部监管方面存在严重漏洞 [1] 财务与经营状况 - 涉事子公司深圳卫宁中天2022年至2024年营业收入持续下滑 分别为2368万元、1564万元、1365万元 占上市公司营收比例较低 [2] - 公司2025年前三季度实现收入12.96亿元 归母净利润亏损2.41亿元 整体经营状况不乐观 [2] - 董事长被立案调查及留置加剧了公司的经营压力和市场不确定性 [2] 公司治理与合规警示 - 事件对公司的市场形象和投资者信心造成了重大冲击 负面影响不容小觑 [1] - 公司应建立健全内部监督机制 加强对其子公司和高管的监管 确保公司治理的透明性和有效性 [2] - 公司应及时、准确、完整地披露重大事项 增强与投资者的沟通 并加强全面风险管理 [2]

信息披露评价结果 - 公司荣获深圳证券交易所2024-2025年度信息披露工作最高等级A级评价 [1] - 本次沪深两市共有5104家上市公司参与评价，仅953家获评A级，占比约18.67% [1] - 深市创业板有1360家公司参与评价，仅234家获评A级，占比约17.21%，公司为北京辖区129家创业板公司中23家A级之一，占比17.83% [1] 公司治理与投资者关系 - 公司上市六年来持续完善信息披露制度，考核期内累计披露113项公告及上网文件 [2] - 公司连续四年披露环境、社会与治理报告，并通过业绩说明会、互动易平台、接待调研等多种渠道与投资者保持密切沟通 [2] - 公司自上市以来坚持实施现金分红政策，累计派发现金分红达2.16亿元 [2] 市场认可与未来展望 - 公司凭借高质量信息披露、规范公司治理及稳定股东回报，再次荣获最高评级 [1] - 公司连续两年入选中国上市公司协会“上市公司董事会最佳实践案例——优秀实践案例” [2] - 公司将继续秉持高水平信息披露原则，提升治理能力与投资者关系管理水平，为投资者创造更大价值 [2]

信息披露评价结果 - 公司于2024-2025年度再次获评深交所信息披露工作最高等级A级评价 [1] - 公司自2021年以来已连续四年荣获A级评价 [1] - 本年度参与评价的上市公司共5366家，获评A级的仅1001家，占比18.65% [4] - 连续四年及以上维持A级的企业仅385家，占比7.17% [4] 公司治理与运营 - 公司恪守"真实、准确、完整、及时"的信息披露准则，持续完善合规管理与披露流程 [4] - 公司通过稳定的现金分红、股份回购等多元化方式践行"质量回报双提升"承诺 [4] - 公司建立了全方位、多层次的投资者沟通机制，包括业绩说明会、投资者热线、互动平台等 [4] 市场认可与品牌形象 - 公司获得中国证券报颁发的"金牛上市公司科创奖（新材料）" [4] - 公司获得全景网颁发的"杰出IR公司"、"杰出IR董事长"、"杰出IR团队"、"杰出中小投资者关切奖"、"杰出IR进取奖"等多项荣誉 [4] - 公司逐步塑造在资本市场"公开、透明、诚信"的优质品牌形象 [4] 未来展望 - 公司将继续提升信息披露质量与完善公司治理结构 [5] - 公司将以更高透明度和规范性向市场传递企业价值 [5] - 公司致力于与投资者携手同行，共享中国石英玻璃产业的长期价值 [5]

公司监管问询回复 - 公司因股票交易异常波动收到监管问询函 其实控人及控股股东已作出书面回复 [1] - 实控人钱建中及控股股东上海汇得企业集团有限公司均确认 除已公开披露信息及《2025年度向特定对象发行A股股票预案》外 不存在影响股价异常波动的重大事宜及应披露而未披露的重大信息 [1] - 实控人及控股股东明确表示 在股票交易波动期间不存在买卖公司股票的情况 [1] 已披露信息范围 - 实控人钱建中在回复中列举了不存在应披露未披露信息的范围 包括但不限于重大资产重组 重大交易类事项 业务重组 股份回购 股权激励 破产重整 重大业务合作 引进战略投资者等重大事项 [1] - 相关情况已按监管要求履行信息披露义务 [2]

文章核心观点 - 上交所公布2024-2025年度沪市上市公司信息披露工作评价结果，评价体系聚焦于提高信息披露质量、深化投资者沟通、强化现金分红监管及提升公司投资价值 [8] - 评价结果显示，在2263家沪市上市公司中，有430家获得最高等级A级评价，占比为19% [8] 信息披露评价概况 - 信息披露考核是督促上市公司严守合规底线、倡导最佳实践、提高上市公司质量的重要举措 [8] - 2024年3月，沪深交易所对上市公司信息披露评价标准进行全面修订 [8] - 上交所对上市公司的信息披露质量、规范运作水平、投资者权益保护进行综合考评，结果分为A、B、C、D四个等级 [8] 安徽建工 (600502) - 公司着力健全信息披露制度体系和工作机制，不断优化信息披露内容和形式，持续提高信息披露质量 [5] - 公司高度重视投资者回报，连续多年坚持现金分红，近三年累计现金分红金额达到13.39亿元 [5] 海螺水泥 (600585) - 公司持续提升治理效能和规范运作水平，牢固树立“以投资者为本”理念 [6] - 公司建立业绩说明会、推介路演等多元化沟通渠道，与投资者保持良性互动 [6] - 公司制定长期稳定的分红政策，切实提升投资者获得感 [6] 安徽合力 (600761) - 公司持续优化信息披露管理体系，建立覆盖定期报告、ESG报告等全链条的信息披露机制 [7] - 公司加强市值管理，积极推动“中期分红”等多层次投资者回报机制，主动回应市场关切 [7]

信息披露评级 - 公司连续第九年荣获深交所信息披露最高"A级"评价 [1] - 2024至2025年全市场仅2.12%（114家）上市公司能连续9年及以上获评A级 [1] - 考评期内沪深北三大交易所共5366家上市公司参与考评，获评A级的共1001家，占比18.65% [1] 公司治理与合规 - 公司将高质量信息披露视为公司治理基石，构建全链条合规运作体系 [1] - 通过修订信息披露制度、优化治理结构、强化内部培训等措施提升治理水平 [1] - 公司经营业务稳步增长，综合实力提升，多次入选中国民营制造业企业500强 [1] 投资者回报与沟通 - 公司持续优化以投资者需求为导向的信息披露机制，多渠道传递公司价值 [2] - 2024年使用自有资金回购股份0.8亿元并全部注销，2025年继续耗资近1亿元回购用于股权激励 [2] - 2025年度公司首次实施中期分红，派发现金红利约1.21亿元 [2] - 上市至今累计分红总额达31.95亿元，累计股份回购耗资约6.10亿元 [2] 未来展望 - 公司未来将继续围绕发展战略，恪守上市公司责任，提高信披质量和治理效能 [2] - 致力于提升投资者关系管理水平，为股东创造长期、稳健的价值回报 [2]

信息披露考评结果 - 公司连续第九年荣获深交所信息披露最高"A级"评价 [1] - 2024—2025年度参与考评的5366家上市公司中仅1001家获评A级，占比18.65% [1] - 连续9年及以上获评A级的上市公司仅有114家，占比2.12% [1] 投资者回报与价值提升举措 - 2024年使用自有资金回购股份0.8亿元并全部用于注销 [2] - 2025年继续耗资近1亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [2] - 2025年度首次实施中期分红，派发现金红利约1.21亿元 [2] - 上市至今累计分红总额达31.95亿元，累计股份回购耗资约6.10亿元 [2] 公司治理与未来承诺 - 公司持续优化以投资者需求为导向的信息披露机制 [2] - 未来将继续提高信息披露质量和公司治理效能，提升投资者关系管理水平 [2]

行业信息披露评价总体表现 - 2024-2025年度沪深交易所上市公司信息披露评价中，42家A股上市银行有22家获得A类评级，5家银行实现评级攀升，行业整体表现亮眼[2] - 上市银行评级全部维持在B类以上，光大银行、华夏银行等5家银行从B类跃升至A类，形成全行业向上的态势[6] 上海银行信息披露评级变动 - 上海银行是唯一一家评级下降的银行，从过往的A类跌至B类[3] - 信息披露评级直接关联资本运作效率，A类公司可享受“临时报告免事后审查”、“再融资优先支持”等便利，上海银行失去该资格后业务推进可能受阻[6] 上海银行受罚事件与信息披露问题 - 国家金融监督管理总局上海监管局于2024年5月30日对上海银行处以80万元罚款，事由为“境外机构重大投资事项未经行政许可”[6][7] - 2024年9月19日，该局对时任海外业务部高级经理助理庞雅琦予以警告处罚，直指同一违规事由[6][7] - 上海银行卷入“易方达举报信风波”，网络举报称该行委托易方达香港子公司管理超过一百亿元人民币的自有资金，并涉嫌隐藏投资亏损[13][15] - 举报信指控上海银行通过调节后的专户报表入账，使其虚增2021年—2023年年度净利润10亿元人民币以上[15] - 上海银行对市场质疑仅否认“传闻不实”，未披露境外投资具体规模、收益情况，也未说明罚单涉及的违规项目是否与举报相关[3][15] 信息披露合规性分析 - 根据《上市公司信息披露管理办法》，境外机构重大投资属于可能影响股价的重大事件，需第一时间披露[9] - 上海银行从5月被罚到9月追责期间，未就违规细节、涉及金额、对经营的影响发布任何公告，仅在被问及时模糊回应“已整改”，可能违背“重大事件即时披露”的要求[9] - 信披滞后暴露了管理团队的协同问题，执行层与决策层在信披响应、风险传导上存在明显断层[10] 上海银行的整改措施 - 面对评级变动，上海银行在2024年10月底集中发布9项标注“2025版”的规章制度，内容涵盖信披事务管理、董秘工作规则、投资者关系管理办法等核心领域[3][17] - 发布的规章制度包括《股权管理基本规定》《投资者关系管理办法》《董秘工作规则》《募集资金管理办法》《信披事务管理办法》《年报信披重大差错责任追究办法》《董事及高管持股及其变动管理规则》《独董工作规则》《内幕信息知情人登记管理办法》，覆盖信息披露全链条[17]

公司信息披露评级表现 - 三只松鼠在深圳证券交易所2024至2025年度信息披露评价中再次获得最高评级A级 [1] - 公司自上市以来已连续第五年获得A级评级 除上市首年不参与评级外 在信息披露考评中始终保持全A纪录 [2] 评级结果的行业背景与稀缺性 - 本年度深交所参与信息披露考评的上市公司总数为5104家 其中获评A类的公司有953家 占比18.67% [3] - 在所有参与考评的公司中 连续五年及以上获评A类的企业仅有296家 占比5.8% [3] - 在创业板公司中 连续五年及以上获A类的公司更为稀少 仅有51家 占比3.67% [3] 公司治理与信息披露实践 - 三只松鼠自2019年上市以来始终坚持高标准高质量的信息披露原则 确保信息传递的真实性准确性和及时性 [5] - 公司积极构建公开透明的投资者关系 A级评级是对其整体治理水平规范运作能力和投资者保护工作的综合肯定 [5]