报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，近日产地煤矿停减产致供应减量，终端补库放缓使成交氛围转弱，但煤矿预售订单执行、库存低位支撑煤价，预计短期偏强运行 [3] - 焦炭方面，焦企利润修复开工率回升，但产能释放受限，下游补库需求仍存，供需偏紧，考虑原料煤价回落和钢材市场疲态，预计短期内暂稳运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面：产地煤矿停减产供应减量，终端补库放缓成交转弱，煤矿库存低位支撑煤价 [3] - 基差：现货市场价1100，基差 -127，现货贴水期货 [3] - 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨 [3] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [3] - 预期：焦企开工率和铁水产量维持高位，刚需有韧性，节后采购放缓，预计短期偏强运行 [3] 焦炭 - 基本面：焦企盈利能力修复，生产积极性提升，供应量小幅增加，钢厂刚需好，采购积极，焦企库存低位 [8] - 基差：现货市场价1570，基差 -83.5，现货贴水期货 [8] - 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨 [8] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [8] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [8] - 预期：焦企开工率回升但产能释放受限，下游补库需求仍存，供需偏紧，考虑原料煤价回落和钢材市场疲态，预计短期内暂稳运行 [7] 价格 - 8月8日17:30港口冶金焦价格指数显示，不同港口、不同等级冶金焦价格在1370 - 1842元不等，部分价格无涨跌 [11] 价差 - 提及焦煤价差和焦炭价差，但未给出具体内容 [13][17] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存为282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1吨，较上周增加17万吨 [22] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5吨，较上周减少3.6万吨 [27] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [31] 洗煤厂相关 - 提及洗煤厂原煤库存、精煤库存、精煤产量，但未给出具体内容 [34][37][40] 焦炉产能利用率 - 全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [44] 吨焦平均盈利 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [48] 焦炭产量 - 提及焦炭日均产量、月度产量，但未给出具体内容 [50][53] 高炉开工率 - 提及高炉开工率，但未给出具体内容 [55] 铁水产量 - 提及铁水产量，但未给出具体内容 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，原油走弱使成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3505 - 3551区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点；样本企业出货27.24万吨，环比增1.26%；产量58万吨，环比增12.40%；装置检修量预估60.4万吨，环比减5.91%，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端，重交沥青开工率33.1%，环比增0.15个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率16.1987%，环比增1.74个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率27%，环比持平，高于历史平均水平；防水卷材开工率29%，环比减1.00个百分点，低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端，日度加工沥青利润 -696.98元/吨，环比减4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，08月07日，山东现货价3760元/吨，10合约基差为232元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面，社会库存134.3万吨，环比减0.66%，厂内库存70万吨，环比减3.18%，港口稀释沥青库存11万吨，环比减31.25%，各库存持续去库，偏多 [11] - 盘面方面，MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多增，偏多 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、重交沥青市场主流价、部分月间价差、下游需求开工率等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示山东基差和华东基差走势，包含2020 - 2025年数据 [20][21] - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，包含2020 - 2025年数据 [23][24] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势，包含2020 - 2025年数据 [26][27] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，包含2020 - 2025年数据 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与原油、燃料油的比价走势 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示山东重交沥青走势，包含2020 - 2025年数据 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势，包含2019 - 2025年数据 [38][39] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势，包含2020 - 2025年数据 [41][42][43] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势，包含2020 - 2025年数据 [44][45] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存走势，包含2021 - 2025年数据 [46][47] - 产量：展示周度和月度产量走势，包含2019 - 2025年数据 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势，包含2018 - 2025年数据 [53][55] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势，包含2019 - 2025年数据 [56][57] - 开工率：展示周度开工率走势，包含2021 - 2025年数据 [59][60] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势，包含2018 - 2025年数据 [61][62] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势，包含2019 - 2025年数据 [64][66][67] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势，包含2022 - 2025年数据 [68][69] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势，包含2018 - 2025年数据 [71][72] - 进出口情况 - 展示沥青出口和进口走势，包含2019 - 2025年数据 [74][75] - 展示韩国沥青进口价差走势，包含2020 - 2025年数据 [77][78][79] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势，包含2019 - 2025年数据 [80][81] - 表观消费量：展示表观消费量走势，包含2019 - 2025年数据 [83][84] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势，包含2019 - 2025年数据 [86][87][88] - 下游机械需求走势，如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势，包含2019 - 2025年数据 [90][91][93] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率走势，包含2019 - 2025年数据 [95][96] - 按用途分沥青开工率走势，如建筑沥青、改性沥青开工率，包含2019 - 2025年数据 [98] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势，包含2019 - 2025年数据 [99][100][102] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含2024年8月 - 2025年8月的月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石和乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2509在4988 - 5104区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，08月07日华东SG - 5价为4980元/吨，09合约基差为 - 66元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存为34.534万吨，环比减少3.28%，社会库存为44.8万吨，环比增加4.91%，生产企业在库库存天数为5.8天，环比减少3.33%，偏空 [10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20下方，中性 [10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空 [10] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%，本周样本企业产能利用率为76.84%，环比增加0.00个百分点 [7] - 电石法企业产量32.458万吨，环比减少4.06%，乙烯法企业产量12.77万吨，环比增加12.82%，本周供给压力有所增加 [7] - 下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观 [7] 需求端 - 下游整体开工率为42.05%，环比增加0.169个百分点，低于历史平均水平 [8] - 下游型材开工率为37%，环比减少1个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为32.96%，环比增加0.439个百分点，低于历史平均水平 [8] - 下游薄膜开工率为77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为70.82%，环比减少5.25个百分点，高于历史平均水平 [8] - 船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] 成本端 - 电石法利润为 - 20.9487元/吨，亏损环比减少84.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 478.9958元/吨，亏损环比减少5.00%，低于历史平均水平 [8] - 双吨价差为2673.25元/吨，利润环比减少2.00%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] - 电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2509预计在4992 - 5110区间震荡，基本面偏空 [8][9][13] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] 各目录总结 每日观点 - 基差方面，08月06日，华东SG - 5价为4980元/吨，09合约基差为 - 71元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存为34.534万吨，环比减少3.28%，社会库存为44.8万吨，环比增加4.91%，生产企业在库库存天数为5.8天，环比减少3.33%，偏空 [10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20下方，中性 [10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空 [10] 基本面/持仓数据 - 供给端，2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率为76.84%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量32.458万吨，环比减少4.06%，乙烯法企业产量12.77万吨，环比增加12.82%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观 [7] - 需求端，下游整体开工率为42.05%，环比增加0.169个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为37%，环比减少1个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为32.96%，环比增加0.439个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为70.82%，环比减少5.25个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷 [8] - 成本端，电石法利润为 - 20.9487元/吨，亏损环比减少84.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 478.9958元/吨，亏损环比减少5.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2730.05元/吨，利润环比增加1.40%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的行情数据，包括价格、价差、库存、开工率、利润、成本等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等数据 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差的走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量的走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量的走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、液氯产量、2019 - 2025年原盐价格、原盐月度产量的走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量的走势 [35] - 展示了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存的走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法周度产能利用率、乙烯法产能利用率、电石法利润、乙烯法利润、2020 - 2025年PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量的走势 [40][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、2019 - 2025年周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率的走势 [44][45] - 展示了2019 - 2025年PVC型材开工率、PVC管材开工率、PVC薄膜开工率、PVC糊树脂开工率的走势 [47] - 展示了2019 - 2025年糊树脂毛利、糊树脂月度产量、糊树脂成本、糊树脂表观消费量的走势 [50][53] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积的走势 [55] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、2018 - 2025年PVC出口、2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2025年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口的月度数据及月度供需走势 [65]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-8-7） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：山西超产检查扰动不断，区域资源有偏紧预期。市场情绪逐步回归，下游接货谨慎，炼焦 煤涨价氛围有所降温，线上竞拍涨势趋缓，但考虑目前煤矿库存压力较小，从而挺价意愿较强，且因焦 煤期货再次偏强上涨，部分煤种报价仍在小幅上行；偏多 2、基差：现货市场价1090，基差-131；现货贴水期货；偏空 每日观点 焦炭： 3、库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨， 较上周增加45.9万吨；偏空 6、预期：焦炭第五轮提涨全面落地，焦企开工维持高位，钢厂铁水产量也在高位波动，焦煤刚需依然 强劲。但目前钢焦企业补库节奏有所放缓，多数以按需采 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年8月6日 目 录 电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少， 6、预期: 预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态， PVC2509:在4984-5100区间震荡。 3 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利 用率为76.84%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量32.458万吨，环比减少4.06%,乙烯法企业产 量12.77万吨，环比增加12.82%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度 可观。 1 每日观点 需求端来看，下游整体开工率为42.05%，环比增加.169个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为37%，环比减少1个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为32.96%，环 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-8-6） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：近期市场观望情绪升温，影响近两日线上竞拍流拍现象增加，且部分煤种成交价格小幅下 跌，竞拍情绪稍有走弱，考虑煤矿多有预售订单待执行，焦企短期仍有一定补库需求，煤企挺价意愿较 强，产地煤矿报价多暂稳为主；偏多 2、基差：现货市场价1040，基差-142；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨， 较上周增加45.9万吨；偏空 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：焦企经过连续五轮提涨，利润有所修复，当前开工高稳，加之终端高铁水支撑当前需求， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [13] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] - 预计PVC2509在4925 - 5037区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，08月04日华东SG - 5价为4980元/吨，09合约基差为 - 1元/吨，现货贴水期货，呈中性 [11] - 库存方面，厂内库存为34.534万吨，环比减少3.28%，社会库存为44.8万吨，环比增加4.91%，生产企业在库库存天数为5.8天，环比减少3.33%，偏空 [11] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20下方，呈中性 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [11] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%，本周样本企业产能利用率为76.84%，环比增加0.00个百分点 [7] - 电石法企业产量32.458万吨，环比减少4.06%，乙烯法企业产量12.77万吨，环比增加12.82%，本周供给压力有所增加 [7] - 下周预计检修有所减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为42.05%，环比增加0.169个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游型材开工率为37%，环比减少1个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游管材开工率为32.96%，环比增加0.439个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游薄膜开工率为77%，环比持平，高于历史平均水平 [7] - 下游糊树脂开工率为70.82%，环比减少5.25个百分点，高于历史平均水平 [7] - 船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 20.9487元/吨，亏损环比减少84.00%，低于历史平均水平 [8] - 乙烯法利润为 - 478.9958元/吨，亏损环比减少5.00%，低于历史平均水平 [8] - 双吨价差为2670.05元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强 [9] 预期 - 总体库存处于高位，当前需求或持续低迷 [9] - 预计排产将会增加，PVC2509在4925 - 5037区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏强运行，焦炭短期内或暂稳运行 [2][6] 各部分总结 焦煤 - 基本面：前期减停产煤矿陆续复产但速度偏慢，下游补库，部分紧张煤种价格有上涨预期，高价煤种采购谨慎，线上竞拍资源涨跌互现 [2] - 基差：现货市场价1070，基差 -71，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂、港口、独立焦企总样本库存1930万吨，较上周减少3万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：主力净空，空减 [2] - 预期：焦炭第五轮提涨落地，焦企利润修复，开工暂稳，铁水虽降但仍处高位，刚需支撑煤价坚挺，但下游接货意愿回落，焦煤大幅上涨动力不足 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：原料煤价涨幅收窄，部分焦企仍亏损，提产意愿有限，开工稳定，下游刚需支撑，出货顺畅，厂内库存下降 [7] - 基差：现货市场价1530，基差 -85，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂、港口、独立焦企总样本库存841.8万吨，较上周增加0.1万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：主力净空，空增 [7] - 预期：钢厂补库需求旺盛，接货积极，成本有支撑，部分焦企看涨，但市场心态回落，成材价格走低，阅兵限产预期增强，需求或走弱 [6] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 8月4日部分港口冶金焦价格有涨跌，如日照港部分冶金焦价格上涨50或25 [10] - 8月4日进口炼焦煤现货价格有涨跌，如部分1/3焦煤、肥煤价格有上涨 [11] 库存 - 焦煤港口库存282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1万吨，较上周增加17万吨 [21] - 独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5万吨，较上周减少3.6万吨 [26] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [30] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [43] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [47]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510合约在3636 - 3680区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周样本产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点，样本企业出货27.24万吨，环比增1.26%，产量58万吨，环比增12.40%，装置检修量预估60.4万吨，环比减5.91%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率33.1%，环比增0.15个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率16.1987%，环比增1.74个百分点；道路改性沥青开工率27%，环比持平；防水卷材开工率29%，环比减1.00个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 - 696.98元/吨，环比减4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 盘面：MA20向上，10合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [10] - 基差：8月1日，山东现货价3785元/吨，10合约基差为134元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存：社会库存134.3万吨，环比减0.66%，厂内库存70万吨，环比减3.18%，港口稀释沥青库存11万吨，环比减31.25%；社会、厂内、港口库存均持续去库，偏多 [11] - 预期：预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3636 - 3680区间震荡 [10] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑：供应端供给压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润、价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青、原油、燃料油比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润走势 [38] - 焦化沥青利润价差走势：展示了焦化沥青利润价差走势 [41] - 供给端 - 出货量：展示了周度出货量走势 [44] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存走势 [46] - 产量：展示了周度和月度产量走势 [49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量走势 [56] - 开工率：展示了周度开工率走势 [59] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势 [61] - 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [67] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [68] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比走势 [71] - 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77] - 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量走势 [80] - 表观消费量：展示了表观消费量走势 [83] - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [86] - 展示了下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [90] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了重交沥青开工率走势 [95] - 按用途分沥青开工率：展示了建筑沥青和改性沥青开工率走势 [98] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [99] - 供需平衡表：展示了2024年8月 - 2025年8月沥青月度供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [104]