文章核心观点 - 以应付账款为基础资产的反向供应链ABN交易融资模式是一种创新的金融工具，通过盘活供应链资产，为供应链企业提供新的融资解决方案，有助于提升整体运营效率并促进供应链稳定与发展 [1][2][19] 参与主体及其角色 - 供应商通过向债务人出售货物或服务形成应收账款，并将其转让给保理公司以提前获取资金，改善现金流并降低回收风险 [3] - 债务人作为应付账款的承担方，需出具《付款确认书》明确付款责任，其稳定付款能力是模式运行的重要基础 [4] - 发起机构/资产服务机构负责受让和管理应收账款债权，包括跟踪、催收等工作，以保障投资人利益 [5] - 共同债务人通过提供共同付款承诺来增强偿付保障，提高资产支持票据的市场认可度 [6] - 保证人为债务人的付款义务提供担保，在债务人无法履约时承担担保义务，提供额外的信用支持 [7] - 主承销商负责资产支持票据的承销和发行销售，并可能参与专项计划的管理与资金监督 [8] - 发行载体管理机构通过设立信托将应收账款债权打包成票据，实现风险隔离并保护投资人权益 [9] - 资金托管银行负责托管专项计划资金，确保资金安全、合规使用并按计划支付票据本息 [10] - 投资人通过购买资产支持票据提供资金，并分享应收账款回收所带来的收益 [10] 交易流程 - 交易起始于供应商向债务人出售货物或服务形成应收账款，随后供应商将该债权转让给保理公司以获取资金 [11] - 发行载体管理机构设立资产支持票据信托，发起机构将应收账款债权作为基础资产注入信托，主承销商组织向投资人发行票据 [12] - 投资人认购资产支持票据，募集资金进入信托账户，在扣除费用后用于向保理公司支付债权收购款项 [13] - 债务人按约定将款项支付至信托账户，资金托管银行在扣除必要费用后，按顺序和比例向投资人分配本金和收益 [14] 模式优势 - 该模式能优化供应商资金流，使其快速回笼资金，改善现金流状况，提高资金使用效率和抗风险能力 [15] - 共同债务人和保证人的参与为偿付提供多重保障，增强了债务人信用等级，降低了投资人风险，提高了票据市场吸引力 [15] - 模式为供应链企业尤其是中小企业提供了新的融资方式，解决了其融资难、融资贵的问题，促进供应链均衡发展 [16] - 通过信托结构实现基础资产与发起机构的风险隔离，保障了基础资产的独立性和安全性，使投资人权益得到更有效保护 [17]

金融服务方案升级 - 公司发布《浦发银行进博会综合金融服务方案8.0》版本 [1] - 方案核心围绕“数智驱动、生态融合、全链覆盖”三大方向 [1] - 方案紧扣公司“数智化战略”，并融入“五大赛道”理念与“三超”创新服务 [1] 金融资源整合 - 公司将绿色金融、科技金融、普惠金融、供应链金融及个人跨境金融资源进行融合 [1] - 构建“结算+融资+避险+财资管理+生态服务”的全链条解决方案 [1] 服务模式创新 - 服务延伸至会后365天常态化服务，确保进博红利持续释放 [1]

结算方式变革趋势 - 汽车行业正逐步改变以“链”为主的供应商结算方式 例如比亚迪的“迪链”和长城汽车的“长城链” [3] - 新的结算方式转向电汇与商业承兑汇票组合 旨在缩短供应商回款周期 [3] - 部分供应商已收到账期调整后的第一笔电汇 合同中的结算方式也已修改 [3] 结算方式的具体影响 - “链”结算方式的传统回款周期超过三个月 而新政策目标是将账期缩短至60天 [3][5] - 结算方式变更对车企现金流构成直接影响 因此车企采取分批次策略调整近千家供应商 难以一次性完成 [5] - 部分供应商的结算方式仅从“链”改为商业承兑汇票 其回款仍需等待 被视作“换汤不换药” 但商业承兑汇票具有法律保障且更透明 [4] 行业政策与监管背景 - 根据《保障中小企业款项支付条例》 大型企业需在货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项 [6] - 条例规定不得强制中小企业接受商业汇票等非现金支付方式变相延长付款期限 [6] - 17家主流车企联合承诺对供应商支付账期不超过60天 工信部已开通线上窗口受理相关投诉建议以推动解决 [6] 车企供应链金融模式 - 多家车企拥有自有供应链金融平台 如比亚迪“迪链”、长城“长城链”、东风“东信”、北汽福田“福金通” [5] - 供应链金融平台通过开具凭证为供应商结算 传统兑付周期为3至6个月 [5] - 对车企而言 延长供应商账期相当于获得“免息贷款” 并可向上下游提供融资借贷以产生手续费或利息 加深产业链绑定 [5][6]

结算方式变革 - 车企正逐步改变以"链"为主的结算方式，转向电汇、商业承兑汇票组合的方式，以缩短供应商回款周期 [2] - 部分供应商已收到账期调整后的第一笔电汇，合同结算方式已修改，此前"链"结算回款周期超过三个月 [2] - 部分供应商的结算方式仅从"链"改为商业承兑汇票，仍需等待一段时间，供应商更倾向于现金结算 [2] 政策背景与行业承诺 - 《保障中小企业款项支付条例》规定大型企业应自交付之日起60日内支付款项，且不得强制中小企业接受非现金支付方式变相延长付款期限 [4] - 17家主流车企联合承诺对供应商支付账期不超过60天 [4] - 工信部开通线上问题反映窗口，受理关于重点车企践行货款支付周期承诺不力的问题 [4] 车企执行情况与挑战 - 头部主机厂近三个月开始分批次改变结算方式，部分中小微供应商转向现金、电汇，部分转为商业承兑汇票，部分维持原样 [3] - 车企难以一次性改变近千家供应商的结算方式，因涉及企业现金流和资金链，未来总体方向是向60天账期靠拢 [3] - 部分中小供应商暂未收到更改结算方式通知，仍旧保持"链"结算方式 [2] 供应链金融平台模式 - 多家车企建有供应链金融平台，如比亚迪"迪链"、长城"长城链"等，通过开具凭证结算，兑付周期为3至6个月 [3] - 对车企而言，延长供应商账期类似获得"免息贷款"，可规避银行借贷利息并将财务成本转移给供应商或经销商 [3] - 供应链金融平台可为上下游企业融资借贷，产生手续费或利息，加深车企与上下游企业的绑定 [3]

文章核心观点 - 供应链金融是连接产业与金融的重要纽带，对提升金融服务实体经济质效、缓解中小企业融资难题具有重要作用 [1] - 银行业作为主要参与者，其发展反映了产业结构变迁和金融科技创新活力 [1] - 行业正朝着规范化、智能化、绿色化和普惠化的高质量发展方向迈进 [1] 发展历程 - 起步发展阶段（2001～2009年）：深圳发展银行试点动产及货权质押融资业务被视为最早实践，业务实现从无到有的创新 [2] - 快速发展阶段（2010～2017年）：风险事件促使银行转型，通过与核心企业合作及平台化发展规避风险，参与主体多元化和科技应用推动创新 [3][4] - 高速发展阶段（2018～2024年）：政策支持与科技赋能推动高速发展，2023年行业规模达41.3万亿元，同比增长11.9%，近5年年均复合增长率20.88% [5][6] 政策支持 - 2017年国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，促使金融机构重视供应链金融业务 [5] - "十四五"规划将提升产业链供应链现代化水平作为重要举措，并明确推动供应链金融服务创新 [5] - 2020年央行等八部门联合发布意见，首次清晰界定供应链金融内涵，奠定规范创新发展制度基础 [6] - 2024年多部门联合通知指出要规范发展供应链金融，促进产业链上下游企业协同发展 [10] - 2025年77号文出台，从统一标准、强化风控、规范数字化工具、保护中小企业、厘清信息服务机构定位等多维度重塑监管框架 [11][12] 未来发展方向 - 坚持守正创新，聚焦金融"五篇大文章"，提高服务精准度，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融 [13] - 探索模式创新，促进生态化发展，包括脱核化模式、深挖"数据信用"与"物的信用"价值、强化生态建设 [14] - 强化技术赋能，提升服务质效，加速数智化转型，包括搭建一体化数智平台和强化智能工具渗透 [15] - 加强内部合作与人才队伍建设，优化组织架构和管理模式，推行专业化管理 [16] - 强化内外联动，推动国际化发展，包括强化跨境法规研究、丰富跨境金融产品和服务、加强跨境信息共享 [17] 当前挑战 - 供应链金融服务精准度有待提升，产品同质化难以匹配企业个性化需求 [9] - 拓客及营销策略有待完善，过度依赖核心企业信用背书导致服务范围局限 [9] - 行业整体数智化应用水平有待提升，数据整合与应用存在短板 [9] - 跨部门跨区域合作及专业化人才队伍建设有待加强，业务流程烦琐且协同难度大 [9] - 跨境供应链金融服务能力有待提升，产品服务相对单一且面临较大合规风险 [9]

合作与产品发布 - 渤海银行与广铁集团深化合作，创新推出基于铁路运输场景的供应链金融系列产品，包括“渤银运费证”、运费票、运费保函三款产品 [1] - 双方举办“渤通四海 铁运八方”铁路运输场景供应链金融产品推介会，系统性推出针对行业痛点的综合服务方案 [1] - 渤海银行广州分行党委委员提出将以“渤银运费证”为开端，持续完善产品体系，加速“运费保函”落地，探索“运费票”应用 [2] 产品特点与客户反馈 - “渤银运费证”作为核心产品，通过线上化流程和优化风险定价模型，显著提升客户体验并降低融资成本 [1] - 首发企业遂溪县德亚矿业投资有限公司董事长亲身体验后，对产品降本增效、高效便捷的特点及银行专业服务给予高度认可 [2] 战略合作与发展历程 - 2025年2月，渤海银行与国铁集团签署《铁路物流金融服务合作协议》，成为国铁集团运费业务战略合作银行 [3] - 2025年6月，渤海银行广州分行与广铁集团成功落地首笔运费证业务，成为全国铁路系统首例运费证结算物流金融创新方案 [3] 行业背景与目标 - 铁路货运作为大宗商品运输主力军，长期面临运费成本高、资金占用大、回款速度慢等挑战 [1] - 合作旨在贯彻落实中央经济工作会议“降低全社会物流成本”的要求，破局企业痛点 [1][2] - 广铁集团表示将持续发挥改革试点优势，与银行携手以更密集的物流网络和更优质的金融服务，推动降低物流成本目标的实现 [2] 未来规划与展望 - 渤海银行计划将金融服务深度融入铁路运输各个环节，打造“一站式、全链条”的场景化供应链金融生态圈 [1][2] - 公司致力于持续推广并优化物流金融产品，深化与复制铁路运输场景的成功经验，为畅通国内国际双循环、推动经济高质量发展贡献金融力量 [3] - 渤海银行创新服务模式，全力打造渤银E链产品体系，构建覆盖交易全场景的智慧解决方案，为关键产业领域注入动力 [3]

比亚迪放弃迪链的决策与现状 - 比亚迪正以点对点沟通方式，逐步放弃其供应链金融工具“迪链”，计划用1至2年时间完成过渡 [4][5] - 付款方式将从迪链电子债权凭证转为银行承兑汇票、商业承兑汇票或现金，目前该计划保密级别较高，并已从中小供应商开始实施 [4] - 比亚迪此前依赖迪链每年可节省百亿元级的融资成本 [6] 放弃迪链的原因与驱动因素 - 业内普遍猜测，国家层面的压力是比亚迪决定放弃迪链的主要原因，但具体源自哪个部门尚未明确 [7] - 此举被视作国家帮助比亚迪进行风险“排雷”，长期看对公司利大于弊，可避免因迪链规模不透明在未来市场变化时可能引发的“挤兑”风险 [20] - 放弃迪链有助于提升公司财务透明度，使行业竞争环境更加公平 [11] 迪链的性质与潜在风险 - 迪链属于电子债权凭证，受《民法典》中“合同债权”关系保护，而非法定票据，其效力在支付方质疑交易时需重新评估，法律保障较弱 [13] - 迪链的签发和流转由比亚迪旗下深圳迪链科技自主管理，不接入央行ECDS系统，导致其总规模极度不透明，成为悬在供应链和金融机构上的最大风险 [13] - 迪链凭证可在多级供应商中流通，将偿付风险从一级供应商逐层传导下去，若比亚迪出现问题，将危及其庞大供应商网络 [15][16] 迪链的规模与财务影响 - 有未经验证的消息称，迪链平台已有1万家注册供应商，覆盖超2000家核心供应商，延伸至新能源车、光伏、储能领域，2022年服务业务突破10万笔 [15] - 迪链的存在模糊了公司真实负债情况，比亚迪2025年第三季度财报显示其现金及等价物为1174.7亿元，但应付票据与账款之和达2250.1亿元，表外还有数千亿元迪链规模 [20] - 使用迪链使比亚迪的有息负债占总负债比例长期维持在5%左右，显得负债结构健康，但公司资产负债率已连续三年突破75% [23] 放弃迪链的预期影响 - 对供应商而言，转为银行承兑汇票后，贴现利息可从迪链的5%-10%大幅降至1%以下，减轻财务负担 [9] - 对比亚迪而言，短期财务报表可能恶化，但1-2年的过渡期给了公司足够的腾挪空间来管理现金流 [11] - 长期看，公司将增加银行贷款，导致有息负债上升和资产负债率水涨船高，面临不小的经营压力，但有助于财务健康 [26] 比亚迪近期的经营表现 - 2025年1-10月，公司累计销量为3,701,852辆，同比增长13.88%，但仅完成其早前预期年度销量550万辆的67.3%，销量压力巨大 [17] - 公司2024年净利润为402.54亿元人民币，同比增长34%，展示出较强的盈利能力 [26]

核心财务业绩 - 前三季度集团实现营业收入1322.80亿元，同比增长1.88% [1] - 实现归属于母公司股东的净利润388.19亿元，同比增长10.21% [1] - 集团资产总额达98922.14亿元，较上年末增长4.55% [2] - 负债总额90513.70亿元，较上年末增长3.83% [2] 资产负债与息差 - 本外币贷款总额（含票据贴现）为56721.30亿元，较上年末增加2806亿元，增长5.20% [2] - 母公司日均生息资产中信贷（不含票据贴现）占比同比提升约2.58个百分点 [2] - 本外币存款总额为56187.17亿元，较上年末增长9.19% [2] - 母公司存款付息率较去年同期下降38个基点，净息差降幅明显收窄 [2] 资产质量与资本实力 - 不良贷款率1.29%，较上年末下降0.07个百分点，实现不良贷款余额与不良贷款率"双降" [2] - 拨备覆盖率提升至198.04%，较上年末上升11.08个百分点 [2] - 500亿元可转债到期，其中498.37亿元实施转股，转股率高达99.67%，全额补充核心一级资本 [1] 科技金融 - 构建"集团大科创"生态体系，通过全国510家科技（特色）支行实现18个试点城市业务全覆盖 [3] - 服务科技型企业超25万户，科技金融贷款余额突破万亿元 [3] - 科技企业并购贷款试点业务规模突破百亿 [3] - 浦银理财推出首款"科技五力模型"主题理财产品，与浦银安盛基金联合发布上证科创板创新成长策略精选指数 [3] 供应链金融 - 聚焦重点产业链推进"一链一策"精准服务 [4] - 累计服务供应链上下游客户32708户，较上年末增长72.91% [4] - 前三季度实现在线供应链业务量5748.56亿元，同比增长267.65% [4] 普惠金融 - "浦惠贷"产品余额达1278亿元，较去年底增长超130% [4] - 普惠两增贷款余额5099亿元，较上年末增加441亿元，增长9.49% [4] - 普惠贷款客户数超47万户，较上年末增加6.77万户，增长超16% [4] - 推出"靠浦薪"一站式人事薪资服务平台，延伸对中小微企业的财资管理服务 [4] 跨境金融 - 前三季度跨境交易结算量同比增长47% [5] - 跨境本外币贷款余额较上年末增长23% [5] - 跨境人民币收付业务量突破1万亿元 [5] 财富管理 - 个人金融资产余额AUM（含市值）达4.62万亿元，较上年末增长19.07% [5] - 发布零售卓信客户服务体系1.0，推出"浦银寰球"海外财富管理平台 [5] - 浦银理财推出"日鑫悦益"产品体系 [5] 战略与经营主线 - 紧紧围绕"数智化"战略，以"强赛道、优结构、控风险、提效益"为经营主线 [1] - 作为"数智化战略提升年"，聚焦重点赛道、重点区域及重点行业，强化"数智化、场景化"发展能力 [3]

财务业绩 - 实现营业收入211.57亿元，同比增长2.25% [1] - 实现净利润93.28亿元，同比增长3.81%，盈利增速超过营收增速 [1] - 资产总额达2.25万亿元，较上年末增长11.82% [1] 业务规模与结构 - 客户贷款及垫款总额达1.10万亿元，较上年末增长9.82% [2] - 信贷投放聚焦实体重点领域，公用事业贷款占比21%，制造业和商业及服务业贷款占比分别为13%和14% [2] - 个人财富管理业务规模（含直销银行）为2118.29亿元 [2] - 财富客户数达128.41万户，较上年末增加13.51万户，增长11.76% [2] - 高净值客户数达12.59万户，较上年末增加1.34万户，增长11.91% [2] 战略业务增长 - 供应链金融投放较去年同期增长64.53% [3] - 服务产业链上下游客户较去年同期增长31.79% [3] - 科技贷款余额达2017.94亿元，较上年末净增330.29亿元，增幅19.57% [3] - 成功发行50亿元科技创新债 [3] - 通过线上信用产品为超4200户科技型企业提供贷款超120亿元 [3] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率为0.98%，同比下降0.16个百分点，连续3年下降 [4] - 不良贷款拨备覆盖率为289.94%，同比提高17.43个百分点 [4] - 公司着力构建数字化、智能化的“大风控”体系 [4] 跨境金融与股东回报 - 实现跨境人民币结算量95.55亿元，较去年同期增长18.73% [6] - 2024年度现金股利为每股0.21元（含税），较上年同期提升44%，合计分配29.17亿元 [6] - 按期支付永续债债息8.7亿元 [6]

文章核心观点 - 平安银行通过创新金融产品和服务模式，积极支持科技企业发展，重点探索了数据资产质押融资和全生命周期陪伴式金融服务 [1][2][3] - 公司致力于解决科技企业“轻资产”导致的融资瓶颈，将数据知识产权等无形资产纳入信贷评估体系 [2][5] - 通过定制化供应链金融方案和数字人民币等工具，提升对科技企业金融服务的精准性和效率 [3][5][7] 数据资产质押融资创新 - 平安银行广州分行与联合电服成功落地高速公路行业首单“数据资产质押+数字人民币贷款”，实现了数据从“资源”向“资本”的跃迁 [1][2] - 该笔贷款用于联合电服数据业务迭代升级，放款载体为数字人民币，实现“秒级”到账 [1][3] - 此次合作历时10个月，是对数据资产未来价值的一次大胆验证，将数据资产纳入银行信贷资产池 [2] 全生命周期金融服务 - 平安银行针对科技企业不同发展阶段提供接力式融资支持，例如服务深圳某锂离子电池企业长达21年，从其2004年初创期提供信用贷款，到2011年支持其上市，再到2025年为子公司产业链并购提供授信 [4] - 为快钱支付定制1亿元综合授信方案，通过流动资金贷款和履约保函服务满足其日常研发和商业拓展需求 [5] - 建立了科技金融专项评审机制，将研发投入占比、专利数量等指标纳入信用评估，并组建懂技术的客户经理团队 [5] 供应链金融解决方案 - 针对科技企业下游经销商“短、频、急”的融资需求，创新推出“订单预付融资＋KYB定制化服务”模式 [7] - 通过核心企业确权的订单信息实现“数据增信”，并基于经销商经营数据量身定制额度与期限 [7] - 以“敏捷响应＋科技赋能”为核心策略，成为首批接入某头部科技企业供应链场景的合作银行 [7] 科技金融服务生态构建 - 平安银行通过支持联合电服、深圳某科技公司、快钱支付等案例，已逐步构建起完整的科技金融服务生态 [6][7] - 未来公司将把握科技金融发展机遇，夯实技术、数据、创新等基础能力，探索更多金融服务创新模式 [7]