文章核心观点 - 以应付账款为基础资产的反向供应链ABN交易融资模式是一种创新的金融工具，通过盘活供应链资产，为供应链企业提供新的融资解决方案，有助于提升整体运营效率并促进供应链稳定与发展 [1][2][19] 参与主体及其角色 - 供应商通过向债务人出售货物或服务形成应收账款，并将其转让给保理公司以提前获取资金，改善现金流并降低回收风险 [3] - 债务人作为应付账款的承担方，需出具《付款确认书》明确付款责任，其稳定付款能力是模式运行的重要基础 [4] - 发起机构/资产服务机构负责受让和管理应收账款债权，包括跟踪、催收等工作，以保障投资人利益 [5] - 共同债务人通过提供共同付款承诺来增强偿付保障，提高资产支持票据的市场认可度 [6] - 保证人为债务人的付款义务提供担保，在债务人无法履约时承担担保义务，提供额外的信用支持 [7] - 主承销商负责资产支持票据的承销和发行销售，并可能参与专项计划的管理与资金监督 [8] - 发行载体管理机构通过设立信托将应收账款债权打包成票据，实现风险隔离并保护投资人权益 [9] - 资金托管银行负责托管专项计划资金，确保资金安全、合规使用并按计划支付票据本息 [10] - 投资人通过购买资产支持票据提供资金，并分享应收账款回收所带来的收益 [10] 交易流程 - 交易起始于供应商向债务人出售货物或服务形成应收账款，随后供应商将该债权转让给保理公司以获取资金 [11] - 发行载体管理机构设立资产支持票据信托，发起机构将应收账款债权作为基础资产注入信托，主承销商组织向投资人发行票据 [12] - 投资人认购资产支持票据，募集资金进入信托账户，在扣除费用后用于向保理公司支付债权收购款项 [13] - 债务人按约定将款项支付至信托账户，资金托管银行在扣除必要费用后，按顺序和比例向投资人分配本金和收益 [14] 模式优势 - 该模式能优化供应商资金流，使其快速回笼资金，改善现金流状况，提高资金使用效率和抗风险能力 [15] - 共同债务人和保证人的参与为偿付提供多重保障，增强了债务人信用等级，降低了投资人风险，提高了票据市场吸引力 [15] - 模式为供应链企业尤其是中小企业提供了新的融资方式，解决了其融资难、融资贵的问题，促进供应链均衡发展 [16] - 通过信托结构实现基础资产与发起机构的风险隔离，保障了基础资产的独立性和安全性，使投资人权益得到更有效保护 [17]