回购方案核心内容 - 公司计划以集中竞价交易方式回购部分A股股份 回购资金总额不低于人民币8亿元 不超过人民币16亿元 [1] - 回购股份将用于减少注册资本 回购价格上限不超过人民币8.50元/股 [1][4] - 回购期限为2025年6月20日至2026年6月19日 [2] 回购实施细节 - 预计回购数量为9411万股至18823万股 占总股本比例0.38%至0.76% [4][6] - 回购资金来源为公司自有资金及股票回购专项贷款 已获工商银行北京市分行不超过16亿元贷款承诺 [1][6][7] - 回购后总股本将从24,741,008,919股减少至24,646,891,272股（下限）或24,552,773,625股（上限） [7] 公司财务状况 - 2024年公司营业总收入为人民币12,345亿元 归属于母公司所有者净利润为人民币345亿元 [8] - 截至2024年末总资产为人民币23,456亿元 货币资金为人民币2500.62亿元 [8] - 回购资金上限16亿元占总资产0.07% 占货币资金0.64% 不会对经营财务产生重大影响 [8] 股东及管理层承诺 - 公司董事 高级管理人员 持股5%以上股东在未来6个月不存在减持计划 [2][8][9] - 董事会决议前6个月内相关方未买卖公司股份 不存在内幕交易及市场操纵行为 [8][9] - 董事长陈文健基于对公司发展信心和价值认可提议本次回购 [2][9] 实施程序与授权 - 方案已获董事会 股东大会及A股/H股类别股东会议审议通过 [3] - 董事会获得办理回购事宜具体授权 包括择机回购 办理报批及文件签署等 [10] - 已开立股份回购专用证券账户（账户号B887300612）并履行债权人通知程序 [3][11]

回购股份方案基本情况 - 公司于2025年5月16日通过股东大会决议，批准以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于0.5亿元且不超过1亿元 [1] - 回购价格上限为6.95元/股，回购用途为注销并减少注册资本，期限为股东大会通过后6个月内 [1] - 回购资金来源包括自有资金及自筹资金，具体方案已发布于上海证券交易所及指定媒体 [1] 金融机构贷款承诺函详情 - 公司取得中国银行运城市分行出具的贷款承诺函，最高贷款金额为9000万元人民币 [1] - 贷款期限不超过3年，专项用于股票回购 [1] - 该承诺函为回购提供融资支持，但具体贷款需以最终合同为准 [1] 回购实施与信息披露 - 公司将根据市场情况和资金到位情况择机实施回购决策 [2] - 严格遵循《上市公司股份回购规则》及上交所监管指引，及时披露进展 [2] - 实际回购金额以回购期满时结果为准，贷款承诺函不构成对回购金额的保证 [2]

贷款承诺函 - 公司取得中国银行运城市分行出具的《贷款承诺函》，承诺贷款金额最高不超过9000万元，贷款期限不超过3年，贷款用途为股票回购 [1] 股份回购计划 - 公司2024年年度股东大会审议通过以集中竞价方式回购股份的议案，回购资金总额不低于0.5亿元且不超过1亿元 [1] - 回购价格不超过6.95元/股 [1] - 回购用途为全部予以注销并减少公司注册资本 [1] - 回购期限为不超过6个月 [1] - 资金来源为公司自有资金及自筹资金 [1]

A股市场 - 2024年年度分红派息进入实施高峰季，上市公司现金分红踊跃，多家公司合计派发现金分红总额占2024年归母净利润的50%及以上，截至目前合计派现金额已接近8000亿元 [2] - 空港股份拟以现金方式向控股股东空港开发出售控股子公司天源建筑80%股权，初步测算预计构成重大资产重组，公司股票不停牌 [2] - A股上市公司回购涌现新现象，包括百亿级别回购、退市整理期回购以及积极实施前期回购计划 [2] - 《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》发布满一周年，监管部门持续提升科创板服务未盈利科技企业的制度包容性与精准性，发行承销、再融资等制度创新落地实施 [2] - 2025年一季度五家保险资管公司合计实现营业收入约26亿元（同比增长8%），合计实现净利润约11亿元（同比增长23%） [2] 理财市场 - 深交所组织召开深市债券ETF市场高质量发展会议，围绕债券ETF市场的制度机制建设、产品体系优化、服务质效提升等方面进行深入探讨，100余名机构代表参会 [3] - 截至6月19日年内科创债累计发行规模达8893.47亿元，其中5月7日至6月19日期间222家发行主体发行299只科创债，总规模达5014.76亿元 [3] - 5月银行结汇1927亿美元、售汇1814亿美元，银行代客涉外收入6227亿美元、对外付款5897亿美元，前5个月银行累计结汇9356亿美元、累计售汇9862亿美元 [3] - 截至6月16日99%的债券型基金实现月内正收益，超过75%的产品净值于月内创下历史新高 [3] 货币政策 - 中国人民银行6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力 [4] 外汇与跨境投融资 - 国家外汇管理局发布征求意见稿，涉及深化跨境投融资外汇管理改革等3方面共9项具体政策，多项便利化政策将从试点推广至全国 [5] - 中国人民银行与土耳其中央银行续签双边本币互换协议，规模为350亿元人民币/1890亿土耳其里拉，协议有效期三年 [5] 地方政府与国有企业 - 截至6月17日地方政府单列出用于"清欠"的专项债券额度合计556亿元，专项债券资金用途包含"清欠"规模约为1465亿元 [5] - 截至2025年一季度末各中央企业、各地国有企业改革深化提升行动重点改革任务平均完成率已超过80% [5] 宏观经济数据 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长6.4%，1至5月全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.7% [6] - 5月70个大中城市商品住宅销售价格均环比下降，同比降幅继续收窄，一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅比上月分别收窄0.4、0.4和0.5个百分点 [7]

核心观点 - 公司第四季度财报表现强劲，营收和每股收益均超预期，股价在盘前交易中上涨4 1% [1] - 公司授权新的10亿美元股票回购计划，并预计2026财年营收增长7%-8% [8][12] - 同店销售额增长4 6%，主要由Olive Garden和LongHorn Steakhouse驱动 [2][8] 财务表现 - 第四季度调整后每股收益2 98美元，超出预期的2 96美元，同比增长12 5% [2] - 第四季度总营收32 717亿美元，超出预期的32 66亿美元，同比增长10 6% [2] - 2025财年总营收120 8亿美元，同比增长6 1%，调整后每股收益9 55美元，同比增长7 5% [11] 业务分部分析 - Olive Garden营收138亿美元，同比增长8 1%，同店销售额增长6 9% [3] - LongHorn Steakhouse营收8 338亿美元，同比增长9 3%，同店销售额增长6 7% [4] - Fine Dining营收3 346亿美元，同比增长2 3%，但同店销售额下降3 3% [4] - 其他业务营收7 223亿美元，同比增长22 4%，同店销售额增长1 2% [5] 运营与资本 - 第四季度运营成本28 9亿美元，同比增长12 8%，主要受食品饮料和劳动力成本上升影响 [6] - 公司计划2026财年新开60-65家餐厅，资本支出预计7-7 5亿美元 [12] - 长期债务从13 7亿美元增至21 3亿美元，现金及等价物从1 948亿美元增至2 4亿美元 [7][9] 股东回报 - 第四季度回购51万美元股票，新授权10亿美元股票回购计划 [10] - 2026财年预计调整后每股收益10 5-10 7美元 [12]

公司业绩与股价表现 - 公司股价创历史新高达到22827美元开盘后上涨16%至22629美元 [1] - 第四季度调整后每股收益298美元超出华尔街预期的297美元 [1] - 季度营收327亿美元略高于市场预期的326亿美元 [1] - 公司宣布新的10亿美元股票回购计划 [1] 期权交易与技术指标 - 期权交易活跃度显著提升总成交量达1674份看涨合约和1705份看跌合约为日内平均水平的7倍 [2] - 最活跃合约为6月到期执行价220美元的看跌期权和230美元的看涨期权 [2] - 股价同比上涨447%年内累计涨幅196% [2] - 短期移动平均线形成支撑但229美元附近可能成为短期技术阻力位 [2]

财务表现 - 公司第四季度净利润为3 038亿美元 每股收益2 58美元 与去年同期3 081亿美元 每股收益2 58美元基本持平 [1] - 调整后每股收益为2 98美元 超出分析师预期的2 97美元 [2][9] - 第四季度净销售额增长10 6%至33亿美元 主要得益于收购103家Chuy's餐厅和净新增25家餐厅 [2] - 同店销售额增长4 6% 超出StreetAccount预期的3 5% [2] 品牌表现 - Olive Garden同店销售额增长6 9% 远超分析师预期的4 6% 占公司季度营收约40% [5] - LongHorn Steakhouse同店销售额增长6 7% 超出预期的5 3% [5] - 高端餐饮板块(包括Ruth's Chris Steak House和The Capital Grille)同店销售额下降3 3% 差于预期的0 2%下降 [6] - 其他品牌板块(包括Cheddar's Scratch Kitchen和Yard House)同店销售额增长1 2% 略高于预期的1 1% [6] 战略与展望 - 公司预计2026财年营收增长7%-8% 其中约2%来自额外一周的贡献 调整后每股收益预计在10 50-10 70美元之间 含额外一周带来的0 20美元 [3] - 公司宣布10亿美元股票回购计划 取代之前的回购授权 [7] - Cheddar's Scratch Kitchen在10家餐厅试点与Uber Direct合作的按需配送服务 [7] 市场反应 - 公司股价在盘前交易中上涨超过2% [1] - 年初至今股价累计上涨约19% [8]

回购股份基本情况 - 公司计划使用不低于2500万元且不超过5000万元自有及/或自筹资金进行股份回购 [1] - 回购方式为集中竞价交易 回购价格上限为18元/股 [1] - 回购目的为维护公司价值及股东权益 [1] 金融机构贷款支持 - 已取得中国光大银行无锡分行出具的股票回购贷款承诺函 [1] - 贷款业务符合中国人民银行等监管部门关于股票回购增持再贷款的政策要求 [1] 实施影响说明 - 通过银行合作提升资金使用效率 借助国家政策支持推进回购方案 [2] - 该事项不构成关联交易 不会对当年经营业绩产生重大影响 [2] 实施计划说明 - 贷款额度不代表最终回购金额承诺 实际回购以实施结果为准 [2] - 公司将根据市场情况在期限内择机实施回购 [2]

日本股市回购情况 - 2025年前5个月日本上市企业回购金额达12万亿日元 同比增长20% 创同期历史新高 [1] - 日本股市近年来年度回购规模频创新高 注销式回购有助于提升每股收益等财务指标 [1] - 东京证券交易所要求提升资本效率是回购活跃的原因之一 但企业已将回购作为多方共赢手段 [1] - 大规模回购对日本股市近年强劲走势起到重要助力作用 [1] A股市场回购现状 - 2024年A股上市公司回购1476亿元 创历史新高 但规模仍显著低于日本市场 [2] - 两国经济和金融市场发展阶段差异导致回购规模差距 日本企业更倾向于回购和分红 [2] - A股大型公司回购金额普遍偏低 缺乏龙头带动效应 [2] A股市场发展空间 - 中国经济总量和证券市场体量庞大 为A股回购规模提供更大提升空间 [2] - 改善大型公司回购规模有望带动A股整体回购上新台阶 [2] 回购与企业发展平衡 - 企业需平衡回购 分红与融资关系 资本市场融资功能对实体经济至关重要 [3] - 仅靠回购无法持续提升企业中长期价值 需通过技术 管理等提升竞争力 [3] - 保持业绩稳健增长是提升投资者长期回报的核心 [3]

中国6月LPR公布 - 6月20日将公布本月一年期和五年期以上贷款市场报价利率(LPR) [2] 华为开发者大会 - 华为开发者大会2025将于6月20日至22日举行 [2] - 大会设置主题演讲、高峰论坛、专题论坛等数百场活动 [2] - 参展企业将展示鸿蒙及AI领域最新创新成果 [2] 限售股解禁情况 - 6月20日共有12家公司限售股解禁，合计解禁量1.54亿股，解禁市值42.49亿元 [2] - 从解禁量看，中仑新材、百诚医药、艾布鲁解禁量居前，分别为6800万股、3960万股、1750.13万股 [3] - 从解禁市值看，百诚医药、中仑新材、艾布鲁解禁市值居前，分别为16.73亿元、13.59亿元、7.77亿元 [3] - 从解禁比例看，百诚医药、中仑新材、艾布鲁解禁比例居前，分别为36.25%、17.0%、11.22% [3] 股票回购进展 - 6月20日27家公司发布股票回购相关进展 [4] - 6家公司首次披露回购预案，4家获股东大会通过，6家披露实施进展，11家已完成 [4] - 首次披露预案中，大中矿业、成大生物、五芳斋拟回购金额最高，分别不超过4亿元、2000万元、1166.02万元 [4] - 股东大会通过预案中，天佑德酒、银禧科技、赢合科技拟回购金额最高，分别不超过2055.45万元、1833.37万元、100.02万元 [4] - 实施进展中，同兴达、退市龙宇、振芯科技回购金额最高，分别为2.33亿元、6337.93万元、3899.31万元 [4] 经济数据公布 - 6月20日将公布德国5月PPI月率、加拿大4月零售销售月率等数据 [5]