智通财经APP获悉，近日，"2025科创企业高质量发展大会"在雄安新区隆重举行，备受业界瞩目的《2025中国科 创企业创新力TOP500发展报告》与"2025科创企业创新力TOP500榜单"(以下简称"榜单")正式发布。AIGC软件A 股上市公司万兴科技(300624.SZ)凭借其在数字创意软件及AIGC领域的创新表现，成功入选该榜单。此次一同上 榜的还有华为、腾讯、百度等头部AI公司。 在产品创新层面，万兴科技持续推进旗下视频、绘图、文档三大创意产品矩阵的AI智能化升级。在视频创意领 域，万兴科技近期焕新上线视频创意产品万兴喵影2026，聚焦智能生成与创作流管理，首次在通用型视频创意软 件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式体验，大幅降低专业视频创作门槛。在文档及绘图创意领 域，万兴科技此前焕新发布文档创意软件万兴PDF V12，并上线智能加密、专业翻译等全新AI功能，大幅提升文 档处理效率；绘图创意软件万兴脑图V13通过升级知识库体系和AI能力，推动知识管理智能化、系统化；全新万 兴图示V15则聚焦AI绘图与智能交互，为用户提供更便捷的图表创作体验。 | | 科创企业创新力 TOP500 榜单 ...

行业与公司事件 - 万兴科技成功入选“2025科创企业创新力TOP500榜单”，排名第201位，创新力得分为855.45，一同上榜的包括华为、腾讯、百度等头部AI公司 [1][2] - 该榜单由中国企业评价协会依据“科创七力”模型编制，对全国5624家科创属性企业进行多维度评估，万兴科技的入选代表其已跻身新一代信息技术赛道领军者行列 [2] 行业前景与公司战略 - 预计到2035年，中国人工智能产业规模将达1.73万亿元，全球占比将达30.6% [3] - 公司正持续保持在AIGC领域的高强度投入，从技术创新、产品创新、人才储备等方面布局 [3] 技术创新与产品进展 - 公司于今年6月发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，依托百亿级数据沉淀，相比1.0版本性能平均提升约90% [3] - 其海外版Wondershare ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0文生视频评测中跻身全球前三，其中摄像机运动与运动合理性两项关键指标位居全球第一；万兴天幕2.0基模在SuperCLUE榜单位列国内前四 [3] - 公司持续推进视频、绘图、文档三大创意产品矩阵的AI智能化升级，例如焕新上线视频创意产品万兴喵影2026，首次在通用型视频创意软件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式体验 [4] - 文档创意软件万兴PDF V12上线智能加密、专业翻译等全新AI功能；绘图创意软件万兴脑图V13升级知识库体系和AI能力；全新万兴图示V15聚焦AI绘图与智能交互 [4] 人才储备与公司基本面 - 公司近期斩获脉脉“MAX2025职得去”AI招聘先锋雇主奖项，并已开启2026届全球校园招聘，深入北京大学等一流高校招才引智 [4] - 该项招聘计划预计发放500+高含金量Offer，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达100万，优秀者不设上限 [4] - 公司业务已覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，被视为“中国版Adobe” [5]

**涉及的公司与行业** * 行业：数据中心液冷散热行业、AI/AIGC基础设施、光纤光缆 * 公司：英维克、银轮股份、通飞股份、高澜股份、申菱环境、飞龙股份、远东股份、英伟达(NV)、Meta、谷歌、OpenAI、寒武纪、阿里(PPU昆仑芯)、华为、中兴、华三、英特尔、AMD **核心观点与论据** * **液冷产业迎来爆发式增长，2024年为元年，2025年加速** * 2024年是液冷产业元年，技术开始应用于数据中心[3] * 2025年，英伟达(NV)和ASIC双重推动，液冷应用比例大幅提升[3] * 英伟达ML 72机柜的液冷配比从GB 200的70%提升至GB 300的100%[2][3] * Meta在其自研AIGC项目中采用液冷技术，北美市场需求快速增长[2][3] * 2025年被视为ASIC进入液冷热潮的元年[12] * **科技巨头需求驱动，市场空间巨大且持续上调** * **谷歌**：多次上调TPU指引，可能增加高端芯片(V7、V8)占比[5]；预计将增加数百万颗1.6T光模块需求，带来150-200亿人民币的新液冷需求[5]；预计到2026年谷歌的液冷市场空间可能达到400多亿人民币，2027年或达600-700亿人民币[2][5] * **整体市场**：假设每个机柜价值量为80万人民币，10万个机柜将带来800亿人民币市场空间[4][8]；预计2025年全球液冷热市场规模约200多亿元，2026年至少将达到1,200亿至1,400亿元[13] * **英维克是核心受益标的，具备多重竞争优势** * **全产业链布局**：业内首个全链条供应商，覆盖从房间级到器件级散热，具备一体化解决方案能力[6][12] * **技术认证与客户合作**：通过英伟达(NV)认证，是NVIDIA MXG系列供应商[12]；与谷歌联合发布2兆瓦CDU[2][6]；被列入英特尔screen平台合作伙伴[13] * **业绩高速增长**：液冷相关收入2022年同比增长4倍，2023年增长3倍，2025年上半年已超过2亿元[4][12]；到2025年底将达到2GW液冷交付经验[4][12] * **管理团队**：高管多来自华为艾默生，经验丰富，重视研发[11][12] * **产能扩张**：正在加快建设华南总部基地和中原总部基地以扩张产能，并积极建设海外资源平台[13] * **其他公司有望进入海外供应链分享红利** * 银轮股份、通飞股份、高澜股份、申菱环境以及上游泵类产品制造商如飞龙股份、远东股份等，都有机会打入国际市场[2][7] * **国产AI/AIGC产业链出现积极变化** * 最近一个月，国产AIGC招标量大幅增加，相关交换机公司订单显著增长[4][9] * 2025年上半年因Q2断供导致招标停滞，但从Q3、Q4开始招标逐渐恢复，行业出现突发变化[9] * 寒武纪、阿里PPU昆仑芯等国产芯片开始进入超级计算机会场景，将提升国内液冷热渗透率[12] **其他重要内容** * **光纤光缆市场**：近期出现小幅涨价，变化值得关注[10] * **公司历史与产品**：英维克成立于2005年，最初为基站和户外设备提供技术设备，是华为、中兴的主流供应商[11]；2009年进军数据中心散热领域[11]；2021年发布行业首个全链条液冷方案[12]；2025年10月联合华三和英特尔发布全液冷服务器，散热量超过2000瓦[12] * **行业趋势**：随着芯片功耗提升及整机柜复杂度增加，行业将继续快速发展[8]；超算点切换带来的交换芯片及交换机需求，以及ITC厂商出货后的整体盈利能力改善也值得关注[13]

公司主营业务与定位 - 公司主营业务为互联网营销 [1] 子公司AIGC工具矩阵的战略与功能 - 子公司品众创新的“品学·兼优”AIGC工具矩阵旨在推动营销活动内容生产智能化、投放策略精准化、运营管理数字化 [1] - 该工具矩阵通过整合百度擎舵智能文案、腾讯妙思创意引擎等第三方平台API，支持跨平台多模型协同工作 [1] - 工具全面兼容国内外主流AI大模型，包括GPT-4o、kimi、文心一言、通义千问、讯飞星火、DeepSeek等语言模型及MJ、SD、DALL.E等图像模型 [1] AIGC工具矩阵的应用与产出 - 通过整合多模态AI模型，实现营销素材的自动化生成与多模态适配整合 [1] - 可实现文案、图片、视频等营销素材的自动化生成 [1] - 目标是构建一个多模态智能创作生态 [1]

公司财务与投资 - 掌阅科技收到其持股4.99%的参股公司点众科技派发的2024年度现金分红款499万元人民币 [1] - 点众科技2024年度向全体股东派发现金红利总额为1亿元人民币，掌阅科技所获分红占其2024年度经审计归母净利润的10.12% [1] - 点众科技已连续第二年实施亿元级别的现金分红 [4] 行业规模与增长 - 中国微短剧行业规模从2021年的36.8亿元人民币跃升至2024年的504.4亿元人民币 [4] - 2025年1-8月，微短剧应用的人均单日使用时长达到120.5分钟，较同年1月增幅达25.9% [6] - 2025年上半年，海外短剧市场收入达到10.88亿美元，同比增长249% [7] - 2025年上半年，海外短剧市场下载量累计突破5.26亿次，同比激增451% [7] 公司业务战略与内容布局 - 点众科技成立于2011年，最初从手机阅读业务起家，于2022年9月正式开展网络短剧业务试运营 [4] - 公司发挥自有版权网络文学IP优势，实现了剧本改编、影片拍摄、内容宣发一体化制作 [4] - 内容布局围绕两大核心路径：放大优势品类和补充潜在需求 [6] - 在优势品类上，深耕女频情感剧与男频爽感剧等已被市场验证的热门题材 [6] - 在补充需求上，针对年轻群体布局都市言情、校园、甜宠等题材，针对中老年群体强化贴近家庭责任与生活现实的题材 [7] 全球化与本土化拓展 - 点众科技的短剧业态正在向海外市场拓展，并逐步深入本土 [4] - 短剧出海已成为中国泛娱乐内容国际化的新赛道 [8] - 公司认为文化适配是出海能否真正落地的关键，需综合考量故事的跨文化普适性、情感共鸣及目标市场需求 [8] - 早期“霸总”、“甜宠”类短剧在东南亚、拉美及中东地区取得成功，源于其对美好爱情与理想生活向往的普世性主题 [8] - 公司强调需审慎对待不同市场在价值观、叙事节奏及角色行为逻辑上的显著差异 [8] 行业趋势与技术赋能 - 微短剧行业正从爆发增长迈向精耕细作的拐点，需持续平衡规模与品质、全球化与本土化 [4] - 点众科技预判短剧出海行业未来一两年将迎来三重变革：格局向头部聚集、内容向本土原创剧深化、AIGC技术带来变革 [9] - AI翻译、智能推荐等技术正在帮助短剧平台降本增效 [9] - 点众科技认为AI技术是下一个增长点，AI生成和AI漫剧目前发展迅速，未来有非常大的空间 [9]

公司财务与分红 - 掌阅科技收到其参股公司点众科技派发的2024年度现金分红款499万元人民币 [1] - 掌阅科技持有点众科技4.99%的股权，此次分红源于点众科技向全体股东派发现金红利1亿元人民币 [1] - 该笔分红占掌阅科技2024年度经审计归母净利润的10.12% [1] - 点众科技已连续第二年实施亿元级别的现金分红 [1] 微短剧行业规模 - 中国微短剧行业规模从2021年的36.8亿元人民币跃升至2024年的504.4亿元人民币 [1] - 2025年1-8月，微短剧应用的人均单日使用时长达到120.5分钟，较1月增幅达25.9% [2] - 2025年上半年，海外短剧市场收入达到10.88亿美元，同比增长249% [3] - 2025年上半年，海外短剧市场下载量累计突破5.26亿次，同比激增451% [3] 公司业务战略与内容布局 - 点众科技成立于2011年，最初从手机阅读业务起家，于2022年9月正式开展网络短剧业务试运营 [1] - 公司发挥自有版权网络文学IP优势，实现了剧本改编、影片拍摄、内容宣发一体化制作 [1] - 内容布局围绕两大核心路径：放大优势品类和补充潜在需求 [2] - 在女频情感剧中，聚焦女性观众偏好的情感叙事，强化角色成长、情感张力与现实映射 [2] - 在男频爽感剧中，突出主角逆袭、打脸反派、快意恩仇等高能情节 [2] - 面向年轻群体，增加都市言情、校园、甜宠等题材 [3] - 针对中年与银发群体，强化“全能奶爸”、“强者护亲”等贴近家庭责任与生活现实的题材 [3] - 短剧业态正逐渐向海外市场拓展，并逐步深入本土 [1] 短剧出海与文化适配 - 短剧出海已成为中国泛娱乐内容国际化的新赛道 [4] - 文化差异是国产IP海外本土化改编过程中的最大挑战 [4] - 判断本土故事是否适合出海需综合考量故事跨文化普适性、核心情节情感共鸣及目标市场需求 [4] - “霸总”、“甜宠”类短剧在东南亚、拉美及中东地区引发热潮，因其传递的“对美好爱情与理想生活的向往”具有普世性 [4] - 不同市场在价值观取向、叙事节奏偏好及角色行为逻辑上存在显著区别 [4] - 例如，某些在中国被视为“独立女性觉醒”的剧情，在保守文化区域可能被解读为“违背家庭伦理” [5] - 点众科技在本土化过程中强调“审慎对待”这些文化差异 [6] 行业未来展望与技术应用 - 点众科技预判短剧出海行业未来一两年将迎来三重变革 [6] - 格局上，行业将逐渐向头部聚集，海外公司也会大量下场做短剧 [6] - 内容上，将逐步向本土剧、本土原创剧等深入文化深处的创作为主 [6] - 技术上，AIGC的发展将给内容和创作效率带来变革 [6] - AI翻译、智能推荐等技术正在帮助短剧平台降本增效 [6] - 点众科技认为AI技术是下一个增长点，AI生成和AI漫剧目前发展很快，未来有非常大的空间 [6]

文章核心观点 - 数据是AIGC创业公司，特别是出海企业，必须严肃对待的关键风险点，而非简单的产品护城河[1][3] - AIGC公司在模型训练、内容生成及产品出海等环节面临复杂且多样的数据合规与知识产权风险，亟需将合规工作前置[2][3][4] - 针对AIGC领域的特定数据风险，行业需要专业的法律合规指导以规避高风险的诉讼与侵权争议[3][4] 活动背景与目的 - 活动由北京星也律师事务所的两位合伙人郑玮和孙奇敏主导，旨在为AIGC创业公司提供出海合规指导[4][10] - 活动形式为线上闭门研讨会，采用筛选制，面向特定受众，需付费报名[5][6][10] AIGC行业面临的核心数据合规议题 - **模型训练数据来源的合规性**：需明确区分合成数据、版权内容、专有数据及用户行为数据等不同类型数据的可用性边界[8] - **不同类型数据的侵权风险**：代码、人像、音视频等不同种类的数据在利用时需注意各自独特的侵权风险[2][8] - **AI生成内容的权属界定**：需要厘清AI生成内容的所有权归属，并针对ToB与ToC不同应用场景界定数据使用权与知识产权[8][10] - **产品出海的数据管理**：出海企业需妥善处理数据跨境传输、本地存储与数据隔离等关键合规问题[8][10] 目标参与人群 - 图像、文本、视频等生成式AI产品的创始人或出海负责人[10] - AI陪伴/社交、AI Coding类产品的创始人或出海负责人[10]

官方数据显示，自2025年7月上线以来，Seko用户量已突破20万，其中短剧与漫剧创作者合计占比达 50%。Seko 2.0推出了SekoIDX技术，旨在解决多剧集生成中角色一致性的问题；其SekoTalk功能则称可 支持两人以上的精准口型同步。 据商汤介绍，使用Seko 2.0可将传统漫剧制作周期缩短80%至90%。为降低生成成本，该公司应用了名 为Phased DMD的蒸馏技术。此外，其开源的实时视频生成推理框架LightX2V已完成对寒武纪、沐曦等 国产芯片的适配。 12月15日，商汤科技正式发布其AI视频生成智能体Seko的2.0版本。该产品定位为"创编一体"的多剧集 生成工具，主要面向短剧与漫剧创作者。 在应用层面，由Seko生成的真人短剧《婉心计》曾登顶抖音AI短剧榜。商汤还与长江电影集团达成战 略合作，计划共同探索AIGC在影视制作中的应用，并预计在明年推出系列短剧及联合孵化院线电影。 ...

证券代码：300624 证券简称：万兴科技 编号：2025-004 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 动类别 | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 钛信资本、天辰元信基金、湖南格行资产、诺银资产、深圳圆石投资、新 | | 参与单位名称 及人员姓名 | 智达投资、兴泰联合、殷实基金、远东宏信、智鑫资本、深圳红石榴投资、 | | | 合心基金、西博创投等 37 名机构投资者与个人投资者（排名不分先后） | | 时间 | 2025 年 12 月 16 日下午 15:00 | | 地点 | 深圳市南山区软件产业基地 5 栋 D 座 3 楼会议室 | | 上市公司接待 | 董事会秘书、副总经理：刘江华 | | 人员 | 投关总监：吴琪 | | | 一、参观公司展厅 | | | 二、公司董事会秘书刘江华先生介绍公司基本情况 | | | 三、互动交流环节 | | | 1、公司的软件产品和大模型的主要竞争优势是什么？ | | 投资者关系活 | | | 动主要内 ...

投资评级与核心观点 - 报告对阜博集团维持“买入”评级 [2][4] - 报告核心观点认为，迪士尼与OpenAI的“IP+AI”战略合作树立了新范式，开启了“好莱坞拥抱AI”的新时代，阜博集团作为全球数字版权管理核心服务商有望直接受益 [1][7] - 报告预计，该合作将激发海量用户生成内容，提升IP长尾价值与传播度，使阜博集团的版权服务活跃资产大幅提升，带来业绩弹性 [7] 事件与行业影响 - 2025年12月11日，华特迪士尼公司与OpenAI达成为期三年的战略合作与内容授权协议 [7] - 合作核心内容包括：1) IP授权：迪士尼授权OpenAI在其视频生成模型Sora及图像生成工具中使用超过200个来自迪士尼、漫威、皮克斯及《星球大战》的经典角色、服装、道具及标志性环境 [7]；2) 股权投资：迪士尼将对OpenAI进行10亿美元的股权投资 [7]；3) 技术应用：迪士尼将利用OpenAI技术优化内部创意流程并为Disney+开发新产品 [7] - 此次合作标志着好莱坞顶级IP方从被动防御AI生成内容转向主动构建授权体系、分享AI内容创作收益的新阶段 [7] - 该合作有望成为行业标杆，推动其他全球及国内IP持有者加速构建类似的AI授权与内容管理体系 [7] 公司业务与受益逻辑 - 阜博集团是全球数字版权管理的核心服务商，是迪士尼、华纳等好莱坞影视巨头的长期合作伙伴 [7] - 公司自主研发的影视基因视频指纹技术在2007年美国电影协会评测中夺魁，并成功获得迪士尼的首个大客户订单 [7] - 公司有望直接受益于迪士尼与OpenAI的合作，海量AI二创内容在Disney+平台上线后，授权范围内的IP二创内容涌现，有望带来新增活跃资产及收入来源 [7] - 报告指出，截至2025年8月，公司社交媒体平台在管活跃资产达429万个，其中“AI尾帧续写剧情”占公司活跃资产3% [7] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为29.9亿港元、35.7亿港元、43.0亿港元，同比增长分别为24.50%、19.50%、20.40% [2][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.90亿港元、2.96亿港元、3.83亿港元，同比增长分别为32.90%、56.20%、29.26% [8] - 预计2025-2027年经调整利润分别为2.1亿港元、3.3亿港元、4.2亿港元 [2] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为51倍、34倍、26倍 [2] - 当前股价对应2025-2027年市销率分别为4.6倍、3.7倍、3.1倍 [2] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.08港元、0.12港元、0.15港元 [8] - 预计2025-2027年毛利率稳定在43.50% [9] - 预计2025-2027年归属母公司股东的权益回报率分别为7.68%、9.06%、10.20% [9] 公司基本数据 - 报告日期收盘价为4.38港元 [4] - 总市值为109.477亿港元 [4] - 总股本为2.49948亿股 [4]