核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降2.28%至5.28亿元，净利润同比下降2.29%至4546.94万元，主要受百货及医药销售收入下滑影响 [2] - 经营活动现金流净额同比大幅下降88.61%至1052.47万元，因销售回款减少及收入下降 [2][8] - 公司通过业态创新和场景升级应对消费市场挑战，包括打造二次元主题街区、文旅融合空间及离境退税服务优化 [5][6][8] 财务表现 - 营业收入5.28亿元（-2.28%），营业成本3.01亿元（-5.02%），毛利率提升至42.97% [2][3] - 管理费用1.11亿元（+10.21%），主要因工资增长及酒店购置费用增加 [8] - 货币资金16.57亿元（+20.20%），因结构性存款到期赎回；交易性金融资产3.97亿元（-45.69%） [8][9] - 归属于上市公司股东的净资产42.55亿元（+1.07%） [2] 业务板块分析 - 百货零售业：联营销售毛利率58.28%，自营销售毛利率20.10%；通过"Fun肆街区"和"e展空间"推进二次元业态及IP策展转型 [3][6][8] - 医药销售业：收入同比下降，但中药类毛利率提升至44.47%；徐重道项目持续推进 [3][6][8] - 酒店服务业：收入9625万元（+14.0%），毛利率68.85%；受益入境旅游回暖及免签政策 [3][8] 行业环境 - 全国社会消费品零售总额同比增长5.3%，上海市增长1.7%；消费结构升级趋势明显 [3][4] - 中医药行业获政策支持，国务院出台《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》 [4] - 消费市场呈现"内需回暖、外需承压"特征，Z世代偏好体验式消费 [4][6][12] 战略举措 - 离境退税业务量同比增长168.93%至2415笔，优化国际支付及多语种服务 [8] - 参与上海市绿色智能家电消费补贴政策，覆盖家电、家纺及3C产品 [8] - 发布首份可持续发展报告，获"ESG新标杆企业"荣誉 [7] 投资与资产 - 长期股权投资2306.63万元，主要投向蔡同德药业（1亿元）及丽笙酒店（2470万元） [9][10] - 固定资产23.88亿元（-2.34%），无形资产4.19亿元（-3.21%） [9] - 证券投资包括新黄浦、百联股份等股票，期末账面价值5470.57万元 [10][11] 子公司表现 - 蔡同德药业营收2.10亿元，净利润1199.24万元；群力草药店营收1.26亿元，净利润198.65万元 [12] - 丽笙酒店营收9625.15万元，净利润1570.29万元；电子商务公司亏损46.19万元 [12]

跨境支付创新 - 全国首笔通过跨境支付通办理的离境退税业务在深圳成功落地 [1] - 跨境支付通服务场景创新拓宽 实现退税资金秒到账 [1] - 与现有离境退税汇款方式相比具有手续更简便、汇款更高效、币种更多样、消费更便捷四大优势 [1] 机构合作与业务升级 - 人民银行深圳市分行联合深圳市税务局推动试点银行中国工商银行深圳市分行与离境退税代理机构广东华兴银行深圳分行合作 [1] - 创新应用显著提升香港旅客退税体验并有效促进二次消费 [1] - 下一步将全国首推境外电子钱包退付以提供更丰富便捷的退付渠道 [1]

入境游客购物趋势 - 入境游客购物清单持续扩充 包括中式服饰 科技产品 老字号等多元选择[1] - 过境免签政策为商户带来新流量 商务客和游客对定制服装时间要求更高[3] - 支付便利化措施包括地铁支持境外银行卡购票 21个境外电子钱包直接支付 外卡取现和兑换服务全覆盖[7] 上海定制服装行业 - 南外滩轻纺面料市场285家店铺提供西装 礼服到家居用品各类定制 在国外社交媒体热度高[3] - 市场70%客户为外国人 部分海外顾客通过微信报尺寸选面料 坐等收货[2] - 市场正在筹划提升环境 包括外立面装饰 出入口线路更新 增加咖啡简餐店[3] 成都消费市场 - 华为智能生活馆外国游客同比增长三分之一以上 离境退税即买即退服务受青睐[6] - 成都航空口岸出入境人员超384 6万人次 同比增加11 5% 其中外国人92 8万余人次 同比增幅56 7%[9] - 地铁支持银联卡及Visa MasterCard American Express刷卡乘车 按一致计费规则自动缴费[7] 广州餐饮消费 - 广州白云机场口岸出入境人员突破1000万人次 免签入境外国旅客超76万人次 同比增长约123 5%[12] - 番禺宾馆外国客人同比增长30%左右 名菜"爬金山"和"荔枝菜"受外国游客欢迎[12][13] - 过境免签为外国游客提供更便捷方式 有更充足时间体验广州美食[11] 深圳电子产品市场 - 华强北1 45平方公里拥有40多个批发市场 11万户经营主体 外国游客增长50%以上 每日超7000人[16] - 外国客商增加20% 高峰时段30%客户为外国人 热衷采购耳机 AI眼镜 半导体手持制冷风扇等产品[16] - 海外客户通过样品采购发展成大订单 某公司今年形成上百个固定供货关系 达成价值几百万元订单[17] 离境退税服务 - 成都推进离境退税扩围提质增效 设立17个文化体验点位和8个即买即退示范点[8] - 推动特许商品线下零售商退税全覆盖 形成点面结合 口岸托底多元化退税模式[8] - 离境退税服务提升旅客体验 促进退税款二次消费[8]

封面新闻记者 李茂佳 8月27日，封面新闻从重庆培育建设国际消费中心城市四周年新闻发布会上获悉，2025年前7个月，重庆离境退税商店销售额、退税金额均同比增长近5 倍。 新闻发布会现场。 "培育建设国际消费中心城市，入境游是一个重要组成部分。离境退税是扩大入境消费的关键举措，也是提升国际消费中心城市竞争力的一个重要抓 手。"重庆市税务局党委委员、总会计师张雪松介绍，重庆从2018年3月开始施行境外旅客购物离境退税，2024年1月又试点离境退税"即买即退"。 2025年4月，国家进一步优化了离境退税政策。为充分发挥好政策效应，重庆市税务局主要在三个方面着力： 首先，离境退税商店持续增量扩容。4月以来，重庆全市新增了100多家离境退税商店，目前的总数达到了208家。其中，"即买即退"商店新增7家，目前总 数达到10家。包括本地名优特产企业、老字号品牌企业申请成为离境退税商店，例如，磁器口的陈昌银麻花、云阳的王大汉桃片糕等企业都已经是离境退 税商店。 其次，重庆推出了离境退税"即买即退"集中退付模式。离境退税"即买即退"，即境外旅客在离境退税商店一手付款，一手就能现场拿到退税。在今年8月 份，重庆将单个商店"即买即 ...

公司战略与定位 - 昆明恒隆广场成为南亚东南亚消费联盟理事长单位及离境退税消费示范商圈 助力昆明打造南亚东南亚入境消费第一城 [1] - 公司以齐全业态和高品质定位作为云南省商业地标 推动昆明建设区域性国际消费中心城市 [1][13] - 恒隆地产中国西南地区首个综合商业项目通过文商旅融合引领城市更新 形成全新文旅商圈 [13] 业务拓展与服务优化 - 推动近30家品牌门店提供离境退税服务 覆盖国际名品、电子数码、运动户外等业态 [5] - 提供多元化支付方式（国际信用卡、移动支付）和多语种服务 优化境外游客购物体验 [7] - 持续增加可退税品牌数量 丰富入境游客购物选择 [10] 品牌合作与生态建设 - 可退税品牌包括BALENCIAGA、Cartier、GUCCI、LOUIS VUITTON等高端国际品牌 [14] - 联合政府部门构建"互联网+"宣传体系 邀请旅游达人、媒体及留学生体验跨境消费 [10] - 定期甄选发布跨境购物消费榜单 丰富老字号、国货潮品、非遗产品供给 [10] 区域发展与政策协同 - 昆明作为"一带一路"重要节点城市 政策支持打造区域性国际消费中心 [13] - 东风广场重启与尚义街改造形成全新文旅商圈 提升一站式消费体验 [13] - 公司依托市政府"入境消费第一城"政策 为境内外游客提供国际化消费场景 [16]

消费市场总体表现 - 7月社会消费品零售总额3.88万亿元 同比增长3.7% 增速较去年同期提升1个百分点 [1] - 1-7月社会消费品零售总额28.42万亿元 同比增长4.8% 服务零售额同比增长5.2% 商品和服务零售合并增长约5% [1] 商品消费细分表现 - 7月商品零售额同比增长4.0% 其中限额以上单位商品零售额增长3.1% [1] - 消费品以旧换新政策显效 限额以上单位家电/家具/通讯器材/文化办公用品零售额分别增长28.7%/20.6%/14.9%/13.8% [1] - 乘用车零售量同比增长6.3% 新能源乘用车零售量增长12.0% 渗透率达54% [1] - 升级类商品保持较快增长 限额以上单位体育娱乐用品/金银珠宝零售额分别增长13.7%/8.2% [1] 服务消费与暑期消费热点 - 1-7月服务零售额中文体休闲服务/旅游咨询租赁服务/交通出行服务类保持两位数增长 [2] - 避暑游搜索热度大幅上升 博物馆预定热度同比增长超200% [2] - 暑期档电影票房突破100亿元 国产优质影片口碑票房双丰收 [2] - 离境退税政策优化及免签国家扩容推动入境消费大幅增长 [2] 线上线下零售发展 - 1-7月网上零售额同比增长9.2% 较前6个月增速加快0.7个百分点 [2] - 实物商品网上零售额增长6.3% 增速加快0.3个百分点 高于社会消费品零售总额增速1.5个百分点 [2] - 限额以上零售业实体店铺零售额同比增长4.2% 其中仓储会员店零售额增速持续超30% 购物中心零售额增长6.4% [2]

银行网点创新离境退税服务模式 - 中国银行北京市分行在三里屯商圈和祥云小镇商圈设立两家离境退税"即买即退"集中退付点 标志着北京市首创银行网点提供该服务的新模式正式上线 [2][3] - 选择这两个网点基于商圈规模大 退税商店密集 境外旅客流量集中 旅客可选择现金或电子支付方式即时获取退税款 [5] - 银行网点布局贴近消费场景 依托专业金融服务和跨境结算能力 为资金安全准确快速兑付提供支持 [3][5] 离境退税业务增长数据 - 北京市离境退税业务量2025年以来同比增长246% 商品销售额同比增长100% 退税额同比增长97% [6] - 累计为来自168个国家和地区的2万余名境外旅客办理离境退税 [6] - "即买即退"模式自6月1日落地后办理近400笔业务 覆盖44个国家和地区 商品销售额和退税额增幅达数十倍 [6] 服务范围与便利性提升 - 北京市现有5个离境退税集中退付点 覆盖王府中环 金融街购物中心 国贸商城等核心商圈 支持1500余家退税商店的全城通办 [6] - 服务限额从5万元提升至22万元 离境期限从17天延长至28天 并实现京津两地业务互认办理 [7] - 与支付宝平台上线"碰一下"退税功能 实现退税款实时转入境外旅客电子钱包 [7] 政策影响与行业意义 - 离境退税政策推动国货潮品走出国门 涵盖老字号特色商品和智能电子产品等品类 [9] - 该模式实现政府公共服务与市场专业资源的优势互补 为全国离境退税领域提供可借鉴的"北京经验" [9] - 通过串联旅游 消费和退税等跨区域场景 有效释放入境消费潜力并提升"北京礼物"的国际影响力 [7][9]

昆明市入境消费战略举措 - 昆明市启动"昆明•南亚东南亚入境消费第一城全球首发大会" 旨在建设区域性国际消费中心城市并扩大入境消费 [1] - 推出离境退税政策 免税购物及商业网点布局 同时授牌首批离境退税试点商圈 街区和商店 [3] - 成立南亚东南亚跨境消费联盟 发布春城消费指南 启动城市入境消费宣传并发行"KunMing PASS"春城礼遇卡 [3] 跨境消费联盟与市场激活措施 - 联盟定期甄选发布酒店 美食 旅游 购物"特色入境消费榜单" 为游客提供消费参考并组织联盟企业推出优惠活动包 [3] - 打造"昆明与南亚东南亚国家入境消费月"品牌IP 刺激入境游客打卡消费 并每年评选至少20家最受入境游客喜爱的品牌 [3] - 联盟聚焦优化离境退税体系 联动激活入境消费活力 促进离境退税网点覆盖率提升 [3] 消费指南与本土企业推广 - 春城消费指南为全国首个官方城市级入境消费指南 提供多语种全流程指引服务 涵盖吃住行游购娱及政策规则 [5] - 指南重点推荐南亚东南亚客群消费类型 如康养 旅游 购物 并推介"野生菌美食地图""春城花都之旅"等特色消费 [5] - 向入境游客推介薇诺娜 云南白药 恒隆广场 螺蛳湾国际商贸城 拾翠艺术公园等昆明本土特色企业及服务场景 [5] 入境旅游数据与市场潜力 - 2024年昆明市接待入境游客99.6万人次 同比增长147.6% 实现国际旅游收入4.17亿美元 同比增长129.6% [7] - 马来西亚 泰国 越南 新加坡等东南亚国家游客来华旅行更加频繁 中高端旅游消费市场有较大潜力 [7] - 昆明市着力打造"南亚东南亚入境消费第一城" 以抢占区域开放制高点并推动内外消费双循环 [7] 支付体系与消费券计划 - 昆明市将探索"跨境数字钱包联动" 完善"KunMing PASS"便利支付体系 并动员更多经营主体加入跨境消费联盟 [7] - 通过线上线下渠道发放入境游特色消费专项券 涵盖住宿 特色餐饮 文化体验 商圈折扣叠加等领域 [7] - 专项券采用满减+免税形式 旨在提升入境游客消费体验感和获得感 满足个性化需求 [7] 本土品牌展示与参与 - 云南咖啡厂 新螺蛳湾宝库 冠生园 春天礼 拾翠 薇诺娜 云子围棋 山海遊等企业通过实物展示与现场推介呈现本土品牌魅力 [9]

核心观点 - 北京市在全国首创银行网点为境外旅客提供离境退税"即买即退"服务的新模式正式上线 通过中国银行北京市分行两家支行作为集中退付点 实现现金或电子支付即时退税 提升境外旅客消费体验和首都消费吸引力 [1][3][6] 服务模式创新 - 北京市税务局与中国银行北京市分行合作 选取三里屯商圈和祥云小镇商圈两家银行网点作为离境退税"即买即退"集中退付点 基于退税商店分布密度、境外旅客流量及交通便利性等因素 [3] - 境外旅客可在5家集中退付点实现"全城退税、一点通办" 覆盖全市1500余家退税商店 支持现金退税或电子支付即时到账 [3][6] - 服务限额由5万元提升至22万元 离境期限由17天延长至28天 并实现京津离境退税业务互认办理 [7] - 联合支付宝平台上线"碰一下"退税功能 实现退税款实时转入境外旅客支付宝电子钱包 [7] 业务增长数据 - 离境退税业务量同比增长246% 离境退税商品销售额同比增长100% 办理退税额同比增长97% [6] - 累计为来自168个国家和地区的2万余名境外旅客办理离境退税 [6] - "即买即退"模式自6月1日落地以来 为44个国家和地区旅客办理近400笔业务 商品销售额和退税额增幅达实施以来业务总量的数十倍 [6] 战略意义 - 银行网点与退税商店有机联动 利用现金处理、资金结算及对外金融服务优势 保障退税资金安全、准确、快速兑付 [5] - 串联境外旅客旅游、消费和退税服务等跨区域场景体验 释放入境消费潜力 提升"北京礼物"国际影响力 [8] - 为全国离境退税领域优化流程、整合资源提供可借鉴的"北京经验" 助力首都国际消费中心城市建设 [8]

离境退税服务创新 - 中国银行北京长虹桥支行和自贸试验区后沙峪支行成为全国首创的离境退税"即买即退"集中退付点 银行网点转型为境外旅客购物即时退税站 [1] - 境外旅客可选择现金退税或电子支付方式 退税款实现即时到账 办理流程仅需几分钟 [3] - 北京市已设立5家集中退付点 覆盖王府中環 金融街购物中心 国贸商城 三里屯和祥云小镇商圈 支持1500余家退税商店的全城通办服务 [3] 业务增长数据 - 北京市离境退税业务量同比增长246% 离境退税商品销售额同比增长100% 办理退税额同比增长97% [4] - 累计为168个国家和地区的2万余名境外旅客办理离境退税 [4] 战略布局与规划 - 选址基于商圈规模 退税商店密度和境外客流量 三里屯与祥云小镇商圈符合高标准要求 [3] - 税务部门将跟踪试点效果 收集旅客与商店反馈 优化服务细节和监管流程 并计划稳步增加集中退付点数量 [4]